Principal » corredors » Inversió activa i passiva: quina diferència hi ha?

Inversió activa i passiva: quina diferència hi ha?

corredors : Inversió activa i passiva: quina diferència hi ha?

[Pam Krueger és el fundador de "WealthRamp" i co-presentador de "MoneyTrack" a PBS. La portaveu nacional de l’Institut per a l’estàndard Fiduciari, és columnista destacada d’ Investopedia. Les opinions expressades pels columnistes són les de l’autor i no necessàriament reflecteixen les opinions d’Investopedia.]

Inversions actives i passives: una visió general

Sempre que es discuteixi sobre inversions actives o passives, pot convertir-se ràpidament en un debat acalorat perquè els inversors i els gestors de riquesa solen afavorir fortament una estratègia sobre l’altra. Si bé la inversió passiva és més popular entre els inversors, també hi ha arguments que cal aportar els avantatges de la inversió activa.

Inversió Activa

La inversió activa, com el seu nom indica, adopta un enfocament personal i requereix que algú actuï en el paper de gestor de cartera. L’objectiu de la gestió activa de diners és superar els rendiments mitjans del mercat de valors i aprofitar al màxim les fluctuacions de preus a curt termini. Es tracta d’una anàlisi molt més profunda i de l’experiència per saber quan pivotar dins o fora d’un determinat estoc, bons o qualsevol actiu. Un gestor de cartera sol supervisar un equip d’analistes que es fixen en factors qualitatius i quantitatius i, a continuació, miren les seves boles de cristall per intentar determinar on i quan canviarà aquest preu.

La inversió activa requereix confiança perquè qui investeixi la cartera sabrà exactament el moment adequat per comprar o vendre. Una bona gestió activa d’inversions requereix tenir raó més sovint que malament.

Inversió passiva

Si ets un inversor passiu, inverteixes a llarg termini. Els inversors passius limiten la quantitat de compra i venda dins de les seves carteres, cosa que fa que sigui una manera molt rendible d’invertir. L’estratègia requereix una mentalitat de compra i retenció. Això significa resistir la temptació de reaccionar o anticipar-se a la següent borsa.

L’exemple principal d’un enfocament passiu és comprar un fons d’índex que segueix un dels principals índexs com el S&P 500 o el Dow Jones. Sempre que aquests índexs canviïn els seus components, els fons de l’índex que els segueixen canvien automàticament les seves participacions venent les accions que queden i comprant les accions que s’integren en l’índex. És per això que és tan important quan una empresa es fa prou gran com per incloure’s en un dels principals índexs: Garanteix que les accions es convertiran en un core holding en milers de fons importants.

Quan teniu petites accions de milers d’accions, obteniu els vostres rendiments simplement participant en la trajectòria a l’alça dels beneficis corporatius al llarg del temps a través del mercat de valors general. Els inversors passius amb èxit mantenen l’atenció del premi i ignoren els contratemps a curt termini, fins i tot les baixades brusques.

Diferències claus

Al programa de Gestió de carteres i estratègies d’inversió, la facultat de Wharton ensenya sobre els punts forts i els punts febles de la inversió activa i passiva.

Inversió passiva

Alguns dels principals avantatges de la inversió passiva són:

  • Comissions ultra-baixes: no hi ha ningú a recollir existències, de manera que la supervisió és molt menys costosa. Els fons passius simplement segueixen l'índex que utilitzen com a referència.
  • Transparència: Sempre està clar quins actius es troben en un fons índex.
  • Eficàcia fiscal: la seva estratègia de compra i manteniment no sol produir un impost sobre guanys de capital massiu durant l'any.

Els defensors de la inversió activa dirien que les estratègies passives tenen aquests punts febles:

  • Massa limitat: els fons passius estan limitats a un índex específic o a un conjunt d'inversions predeterminat amb poca o cap variació; així, els inversors queden bloquejats en aquestes participacions, independentment del que passi al mercat.
  • Petites rendibilitats: per definició, els fons passius gairebé no superaran el mercat, fins i tot en moments de turbulència, ja que les participacions bàsiques estan bloquejades per rastrejar el mercat. De vegades, un fons passiu pot vèncer una mica el mercat, però mai no publicarà les grans rendibilitats que els gestors actius desitgen a no ser que el mercat mateix augmenti. Els gestors actius, d’altra banda, poden aportar recompenses més grans (vegeu més avall), tot i que aquestes recompenses tenen també un risc més gran.

Inversió Activa

Avantatges per invertir en actiu, segons Wharton:

  • Flexibilitat: no es requereix que els gestors actius segueixin un índex específic. Poden comprar aquells estocs "diamants en brut" que creuen haver trobat.
  • Cobertura: els gestors actius també poden cobrir les seves apostes mitjançant diverses tècniques, com ara vendes curtes o opcions de venda, i podran sortir d’accions o sectors específics quan els riscos siguin massa grans. Els gestors passius queden enganxats amb les existències de l’índex de les quals el seguiment manté, independentment de com estiguin.
  • Gestió fiscal Tot i que aquesta estratègia pot provocar un impost sobre guanys de capital, els assessors poden adaptar estratègies de gestió d’impostos a inversors individuals, com per exemple, mitjançant la venda d’inversions que perden diners per compensar els impostos dels grans guanyadors.

