Com enfrontar-se a un enfocament del mercat de valors: Bank of America

Malgrat les valoracions històricament elevades, els inversors semblen ignorar els riscos inherents a la renda variable, fins i tot quan els principals índexs del mercat augmenten els nivells registrats. A més, hi ha un "risc geopolític i polític elevat a nivell mundial" que podria enviar els mercats plonjant, adverteix Nikolay Angeloff, estratega de derivats de renda variable de Bank of America Merrill Lynch (BAML), en una nota de recerca citada per CNBC.

Indicador del que pot ser una exuberància irracional al mercat de valors, Angeloff indica que, a partir del seu escrit el 24 d’octubre, havien passat 334 dies des de l’últim tiratge del 5 per cent, el quart tram més llarg d’aquest tipus des del 1928, just abans del Crac borsària de 1929 que va precedir la Gran Depressió dels anys trenta.

Angeloff suggereix una estratègia d’opcions defensives per als inversors ara mateix per protegir la seva cartera d’accions.

Gina Sanchez, fundadora i directora general de la firma de consultoria de modelització i assignació d’actius Chantico Global LLC, està igualment preocupada pel mercat de renda variable. Va dir a CNBC que "si ens fixem en la satisfacció, en gran mesura s'ha produït una caiguda enorme de les correlacions. Bàsicament, es diversifica tot el risc, és a dir, que les existències subjacents són molt més arriscades del que sembla."

Protecció a curt termini

Angeloff de BAML diu que hi ha una manera perquè els inversors es puguin protegir, almenys a curt termini, i que requereixi que un jugador experimentat del mercat l'executi. Va dir que la cobertura davant un descens de l’índex S&P 500 (SPX) es troba al seu nivell més atractiu en 15 anys. El S&P 500 es va obrir dimecres a 2.566. Ell recomana comprar a l’índex opcions de posada a termini a termini a diners. És a dir, opcions que caduquen en un futur proper que permeten al comprador vendre l’índex aproximadament al seu valor actual. Així, si el S&P 500 plomera abans que caduqui les opcions de venda, el comprador podrà bloquejar el seu valor actual, menys les primes d’opcions i les comissions de corretatge pagades.

A més, indica que un inversor pot finançar el primer comerç venent opcions de venda que caduquen el juny de 2018, cosa que suggereix contractes amb un preu de vaga de 2.275, que és lleugerament superior a l’11% per sota del valor actual del S&P 500. La captura. és que l'inversor s'ha de sentir còmode amb la noció de comprar el S&P 500 a un preu de 2.275. Si l'índex baixa per sota d'aquest nivell, és probable que s'exerceixin les opcions de venda, amb la conseqüència que l'inversor es veurà obligat a comprar el S&P 500 a 2.275, encara que hagi baixat significativament més.

De fet, una correcció de l'11% més o menys és relativament modesta segons els estàndards històrics i fa temps que es demana. També és menor en comparació amb els mercats de baixos de 2000-02 i 2007-09, en què el S&P 500 va desaparèixer la meitat o més del seu valor, tal i com va assenyalar Yardeni Research Inc.

Altres estratègies defensives

Hi ha altres enfocaments més enllà de les opcions de protecció contra un mercat a la baixa. Una d’elles consisteix a canviar les inversions en capital en empreses de més qualitat, alhora que es diversifica també internacionalment i regionalment. Els defensors d'aquesta estratègia adverteixen que només avançar-se en els bons pot ser un error que aporta més risc, més que reduir-lo. (Per obtenir més informació, vegeu també: Com es pot “desafectar” el vostre portafoli d’accions per tenir un accident .)

Una altra alternativa és buscar empreses amb rendiments elevats del capital invertit (ROIC). La investigació indica que, durant l'últim mercat de l'ós, les accions amb un elevat ROIC van ser destacades entre les que van registrar la tendència i van registrar grans guanys. (Per a més informació, vegeu també: Quines accions es poden produir en el següent bloqueig del mercat .)

L’estratègic Michael Belkin, el model del qual va predir correctament els màxims del mercat els anys 2000 i 2007, recomana diverses accions defensives amb un preu reduït de rendiments. També suggereix diversos shorts caros o amb massa propietat. (Per a més informació, vegeu també: Cartera de valors de l'Apocalipsi: opcions d'un estrategista .)

A més, Merrill Lynch del Banc d'Amèrica té un valor en els bancs i les existències assistencials, creient que poden mantenir valor fins i tot en una liquidació. (Si voleu més informació, vegeu també: 2 grans cabdills segurs si el Rally de Valors disminueix .)

Tot i que no hi ha una manera perfecta de defensar una cartera d’accions en el cas d’un mercat en plomeria, molts grans inversors estan d’acord que és convenient prendre mesures per protegir els seus actius en cas que passi el pitjor.