Els governs estatals i locals dels EUA poden els dèficits fiscals?

No hi ha res sobre la naturalesa dels governs estatals i locals que impedeixin que corrin dèficits de la mateixa manera que el govern federal dels Estats Units. Es produeix un dèficit fiscal sempre que els ingressos governamentals no compleixin les despeses del govern, una realitat comptable que pot afectar qualsevol govern. Tanmateix, la majoria dels governs estatals i locals porten alguna forma d’exigència legal per als pressupostos equilibrats.

Només un estat (Vermont) no té un pressupost equilibrat, però hi ha diferents graus sobre la gravetat d'aquestes lleis. Per part de l'Oficina de Comptabilitat del Govern dels Estats Units (GAO), alguns requisits pressupostaris equilibrats "es basen en interpretacions de les constitucions i estàtues estatals en lloc de declaracions explícites que l'Estat ha de tenir un pressupost equilibrat". Alguns estats tenen un mandat judicial per als pressupostos equilibrats, però correspon al legislador crear mecanismes d’execució legal per assegurar-ne l’aplicació.

Segons la Conferència Nacional de les Legislatures de l'Estat, hi ha tres tipus de requisits pressupostaris equilibrats:

• Obligació d'equilibrar el pressupost proposat pel governant.
• Un requisit que el legislador estatal aprovi un pressupost equilibrat.
• Un requisit que el pressupost s’hagi d’equilibrar efectivament al final d’un exercici fiscal determinat per tal de no tirar endavant cap dèficit fiscal.

Tanmateix, només hi ha dues limitacions reals en els governs estatals i locals que no equilibren els seus pressupostos segons un estatut constitucional o legislatiu. Els Estats no poden emetre deute de la mateixa manera que pot el govern federal. El deute requereix l’aprovació de la legislatura o, fins i tot, la votació pública. El darrer govern estatal que va agafar en préstec fons a llarg termini va ser Connecticut el 1991. La despesa del govern no federal es limita amb els ingressos. La segona restricció important és el propi procés democràtic. Els funcionaris que cobren deute públic poden ser votats fora de servei si no compleixen les seves pròpies lleis.

Els governs estatals i locals realment no tenen la capacitat econòmica de gestionar dèficits fiscals per fomentar la demanda agregada com el govern federal. Amb aquest handicap macroeconòmic, moltes economies estatals i locals demanen ajuda federal en moments de dificultat.