Definit Arbitratge Convertible
L’arbitratge convertible és una estratègia comercial que generalment consisteix a ocupar una posició llarga en una seguretat convertible i una posició curta en les accions comunes subjacents, per capitalitzar les ineficiències de preus entre els convertibles i les accions. L’arbitratge convertible és una estratègia a llarg termini que afavoreixen els fons i els grans operadors.
Trencant l'arbitratge convertible
El motiu darrere d'una estratègia arbitral convertible és que la posició a curt termini permet obtenir guanys amb un grau de risc inferior. Si les accions disminueixen, el comerciant arbitral es beneficiarà de la posició curta en accions, mentre que la obligació convertible o la obligació tindrà menys risc negatiu, ja que és un instrument de renda fixa. Si es guanyen les accions, la pèrdua de la posició en accions curtes quedaria limitada, perquè el benefici convertible ho compensaria. Si l'acció cotitza de costat, l'obligació convertible o la obligació paga un cupó constant que pot compensar els costos de mantenir la posició en accions curtes.
Com a exemple d’arbitratge convertible, considereu una existència que cotitza a 10, 10 dòlars. També té una emissió convertible amb un valor nominal de 100 dòlars, convertible en 10 accions a un preu de conversió de 10 dòlars; la seguretat continua cotitzant a la par (100 dòlars). Si suposem que no hi ha barreres a la conversió, un arbitre hauria de comprar l'acció convertible i simultàniament per obtenir beneficis sense risc (excepte els costos de transacció) d'1 $ per valor nominal 100 convertible. Això es deu al fet que l’arbitratge rep 10, 10 dòlars per cada acció venuda a curt termini i pot cobrir la posició curta immediatament convertint la seguretat convertible en 10 accions a 10 dòlars cadascuna. Per tant, el guany total per valor de 100 USD convertible del convertible és: (10, 10 $ - 10, 00 $) x 10 accions = 1 $. Pot ser que això no sembli molt, però un benefici amb un 1% de risc menys de 100 milions de dòlars és d’1 milió.
Aquesta situació és força rara en el món actual, on el comerç algorítmic i de programes ha proliferat per eliminar aquestes oportunitats d’arbitratge. A més, com que un convertible es pot considerar com una combinació d’obligacions i una opció de trucada, l’emissió convertible en l’exemple anterior probablement es negociaria molt per sobre del seu valor intrínsec, que és el nombre d’accions rebudes en els temps de conversió de les accions actuals. preu, o $ 101 en aquest cas.
Una estratègia d’arbitratge convertible no és a prova de bala. En alguns casos, pot passar malament si la seguretat convertible disminueix en el preu, però augmenta l'estoc subjacent.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.