Però les estratègies actives tenen aquestes mancances:

  • Molt car: Thomson Reuters Lipper marca el percentatge de despeses mitjanes en l'1, 4 per cent per a un fons de capital gestionat activament, només davant del 0, 6 per cent del fons mitjà de capital passiu. Les tarifes són més elevades perquè tot allò que compra i venda activa desencadena costos de transacció, sense oblidar que pagueu els sous de l’equip d’analistes que investiga opcions de capital. Tots aquests honoraris en dècades d'inversió poden causar rendiments.
  • Risc actiu: els gestors actius són lliures de comprar qualsevol inversió que pensin que comportaria rendiments elevats, cosa que és fantàstica quan els analistes tenen raó, però terrible quan s’equivoquen.

Consideracions especials

Llavors, quina d’aquestes estratègies fa que els inversors guanyin més diners? Podríeu pensar que les capacitats d’un gestor de diners professionals podrien treure un fons d’índex bàsic. Però no ho fan. Si ens fixem en resultats de rendiment superficial, la inversió passiva funciona millor per a la majoria dels inversors. Estudi rere estudi (més de dècades) mostra resultats decebedors per als gestors actius.

Només un petit percentatge de fons mutuos gestionats de manera activa sempre va millor que els fons índexs passius.

Tota aquesta evidència que la inversió activa passiva pot superar una cosa molt més complexa, perquè les estratègies actives i passives són només dues cares de la mateixa moneda. Ambdues existeixen per una raó i molts professionals combinen aquestes estratègies.

Un gran exemple és la indústria del fons de cobertura. Els gestors de fons de cobertura són coneguts per la seva intensa sensibilitat als menors canvis en els preus dels actius. Normalment, els fons de cobertura eviten inversions principals, tot i que aquests mateixos gestors de fons de cobertura van invertir prop de 50.000 milions de dòlars en fons índexs el 2017 segons la companyia de recerca Symmetric. Fa deu anys, els fons de cobertura només contenien dotze milions de dòlars en fons passius. És evident que hi ha bones raons per les quals fins i tot els gestors d’actius actius més agressius opten per fer servir inversions passives.

Tanmateix, els informes recents suggereixen que en el trastorn actual del mercat del 2019, els Fons de Borsa de Comerç (ETF) gestionats activament van augmentant. Si bé els fons passius encara dominen en general, a causa de les tarifes més baixes, els inversors mostren que estan disposats a afrontar les taxes més altes a canvi de l'experiència d'un gestor actiu que els ajudi a guiar-los enmig de tota la volatilitat.

Exemple d’inversió activa versiva

Molts assessors d’inversions creuen que la millor estratègia és una combinació d’estils actius i passius. Per exemple, Dan Johnson és un assessor de tarifes a Ohio. Els seus clients acostumen a voler evitar les variacions salvatges dels preus de les accions i semblen adequats per als fons de l'índex.

Afavoreix la indexació passiva, però explica, "la gestió passiva versus activa no ha de ser una / o una opció per als assessors. Combinar els dos pot diversificar encara més una cartera i ajudar realment a gestionar el risc global".

Segons els clients que tenen grans posicions d’efectiu, busca activament oportunitats per invertir ETFs just després del retrocés del mercat. Per als clients jubilats que es preocupin més pels ingressos, pot triar activament accions específiques per al creixement de dividends, mantenint una mentalitat de compra i manteniment.

Andrew Nigrelli, conseller i gerent de l'àrea de Boston, hi està d’acord. Adopta un enfocament basat en objectius de la planificació financera. Es basa principalment en estratègies d’indexació d’inversions passives a llarg termini en lloc de recollir accions individuals i aposta fortament per la inversió passiva, però també creu que no són només els rendiments que importen, sinó rendiments ajustats al risc.

"Controlar la quantitat de diners [que] es destina a determinats sectors o fins i tot a empreses específiques quan les condicions canvien ràpidament poden protegir el client".

Per a la majoria de les persones, hi ha un temps i un lloc per invertir tant en actiu com en passiu durant tota la vida d’estalviar grans fites com la jubilació. Més consellers acaben fent servir una combinació de les dues estratègies, malgrat la pena que les dues parts es donen les unes a les altres sobre les seves estratègies.

Compres per emportar

  • La inversió activa requereix un enfocament actiu, normalment per un gestor de cartera o un altre anomenat participant actiu.
  • La inversió passiva implica menys compra i venda i sovint es tradueix en que els inversors comprin fons índex o altres fons mutuals.
  • Els dos estils d’inversió són beneficiosos, però la inversió passiva és més popular pel que fa a la quantitat de diners invertits. A més, almenys a nivell superficial, històricament les inversions passives han aconseguit més diners.
  • En el trastorn actual del mercat del 2019, la inversió activa s’ha popularitzat més que en diversos anys, tot i que la passiva continua sent un mercat més gran.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.
Recomanat
Deixa El Teu Comentari