DPP: què han de conèixer els assessors i els inversors

Els programes de participació directa (DPP) són inversions no comercialitzades, agrupades que inverteixen en béns immobles o empreses relacionades amb l'energia que busquen fons durant un període de temps prolongat. Les DPP tenen una vida finita, generalment de cinc a deu anys, i solen ser inversions passives. Segons els recents DPP de la peça CNBC, “... estan sorgint com una classe d’actius alternatius per als inversors minoristes, generant normalment un flux d’ingressos del 5% al ​​7%”. En l’actualitat l’entorn de baixa taxa d’interès aquest tipus de flux d’ingressos és atractiu.

Què són els PDI i què han de conèixer els inversors i els assessors financers abans d’invertir?

Flux d’ingressos

La majoria de PDI proporcionen als inversors un flux d’ingressos de l’empresa subjacent. Aquests pagaments de dividends poden originar-se en pagaments de lloguer d’immobles, pagaments hipotecaris, arrendaments d’equips, pagaments d’arrendaments de petroli i gas o d’altres fluxos d’ingressos basats en el negoci subjacent del DPP. (Per a més informació, vegeu: inversions alternatives : vegeu els avantatges i els contraris .)

Normes de participació dels inversors

Les restriccions als inversors que siguin elegibles per invertir en PDI variaran. Generalment hi ha mínims d’ingressos i valor net. En alguns casos, els DDP seran sota les normes acreditades per a inversors per a l'estat adequat i per a la Comissió de Valors i Valors (SEC). Cada programa DDP també pot tenir restriccions addicionals per sobre de les de l’organisme regulador adequat que restringeixi qui pot i no pot invertir. Aquestes restriccions són generalment a causa de la naturalesa líquida dels PDI en lloc de basar-se en el seu risc d'inversió.

Inversions il·líquides

Els inversors en PDI han d’entendre que es tracta d’inversions il·lícides. Han d’estar preparats per mantenir els diners invertits durant un període d’anys normalment fins que la inversió liquidi i els reparteixi els diners dels inversors més els beneficis que no s’havien pagat prèviament. Els REIT no comercialitzats en són un exemple. Generalment realitzen distribucions, però els diners no estan disponibles per als inversors fins que el fons enumeri públicament les seves accions o liquidi el fons. La naturalesa il·líquida de les DPP pot ser un avantatge en temps turbulents al mercat com els que estem experimentant actualment. (Per a més informació, vegeu: inversions alternatives: Guia de clients d'assessors financers.)

Traduït i no comercialitzat

Els PDI són principalment vehicles d'inversió no comercialitzats. No es cotitzen a la Borsa de Valors de Nova York ni a cap borsa d’inversions públiques similar. El mercat secundari d’aquestes inversions és limitat o inexistent. Keith Allaire, director general de Robert A. Stanger and Co., banc d’inversions i assessor de la indústria de DPP, va dir a la peça CNBC: "Els productes comercialitzats acostumen a centrar-se en el sentiment del mercat, mentre que el no orientat se centra en el subjacent. valor ".

DPP Estadístiques

Segons la peça CNBC, els tipus de DPP més comuns actualment són:

• REIT no cotitzats: aproximadament el 65% del mercat de DPP.
• Empreses de desenvolupament empresarial no cotitzades (BDC), que són instruments de deute per a petites empreses, aproximadament el 32% del mercat.
• Programes de petroli i gas, com ara royalties o deduccions fiscals.
• Programes de lloguer d'equips en diverses indústries.

L’associació del Programa d’Inversions va recopilar algunes estadístiques del sector fins a finals del 2014:

• Més de 30.000 assessors financers van utilitzar REIT o BDC no cotitzats en les seves pràctiques.
• Més d’1, 2 milions d’inversors tenien REIT o BDC no cotitzats a la seva cartera d’inversions.
• La mida mitjana del compte aproximadament era de 16.900 dòlars.
• Es va invertir el 43% (o 9.2 mil milions de dòlars) a través de comptes qualificats.

REIT no comercialitzats

Els REIT no comercialitzats han estat disparats durant els darrers anys per part de la SEC i d'altres. L’agost del 2015, la SEC va publicar aquest butlletí d’inversors. Tal com em va dir el cap d’un fons d’inversions immobiliàries privades locals, només perquè l’inversor va fer bé en una inversió com un REIT no cotitzat no vol dir que fos una inversió adequada per a ells. Diversos principals intermediaris han posat restriccions en l’ús de REITS no comercialitzats. (Per a més informació, vegeu: Visió general dels REIT no comercialitzats .)

Els PPA són adequats?

Els assessors financers en la seva majoria volen fer allò que sigui en l’interès dels seus clients. Això significa ajudar-los a assolir els seus objectius financers, tant a llarg termini com a curt termini. Invertir en productes DPP pot ser una bona ruta per a alguns inversors que busquen rendiment i que tinguin la possibilitat d’invertir una part de la seva cartera en un vehicle d’inversió que no tingui liquiditat.

Per la seva naturalesa, molts PDI serveixen com a inversions alternatives a través de la seva correlació relativament baixa amb les inversions tradicionals de llarga durada en accions i bons. En l’actual entorn d’inversió volàtil que hem vist durant l’últim any i, sobretot, l’inici del 2016, hi ha un interès renovat per alternatives de tot tipus. (Per a més informació, vegeu: Per què creixen alternatives a través de centrals electròniques .)

Els assessors financers han de fer la deguda diligència adequada sobre aquests productes i superen si el DPP compleix simplement un estàndard d’idoneïtat. Ells, o almenys la seva empresa, haurien de vetllar plenament els que ofereixen la inversió i el seu historial, així com la tesi econòmica de la inversió subjacent.

La línia de fons

Alguns han proclamat que les DPP són una nova classe d'actius. Poden oferir un rendiment sòlid i un flux de caixa molt desitjable per a molts inversors. Corresponen als assessors financers assegurar-se que qualsevol DPP sigui adequat per als seus clients abans de suggerir-los com a opció d'inversió. (Per a més informació, vegeu: inversions alternatives: quan aporten valor a un portafoli? )