Hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH)
La hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH) és una teoria econòmica alternativa que combina els principis de la coneguda i sovint controvertida hipòtesi de mercat eficient (EMH) amb les finances comportamentals. Ell va ser introduït al món el 2004 per Massachusetts Institute of Technology (MIT) el professor Andrew Lo.
Compres per emportar
- La hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH) combina principis de la coneguda i sovint controvertida hipòtesi de mercat eficient (EMH) amb finances comportamentals
- Andrew Lo, el fundador de la teoria, creu que la gent és principalment racional, però de vegades pot reaccionar en excés durant els períodes de major volatilitat del mercat.
- AMH argumenta que les persones estan motivades pels seus propis interessos propis, cometen errors i tendeixen a adaptar-se i aprendre d’elles.
Conèixer la hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH)
La hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH) intenta casar-se amb la teoria plantejada per EMH segons la qual els inversors són racionals i eficients amb l'argument que els economistes comportamentals presenten que són irracionals i ineficients.
Durant anys, EMH ha estat la teoria dominant. Afirma que no és possible "batre el mercat" perquè les empreses cotitzen sempre amb el seu valor raonable, cosa que fa impossible comprar accions infravalorades o vendre-les a preus exagerats.
El finançament de la conducta va sorgir més tard per a desafiar aquesta noció, assenyalant que els inversors no sempre eren racionals i que les accions no sempre cotitzaven amb el seu valor raonable durant bombolles financeres, cracs i crisis. Els economistes d’aquest camp intenten explicar anomalies borsàries mitjançant teories basades en la psicologia.
La hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH) considera tant aquestes opinions conflictives com un mitjà per explicar el comportament dels inversors i del mercat. Defensa que la racionalitat i la irracionalitat conviuen, aplicant els principis d'evolució i comportament a les interaccions financeres.
Com funciona la hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH)
Lo, el fundador de la teoria, creu que les persones són principalment racionals, però de vegades poden arribar a ser irracionals en resposta a una major volatilitat del mercat, obrint oportunitats de compra. Postula que els comportaments dels inversors com l'aversió a la pèrdua, la confiança excessiva i la reacció excessiva són coherents amb models evolutius de comportament humà, que inclouen accions com la competència, l'adaptació i la selecció natural.
Les persones, va afegir, sovint aprenen dels seus errors i fan prediccions sobre el futur a partir d’experiències passades. La teoria de Lo estableix que els humans fem les millors conjectures basades en assaig i error.
Això vol dir que, si l'estratègia d'un inversor falla, és probable que adopti un enfocament diferent la propera vegada. Alternativament, si l'estratègia té èxit, l'inversor és probable que ho torni a provar.
La hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH) es basa en els següents fonaments bàsics:
- Les persones estan motivades pels seus propis interessos
- Es cometen naturalment errors
- S'adapten i aprenen d'aquests errors
Exemple d’hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH)
Lo va presentar un bon nombre d’exemples històrics mostrant quan es pot aplicar la seva hipòtesi de mercat adaptatiu (AMH).
Un d’ells va referir-se a un inversor que comprava prop de la part superior d’una bombolla, ja que primer va desenvolupar habilitats de gestió de cartera durant un mercat de bous més estès. Lo va qualificar de "comportament inadaptat", argumentant que les raons per fer-ho poden semblar convincents, encara que no sigui la millor estratègia per executar-lo en aquest entorn concret.
Durant la bombolla immobiliària, la gent va aprofitar i va comprar actius, suposant que la inversió de preu mitjà no era una possibilitat perquè no s'havia produït recentment. Al final, el cicle va girar i va esclatar la bombolla i els preus van caure.
Es diu que un ajustament de les expectatives de comportament futur en funció del comportament del passat recent és un defecte típic dels inversors.
Crítica de la hipòtesi del mercat adaptatiu (AMH)
Molts de la indústria van aplaudir la teoria de Lo, d’acord que l’adaptació és clau per a la supervivència. Tot i això, els acadèmics han estat més escèptics, queixant-se de la seva manca de models matemàtics.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.