6 formes de millorar les devolucions de cartera

Els inversors actuals busquen formes de guanyar rendiments més alts. A continuació, es mostren alguns consells provats i reals per ajudar-vos a millorar els rendiments i, possiblement, a evitar errors d’inversió costosos. Per exemple, heu de triar capital o bons o tots dos? Hauria d’invertir en petites empreses o grans empreses? Heu de triar una estratègia d’inversió activa o passiva? Què és el reequilibri? Seguiu per obtenir informació sobre els inversors que són la prova del temps.

# 1. Capital de bons

Si bé les accions comporten un risc més elevat que els bons, una combinació manejable de les dues en una cartera pot oferir un rendiment atractiu amb baixa volatilitat.

Per exemple, durant el període d’inversions des del 1926 (quan es van disposar les primeres dades de seguiment) fins al 2010, l’Índex S&P 500 (500 accions de gran capital nord-americà) va assolir una rendibilitat anual bruta mitjana del 9, 9%, mentre que els bons a llarg termini dels Estats Units van promediar. 5, 5% per al mateix període.

Si es considera que l'índex de preus al consum (IPC - una mesura estàndard de la inflació) per al període va ser del 3%, el que va reduir el retorn real ajustat fins al 6, 9% per a les accions i el 2, 5% per als bons. La inflació pot erosionar el poder adquisitiu i els rendiments, però la inversió en capital pot ajudar a millorar els rendiments convertint la inversió en una empresa gratificant.

Figura 1: Rendiments anuals mitjans del 1926 al 2010

Font de dades: Dimensional Matrix Book 2011, índex S & P500 i bons governamentals a llarg termini de l '"Anys de valors, bons, factures i inflació", Ibbotson Associates, Chicago.

# 2. Petites i grans empreses

Les històries de rendiment de les empreses nord-americanes (des del 1926) i de les companyies internacionals (des del 1970) mostren que les empreses de petita capitalització han sobrepassat les empreses de gran capitalització tant als mercats nord-americans com internacionals.

Les empreses més petites tenen un risc més elevat que les grans empreses amb el pas del temps perquè estan menys establertes. Són candidats a préstecs amb més risc per als bancs, tenen operacions més petites, menys empleats, un inventari reduït i, normalment, un historial mínim. Tanmateix, una cartera d’inversions que s’ajusta a les empreses petites i mitjanes en empreses de grans dimensions ha proporcionat històricament rendiments més elevats que els que s’inclouen a les accions de gran capacitat.

Les petites empreses nord-americanes van superar les grans empreses nord-americanes amb un rendiment mitjà aproximat del 2% anuals de 1926 a 2010. Utilitzant la mateixa teoria dels petits límits, les petites empreses internacionals van superar a les grans empreses internacionals una mitjana de 5, 8 per any durant el mateix període. El gràfic següent mostra les rendibilitats mitjanes de l’índex anual de les empreses grans i petites de 1926 a 2010, i aquesta tendència no ha canviat de 2010 a 2018, segons US News.

Figura 2: Rendiments anuals mitjans de 1926 a 2010 (Índexs borsaris dels EUA), de 1970 a 2010 (Índexs borsaris)

Font de dades: Dimensional Matrix Book 2011. Fama / French US Small Cap Index 1926 a 2010 (US Small Caps); Índex S&P 500 1926-2010 (EUA Caps Grans); 50% Índex de petites capçals del Regne Unit i 50 per cent Índex de xicotetes japoneses 1970-1981 (Int \ 'l Small Caps), Índex dimensional de petites capes índexs 1982-2010 (Int'l Small Caps), índex MSCI EAFE de 1970 a 2010 ( Int'l Caps Grans).

# 3. Gestió de les vostres despeses

La inversió de la vostra cartera tindrà un impacte directe sobre el cost de les vostres inversions i la rendibilitat de la inversió de fons que tingui a la vostra butxaca. Els dos mètodes principals per invertir són mitjançant una gestió activa o una gestió passiva. La gestió activa té uns costos significativament més elevats que els passius. És típic que la diferència de despesa entre la gestió activa i la passiva sigui almenys d’un 1% a l’any.

La gestió activa tendeix a ser molt més cara que la gestió passiva, ja que requereix els coneixements d’analistes, tècnics i economistes d’alt preu a la recerca que busquen la propera millor idea d’inversió per a una cartera. Com que els gestors actius han de pagar els costos de màrqueting i vendes de fons, normalment adjunten una quota anual de màrqueting o distribució 12b-1 en fons mutuals i càrregues de vendes a les seves inversions perquè els agents de Wall Street venguin els seus fons.

La gestió passiva s’utilitza per minimitzar els costos d’inversió i evitar els efectes adversos de no predir els futurs moviments del mercat. Els fons de l'índex utilitzen aquest enfocament com a forma de posseir tot el mercat borsari versus la sincronització del mercat i la captació de valors. Els inversors sofisticats i els professionals acadèmics entenen que els administradors més actius no aconsegueixen superar els seus punts de referència de forma constant al llarg del temps. Per tant, per què incórrer en els costos addicionals quan la gestió passiva és normalment tres vegades menys costosa ">

Exemples:
Una cartera de 1.000.000 dòlars gestionada passivament amb un percentatge de despeses del 0.40% tindrà un cost de 4.000 dòlars anuals per a les inversions.

