Convertint-se en assessor d’inversions registrades

Aquells que desitgin treballar com a assessors financers independents per a inversors individuals, per gestionar actius i / o proporcionar assessorament financer, generalment han de convertir-se en assessor d’inversions registrades (RIA). A diferència de la d’un planificador financer —una professió més àmplia, sense mandats legals per a la formació ni la concessió de llicències—, el camí cap a una RIA té requisits específics.

per emportar claus

• Els consellers d’inversió registrats (RIA) —professionals financers que assessoren els individus sobre assumptes financers i gestionen els seus portafolis— han de complir certes titulacions legals i professionals.
• Els RIA han de passar l'examen de la Sèrie 65.
• Els RIA s’han de registrar a la SEC o a les autoritats estatals, segons la quantitat de diners que gestionin.
• Sol·licitar ser un RIA inclou presentar un formulari ADV, que inclou un document de divulgació que també es distribueix a tots els clients.
• Normalment compensats amb un percentatge d’actius gestionats, els RIA tenen obligació legal d’actuar en un moment de confiança per als seus clients.

Llicències i qualificacions RIA

El primer pas per convertir-se en assessor d’inversions registrades (RIA) és aprovar l’examen de la Sèrie 65 (Uniform Investment Advisory Law). Aquesta prova és administrada per l’autoritat reguladora de la indústria financera (FINRA), una organització privada d’autoregulació que redacta i fa complir les normes que regulen els corredors i les empreses de corredors de negocis registrats als Estats Units. No obstant això, els proveïdors de proves no han de ser patrocinats per un agent de corredors, ja que ho són per a la majoria dels altres exàmens de valors administrats per FINRA.

El test en si mateix abasta les lleis federals sobre valors i altres temes relacionats amb l'assessorament d'inversions. Té 140 preguntes de selecció múltiple, de les quals deu són preguntes més primes que no tindran en compte cap a la nota final. De les 130 preguntes puntuades, un candidat ha de respondre correctament 94 per aprovar l'examen de tres hores.

És important tenir en compte que, tot i que no es requereix cap altra concessió de licències ni designacions per convertir-se en un RIA, a la majoria dels assessors els serà molt difícil portar negocis sense qualificacions addicionals, com ara la designació CFP® o CFA. De fet, molts estats permetran que els assessors que portin les designacions següents en condicions de renunciar a la Sèrie 65. Aquestes designacions inclouen:

• Planificador financer certificat (CFP®)
• Analista financer agregat (CFA)
• Conseller d’inversions agregat (CIC)
• Consultora financera agregada (ChFC)
• Especialista financer personal (PFS)

Registre federal i estatal de RIAs

Si el subministrament d’assessorament en inversió o de gestió d’actius serà clau per als serveis que oferiu, el següent pas per convertir-vos en un RIA és registrar-vos a la SEC o l’estat (s) en el qual pretengueu negociar. Tanmateix, no haureu de fer-ho si proporcionar serveis o consells d’inversió és purament incidental a la vostra pràctica. Una llista de professionals que poden accedir a aquesta excepció inclou:

• Comptables
• Advocats
• Enginyers
• Professors
• Banquers
• Corredors
• Editors
• Assessors que treballen exclusivament amb valors governamentals dels Estats Units
• Els assessors que estiguin registrats a la Comissió de Negocis de Futurs de Commodity i per als quals proporcionar assessorament sobre inversions no és una línia de negoci principal
• Empleats d’organitzacions benèfiques

Les empreses o individus que gestionin més de 100 milions de dòlars en actius han de presentar-se a la SEC, mentre que els que tinguin una base d'actius més petita s'han de registrar als seus estats respectius. Qualsevol empresa o persona que actuï com a assessor d’inversions en nom d’una empresa d’inversió també està obligada a presentar-se a la SEC, independentment del nombre d’actius gestionats.

Les empreses que es registren a la SEC mai no estan obligades a presentar fitxers amb estats, però han de presentar un avís de registre de la SEC a cada estat on desenvolupen negocis. La majoria d’estats no requereixen registre ni presentació d’avís si l’assessor té menys de cinc clients a l’estat i no hi té un lloc de negoci.

La majoria de les empreses es registren en aquestes entitats com a corporació, i cada empleat actua com a representant d'assessor en inversions (IAR). Cal tenir en compte que, encara que el registre corporatiu pugui limitar la responsabilitat financera d’un assessor, no li permetrà escapar d’accions legals o reglamentàries si la RIA incompleix les normes.

RIAs i el formulari ADV

El següent pas del procés de registre és crear un compte amb el Dipòsit de registre d’assessors d’inversions (IARD), que gestiona FINRA en nom de la SEC i els estats. (Uns quants estats que no ho requereixen, així que els assessors que només fan negocis en aquelles localitats no han de passar per aquest procés.) Un cop obert el compte, FINRA subministrarà a l’assessor o empresa un número de CRD i informació d’identificació del compte. . Aleshores, el RIA pot arxivar formularis ADV i U4 amb formes SEC o estats.

El formulari ADV és el document oficial de sol·licitud que el govern sol·licita per convertir-se en un RIA. Té diverses seccions que s'han de completar, tot i que només la primera secció és enviada electrònicament a la SEC o al govern estatal per a la seva aprovació. La segona part del formulari serveix de document de divulgació que es distribueix a tots els clients. Ha d’enumerar clarament tots els serveis que es proporcionen als clients, així com un desglossament de compensacions i taxes, possibles conflictes d’interès, el codi ètic de l’empresa, l’estat financer de l’assessor, els coneixements i les credencials de l’assessor i qualsevol part afiliada.

