Risc de tipus d'interès

Què és el risc de tipus d’interès?

El risc de tipus d’interès és el perill que pateix el valor d’una obligació o una altra inversió de renda fixa com a resultat d’un canvi de tipus d’interès. Els inversors poden reduir el risc de tipus d'interès mitjançant la compra de bons que maduren en dates diferents. També poden alleujar el risc cobrint les inversions de renda fixa amb intercanvis de tipus d’interès i altres instruments.

Els bons a llarg termini ofereixen generalment una prima de risc a venciment en forma d’una taxa de rendibilitat incorporada més elevada per compensar el risc afegit de canvis de tipus d’interès al llarg del temps.

1:30

Risc de tipus d'interès

Comprensió del risc de tipus d'interès

El risc de tipus d’interès afecta indirectament moltes inversions, però afecta directament el valor dels bons. Els titulars dels bons, sobretot els inversors, controlen detingudament els tipus d’interès.

Compres per emportar

• El risc de tipus d'interès és el potencial que un canvi en els tipus d'interès generals redueixi el valor d'una obligació o una altra inversió de tipus fix.
• A mesura que augmenten els tipus d’interès els preus dels bons cauen i viceversa.
• Això significa que el preu de mercat dels bons existents baixa per compensar els tipus més atractius de les noves emissions.
• Els bons a llarg termini sovint tenen una prima de risc a venciment per compensar el possible desavantatge dels canvis de tipus d’interès.

En poques paraules, a mesura que augmenten els preus d’interès els preus de les obligacions i viceversa. Quan augmenten els tipus d’interès, augmenta el cost d’oportunitat, és a dir, el cost de la falta d’una inversió encara millor. Les taxes obtingudes en les obligacions tenen menys atractiu.

Els bons tenen una taxa fixa. Quan els tipus d’interès pugen fins a un punt superior al nivell fix, els inversors passen a inversions que reflecteixen la taxa d’interès més elevada. Els valors que es van emetre abans del canvi de tipus d’interès poden competir amb les noves emissions només baixant els seus preus.

Els inversors de bons redueixen el risc de tipus d'interès mitjançant la compra de bons que maduren en dates diferents.

Per exemple, diguem que un inversor compra un bon de cinc anys de 500 dòlars amb un cupó del 3%. Aleshores, els tipus d’interès pugen fins al 4%. L'inversor tindrà problemes per vendre l'obligació quan entrin al mercat ofertes d'obligacions més noves amb taxes més atractives. La menor demanda també provoca preus més baixos al mercat secundari. El valor de mercat de l'obligació pot caure per sota del seu preu d'adquisició original.

El revés també és cert. Una fiança que produeix una rendibilitat del 5% manté més valor si els tipus d’interès disminueixen per sota d’aquest nivell, ja que el posseïdor de l’obligació rep una taxa de rendiment fixa favorable respecte al mercat.

Sensibilitat al preu dels bons

El valor dels títols de renda fixa existents amb dates de venciment diferents disminueix en diferents graus quan augmenten els tipus d’interès del mercat. Aquest fenomen es coneix com a "sensibilitat al preu".

Per exemple, suposem que hi ha dos valors de renda fixa, un que madura en un any i un altre que madura en deu anys. Quan augmenten els tipus d’interès del mercat, el propietari d’un títol d’un any pot reinvertir en una garantia de tipus més elevat després de penjar-se a la fiança amb una rendibilitat més baixa només durant un any. Però el propietari de la seguretat de deu anys ha quedat bloquejat amb una taxa més baixa durant nou anys més.

Això justifica un valor de preu més baix per a la seguretat a llarg termini. Com més llarg sigui el temps de seguretat fins al venciment, més disminueix el seu preu en relació amb un augment determinat dels tipus d’interès.

Tingueu en compte que aquesta sensibilitat al preu es produeix a un ritme decreixent. Una obligació de deu anys és sensiblement més sensible que una obligació d’un any, però una obligació de 20 anys només és lleugerament menys sensible que la de 30 anys.

La prima de risc de maduresa

La major sensibilitat de preus dels títols a llarg termini significa un risc de tipus d’interès més elevat per a aquests títols. Per compensar els inversors per assumir més risc, les taxes de rendibilitat esperades de títols a llarg termini són normalment superiors a les de títols a curt termini.

Es coneix com a prima de risc a venciment.

Altres primes de risc, com ara les primes de risc per defecte i les primes de risc de liquiditat, poden determinar els tipus oferts en les obligacions.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició de la corba de rendiment invertit Una corba de rendiment invertit és l’entorn de tipus d’interès en què els instruments de deute a llarg termini tenen un rendiment inferior als instruments de deute a curt termini. més Teoria de l’hàbitat preferit La teoria de l’hàbitat preferit suggereix que els inversors d’obligacions estan disposats a comprar bons fora de la seva preferència de maduresa si hi ha una prima de risc. més Definició de durada La durada indica els anys que es triguen a rebre el cost real d'un vincle, amb un pes del valor actual de tots els futurs cupons i pagaments principals. més Com funciona l'estratègia d'inversió de Barbell La barra és una estratègia d'inversió utilitzada principalment en carteres de renda fixa, en què la meitat de la cartera està formada per bons a llarg termini i l'altra meitat consta de bons a curt termini. més Mesures de convexitat Relacions entre el preu de l'obligació i el rendiment de fiances La convexitat és una mesura de la relació entre els preus dels bons i els rendiments de les obligacions que mostra com canvia la durada d'un vincle amb els tipus d'interès. més Què és el Rendiment de la Corba de Rendiment? El risc de la corba de rendiment és el risc d’experimentar un canvi advers en els tipus d’interès del mercat associats a la inversió en un instrument de renda fixa. més Enllaços de socis