Es pot salvar la regla de la família?

Des que es va proposar per primera vegada el 2010, la norma de confiança del Departament de Treball (DOL) ha estat un llarg i sinuós viatge, i pot arribar al final. Si bé la regla estava destinada a tancar una llacuna en la definició de “fiduciari”, la resistència del sector de la planificació financera s'ha complert amb la resistència. ( Vegeu: Regla de la família de DOL que s’explica )

Blaine Aikin, president executiu de Fi360 a Pittsburgh, Pennsilvània, va permetre que la majoria de corredors i representants d’assegurances no tinguessin respon compte de la confiança. i se’ns va fer creure que rebien assessorament professional i objectiu quan, de fet, el proveïdor d’assessorament actuava com a representant de vendes del seu ocupador ".

La regla de confiança tenia repercussions positives per als estalviadors de jubilació, ja que va fer complir nous estàndards de responsabilitat per als assessors del pla de jubilació. Tot i això, segons Aikin, “No és fàcil canviar les pràctiques empresarials brusques per evitar conflictes d’interès i complir estàndards més alts, especialment per a les grans empreses.

Cal fer-ho temps i diners, i això trenca el model de rendibilitat d'una cultura basada en les vendes per passar a un paradigma d'assessorament professional. "

Arian Vojdani, estratega d’inversions de MV Financial a Bethesda, Maryland, assegura que la influència política i financera ha canviat el punt d’opinió. Al centre de la qüestió es troba el potencial de la norma per modificar significativament el model d’ingressos dels assessors financers que actualment no segueixen un estàndard de confiança. En última instància, els corredors podrien veure que el seu potencial de guanys es reduiria si no deixen de pressionar inversions d’alta comissió que no són del millor interès dels seus clients: tenir llaços amb els interessats que patirien al passar la regla. "

La norma s’ha endarrerit diverses vegades, i la seva aplicació completa està prevista per al juny del 2019, tot i que l’acció recent dels tribunals federals amenaça la supervivència de la norma.

El més recent sobre la regla de la família

A mitjan març, el Cinquè Circuit Tribunal d'Apel·lació dels EUA va abandonar la regla de confiança del DOL en una decisió del 2-1. El tribunal va dictaminar que, en adoptar aquesta norma, el Departament de Treball havia sobrepassat la seva autoritat en virtut de la Llei de seguretat de la renda de la jubilació laboral (ERISA). El Departament de Treball va tenir l'oportunitat de recórrer la sentència, però es va mantenir inert, la qual cosa va permetre que passés el termini de presentació de recursos.

A principis de maig, els grups d'interès dels grups empresarials i de serveis financers (els desafiants inicials de la regla) van aconseguir una victòria després que la Cort d'Apel·lació denegés una moció de l'AARP i els procuradors generals de l'estat de Califòrnia, Nova York i Oregon per intervenir en el cas. . Els grups de pressió van considerar la moció "injustificable" i el Tribunal d'Apel·lació va estar d'acord. Poc després, el Departament de Treball va publicar el Butlletí d’Ajuda al Camp núm. 2018-02, una política d’execució temporal d’algunes disposicions de la regla de confiança.

Aikin diu que el butlletí permet que algunes disposicions de la regla de confiança puguin continuar: "En particular, l'exempció de contracte de millor interès creada per la regla permet que les empreses tinguin determinats conflictes relacionats amb la compensació que estaven prohibits abans que entrés en vigor la regla, sempre que acceptin la rendició de comptes de confiança i s’adhereixin als “Estàndards de conducta imparcials”. "

Malgrat l’oposició judicial, els procuradors generals de Califòrnia, Nova York i Oregon van presentar posteriorment una crida al Cinquè Circuit, i van demanar al tribunal que reconsidera la denegació de la seva moció anterior. De nou, el Cinquè Tribunal va rebutjar fermament aquest recurs.

Aikin diu que la norma serà molt probable que anul·li el tribunal de manera que efectivament no hagi existit mai. "Es restablirà la llacuna definitiva i els inversors hauran de tornar a fer els deures per distingir entre assessors de confiança i venedors." ( Vegeu: Atenció a la vostra responsabilitat firal )

Què hi ha a continuació dels assessors i els inversors

El Departament de Treball encara pot apel·lar aquest cas al nivell del Tribunal Suprem, però la apel·lació s'hauria de fer abans del 13 de juny. Aquesta és una possibilitat remota, segons Aikin.

"En definitiva, la norma de confiança està morta", afirma Ryan Brown, director d'estratègia i conseller corporatiu de M&O Màrqueting a Southfield, Michigan. "Tant el govern com els promotors de la Regla Fiduciaria gairebé han esgotat totes les vies per reviure-la. Però això no vol dir que el SEC, FINRA i / o el NAIC no elaboraran models similars. "

Vojdani assegura que el fet de no revifar la norma pot posar en risc els inversors. "Si la regla no es pot ressuscitar, seguirem veient que alguns corredors i assessors de la indústria continuen treballant d'una manera o actuen en nom d'un client de manera que pot no ser adequada al millor interès del client." la influència que van poder exercir els grups de pressió en els tribunals federals pot suposar problemes futurs per avançar en les proteccions financeres dels consumidors.

Els grups de pressió i els grups d'interès han demostrat durant molt de temps el seu poder per influir en els moviments dins del sistema judicial. Un estudi publicat a l'octubre de 2017 va trobar que les corporacions que dirigeixen els grups de pressió solen tenir resultats litigiosos més favorables que les que no. La decisió de la Cort Suprema de 2010, a la Comissió Electoral de Ciutadans Units contra Federal, va obrir la porta a permetre a les corporacions un abast il·limitat pel que fa al finançament de campanyes i el lobbyist.

Aikin diu que la dinàmica de "Wall Street vers Main Street" que es caracteritza en el debat regulador és lamentable, ja que, "... tenir elements de la indústria de serveis financers contra els defensors del consumidor eclipsen el gran treball que fan els assessors fiduciaris en nom dels seus clients. "

"La decisió anterior d'anul·lar la regla de confiança no va ser només un pas enrere per a la indústria, sinó un atac contra el major benefici per als estalviadors de jubilació de 75 milions de treballadors d'Amèrica", afirma Joe Ziemer, vicepresident de comunicacions per a la plataforma d'inversió en línia de Betterment. .

Tanmateix, hi ha un revestiment platejat de tipus associat al debat sobre la regla de confiança.

"Al llarg de la lluita per la regla de confiança, hem vist una evolució positiva cap als serveis financers", afirma Ziemer. Hi ha, "... un accés més fàcil a inversions de baix cost i un major coneixement de com es compensen els proveïdors financers".

La línia de fons

Brown diu que, independentment del resultat, el principal tret de sortida de la controvertida història de la norma fiduciària és un èmfasi en la divulgació i la transparència entre els professionals financers i els consumidors. "Quan tot està a la intempèrie, la gent té la capacitat de prendre les decisions més racionals i ben informades".

En aquesta fase, la pilota està fermament a la pista del govern federal. Exceptuant una acció del Tribunal Suprem abans del termini de juny, sembla que la norma fiduciària podria arribar finalment al final de la línia.