Una cartera de 1.000.000 dòlars gestionats activament amb un percentatge de despeses de l’1, 20% tindrà un cost de 12.000 dòlars anuals per a les inversions.

# 4. Valor en relació a empreses de creixement

Com que el seguiment d'índexs està disponible, les empreses de valor han millorat les empreses de creixement tant als mercats dels Estats Units com internacionals. Els professionals financers acadèmics que han estudiat tant empreses de valor com de creixement durant dècades s’anomenen habitualment a això com a “efecte valor”. Una cartera que s’inclina cap a les empreses de valor per sobre de les empreses de creixement ha proporcionat històricament rendiments més elevats de la inversió.

Les accions de creixement solen tenir uns preus elevats d’accions en relació amb les mesures de comptabilitat subjacents i es consideren empreses sanes i de ràpid creixement, que normalment tenen poca preocupació pels pagaments de dividends. Les companyies de valor, en canvi, tenen uns preus borsaris baixos en relació amb les seves mesures de comptabilitat subjacents, com ara el valor comptable, vendes i ingressos.

Aquestes empreses són empreses en problemes i poden tenir un creixement dels guanys pobres i unes perspectives pobres per al futur. Diverses empreses de valor oferiran un pagament anual de dividends per als inversors, que es pot afegir a la rendibilitat bruta de l’inversor. Això ajuda si el preu de les accions té una lenta apreciació per a l'any determinat. La ironia és que aquestes empreses de valor angoixat han superat significativament els seus homòlegs de creixement saludables durant llargs períodes, tal com il·lustra el gràfic següent.

Figura 3: Rendiments anuals mitjans 1975 al 2010

Font de les dades: Dimensional Matrix Book 2011. Fama / French US CRSP Small Cap Index (US Small Value); Fama / French CRSP Small Cap Growth Index (US Small Growth); Índex de gran valor de Fama / Francès dels EUA (CRSP dels Estats Units); Fama / Índex francès CRSP Large Growth (EUA gran creixement); Índex de gran valor MSCI EAFE (gran valor internacional); MSCI EAFE Large Growth Index (Int'l Big Growth).

# 5. Diversificació

L’assignació i diversificació d’actius és el procés d’afegir múltiples classes d’actius que són de naturalesa diferent (petites accions dels EUA, accions internacionals, REITs, matèries bàsiques, bons globals) a una cartera amb una assignació percentual adequada a cada classe. Com que les classes d’actius tenen diferents correlacions entre elles, una barreja eficient pot reduir dràsticament el risc global de la cartera i millorar el rendiment previst. Se sap que les matèries primeres (com el blat, el petroli, la plata) tenen una correlació baixa amb les existències; així, poden complementar una cartera reduint el risc global de la cartera i millorant els rendiments previstos.

"La dècada perduda" s'ha convertit en un sobrenom habitual del període borsari entre el 2000 i el 2010, ja que l'índex S&P 500 va obtenir una rendibilitat mensual mensual del 0, 40%. Tanmateix, una cartera diversificada amb diverses classes d’actius hauria obtingut resultats considerablement diferents.

# 6. Reequilibri

Amb el pas del temps, una cartera s’allunyarà dels percentatges de classe d’actius originals i s’hauria de tornar a ajustar als objectius. Una barreja entre accions amb obligacions de 50/50 podria convertir-se fàcilment en una acció de 60/40 per barrejar bons després d'una pròspera reunió borsària. L’acte d’ajustar la cartera a l’assignació original s’anomena reequilibri.

El reequilibri es pot fer de tres maneres:

• Afegint nous efectius a la part baix ponderada de la cartera.
• Vendre una part de la peça sobrepesada i afegir-la a la classe de baix pes.
• Expedició de retirades de la classe d’actius amb sobrepesa.

El reequilibri és una forma intel·ligent, eficaç i automàtica de comprar preus baixos i vendre alts sense que hi hagi cap risc que les emocions afectin les decisions d’inversió. El reequilibri pot millorar el rendiment de la cartera i retornar una cartera al nivell inicial de tolerància al risc.

La línia de fons

Malgrat la complicada inversió de cartera en les darreres dècades, algunes eines simples han demostrat al llarg del temps per millorar els resultats de la inversió. La implementació d’eines com l’efecte valor i mida juntament amb l’assignació d’actius superior podrien afegir una prima de rendibilitat esperada de fins a un 3 a 5% anual a la rendibilitat anual d’un inversor. Els inversors també haurien de vigilar molt les despeses de la cartera, ja que la reducció d’aquests costos contribueix més al seu retorn en lloc d’engreixar les carteres dels gestors d’inversions de Wall Street.