Aquest formulari també s’ha de penjar electrònicament a l’IARD i lliurar-lo a tots els clients nous i futurs. La preparació i l'enviament d'aquests formularis solen tardar a la majoria de les empreses unes setmanes, i la SEC ha de respondre a la sol·licitud d'aquí a 45 dies. Alguns estats podran respondre tan aviat com 30 dies, però el procés, en tots dos casos, sovint es retarda en sol·licituds d'informació addicional i en qüestions que necessitin aclariments. Totes les empreses que es registrin a la SEC també han de crear un programa complet de compliment per escrit que cobreixi tots els aspectes de la seva pràctica, des de l’administració de comptes i comptes fins a vendes i màrqueting i procediments disciplinaris interns.

Una vegada que la SEC aprovi una sol·licitud, l'empresa pot iniciar-se en negocis com a RIA i se li exigirà que presenti una modificació anual a la llista 1 de l'AVV, que actualitza tota la informació rellevant de l'empresa (com el nombre d'actius actualment gestionats) . A més, si bé la SEC no té requisits financers ni de vinculació per als assessors, com ara un valor net mínim o un flux de caixa, també examina de prop les condicions financeres de l’assessor durant el procés de sol·licitud. La majoria dels estats requereixen que els RIA tinguin un valor net d'almenys 35.000 dòlars si tenen la custòdia real dels fons del client i 10.000 dòlars, si no; Els RIA que no compleixin aquest requisit han de publicar una fiança. (Les regles d’aquest requisit, així com diversos aspectes del registre, varien d’estat a estat.)

RIAs i RRs

Els professionals financers opten per convertir-se en RIAs, ja que els permet una major llibertat per estructurar les seves pràctiques, més que per això els representants registrats que també assessoren, compren i venen valors per a inversors individuals, normalment com a empleats de les empreses de corredoria.

Malgrat els noms semblants, els representants registrats (RR) no són el mateix que els assessors d’inversions registrats. Els RR funcionen per a una intermediació, que serveix de representant per als clients que comercialitzen productes d'inversió. Els corredors són RR.

Els representants registrats que treballen per a corredors de borsa (com ara corredors de borsa) han de pagar sempre un percentatge dels seus beneficis com a compensació per la seva assistència de fons i la supervisió del compliment, cosa que la major part que concediran pot ser de debò.

Els corredors també treballen per encàrrec, mentre que la majoria dels RIA cobren als seus clients tant un percentatge d'actius gestionats com una tarifa plana o hora pels seus serveis. Molts RIA també utilitzen una altra empresa, com un corredor de descomptes, per allotjar els actius dels seus clients en lloc de celebrar els comptes a casa, per tal de simplificar la seva comptabilitat i administració.

Batalla pel Supervisor Regulador

Tot i que la SEC i els estats tenen la responsabilitat de supervisar els RIA, FINRA ha passat diversos anys fent pressió al Congrés per deixar-lo assumir la tasca, fins i tot intentant que un projecte de llei es faci efectiu el 2012. FINRA afirma que la investigació demostra que SEC no pot supervisar adequadament la indústria RIA per si sola i necessita més recursos per fer-ho, o bé ha de cedir la supervisió dels RIA a una organització autorreguladora (SRO) com FINRA.

De fet, un estudi realitzat per la pròpia SEC el 2011 va demostrar que el govern només tenia la capacitat de revisar menys del 10% de tots els RIA sota la seva jurisdicció el 2010. FINRA ha mantingut que disposa dels recursos per supervisar i revisar eficaçment tots els RIA. de forma regular.

Tot i això, la comunitat RIA ha lluitat per evitar que FINRA intrusi sobre el seu territori. El cost d'administració d'aquesta regulació addicional suposaria una forta càrrega financera per als assessors i moltes empreses petites podrien quedar fora del negoci.

Molts RIA també consideren FINRA com una organització ineficaç que està fortament esbiaixada cap a la comunitat de corredors de repartidors i algunes estadístiques indiquen que FINRA ha governat substancialment a favor dels grans telefèrics en casos arbitrals on els clients buscaven grans quantitats de diners en disputes transaccionals. Els assessors també veuen que FINRA rebaixa substancialment la protecció que es dóna als clients RIA, ja que els RIA tenen obligació legal d'actuar en un moment de confiança per als seus clients.

Els corredors i representants amb llicència de valors només han de complir l'estàndard d'idoneïtat, un nivell de conducta molt inferior, que només requereix que una transacció determinada realitzada per un corredor hagi de ser "adequada" per al client en aquell moment. La norma de confiança exigeix ​​que els assessors posin el seu interès incondicional als seus clients per davant dels seus, en tot moment i en totes les situacions i circumstàncies. La supervisió de FINRA podria posar fi a aquesta norma per als assessors.

La línia de fons

Els assessors d’inversió registrats gaudeixen d’una major llibertat que els seus homòlegs del sector que treballen per comissió. També se’ls exigeix ​​que s’ajusten a un nivell de conducta molt més alt i la majoria dels assessors senten fermament que això no hauria de canviar. Per descomptat, els que es registrin per convertir-se en RIA també han de tenir en compte els problemes normals d’inici amb què s’enfronten la majoria dels nous propietaris d’empreses, com ara màrqueting, marca i ubicació, a més del procés de registre.

El lloc web SEC ofereix informació addicional sobre com convertir-se en un RIA.