Tarifa d'oferta d'interbanc de Londres (LIBOR)
El London Interbank Offered Rate (LIBOR) és un tipus d’interès de referència al qual els principals bancs mundials es presten mutuament al mercat interbancari internacional de préstecs a curt termini.
LIBOR, que és la tarifa d’oferta interbancària de Londres, serveix de tipus d’interès clau de referència global acceptat que indica els costos d’endeutament entre els bancs. La taxa es calcula i publica cada dia per l’Intercanvi Intercontinental (ICE).
1:22Tarifa d'oferta interbancària de Londres (LIBOR)
Entenent LIBOR
LIBOR és la taxa d'interès mitjana a la qual els principals bancs mundials es presten els uns dels altres. Es basa en cinc monedes, incloent-hi el dòlar nord-americà, l'euro, la lliura britànica, el ien japonès i el franc suís i serveix set venciments diferents: la nit o el lloc següent, una setmana i un, dos, tres, sis, i 12 mesos.
La combinació de cinc monedes i set venciments porta a un total de 35 tipus de LIBOR diferents calculats i reportats cada dia laborable. La taxa de cotització més freqüent és la taxa de tres mesos en dòlar americà, normalment coneguda com la taxa LIBOR actual.
Cada dia, l’ICE pregunta als principals bancs mundials quant cobraran a altres bancs per préstecs a curt termini. L’associació treu les xifres més altes i més baixes, i després calcula la mitjana dels números restants. Això es coneix com la mitjana retallada. Aquesta tarifa es publica cada matí com a tarifa diària, per la qual cosa no és una xifra estàtica. Un cop calculades i finalitzades les tarifes per a cada venciment i moneda, són anunciades / publicades una vegada al dia cap a les 11.55 hores, hora de Londres.
LIBOR també és la base dels préstecs al consum en països de tot el món, de manera que afecta els consumidors tant com ho fa en les institucions financeres. Els tipus d'interès de diversos productes de crèdit, com ara targetes de crèdit, préstecs per a automòbils i hipoteques de tipus ajustable oscil·len en funció del tipus interbancari. Aquest canvi de tipus contribueix a determinar la facilitat de préstec entre bancs i consumidors.
Però hi ha un desavantatge d’utilitzar la taxa LIBOR. Tot i que els costos d’endeutament inferiors poden resultar atractius per als consumidors, també afecta la rendibilitat de determinats títols. Alguns fons de mutu es poden adjuntar a LIBOR, de manera que els seus rendiments poden baixar a mesura que el LIBOR fluctue.
Compres per emportar
- LIBOR és el tipus d’interès de referència al qual els principals principis mundials es presten.
- LIBOR és administrat per l’intercanvi intercontinental que pregunta als principals bancs mundials quant cobraran a altres bancs per préstecs a curt termini.
- La tarifa es calcula mitjançant el mètode Waterfall, un mètode estandarditzat, basat en transaccions, basat en transaccions i basat en dades.
Com es calcula LIBOR?
L’Administració ICE Benchmark (IBA) ha constituït un panell de bancs globals designat per a cada parella de divises i tenors. Per exemple, 16 grans bancs, inclosos Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase i UBS, constitueixen el plafó de la llibreta de dòlars nord-americans. Només aquells bancs que tenen un paper significatiu en el mercat londinenc són considerats elegibles per afiliar-se al panell ICE LIBOR i el procés de selecció es fa anualment.
A partir de l’abril de 2018, l’IBA va presentar una nova proposta per reforçar la metodologia de càlcul LIBOR. Va suggerir l'ús d'un mètode estratificat, basat en transaccions, basat en transaccions i dades de dades, anomenat Waterfall Methodology per determinar el LIBOR.
- El primer nivell basat en transaccions consisteix en prendre un preu mitjà ponderat en volum (VWAP) de totes les transaccions elegibles que un banc del grup pot haver assignat una ponderació més elevada per a les transaccions reservades a prop de les 11:00 hores de Londres.
- El segon nivell derivat de transaccions implica participar en enviaments basats en dades derivades de transaccions d’un banc d’un panell si no té un nombre suficient de transaccions elegibles per fer una presentació de nivell 1.
- El tercer nivell (judici expert) entra en joc quan un banc del grup no fa una presentació de nivell 1 o nivell 2. Afegeix el tipus al qual es podia finançar a les 11:00 hores del temps de Londres en referència al mercat de finançament a l'engròs no garantit.
La Metodologia de la cascada conserva el càlcul mitjà retallat.
L’IBA calcula la taxa de LIBOR mitjançant un enfocament mitjà retallat aplicat a totes les respostes rebudes. La mitjana retallada és un mètode de mitjana que elimina un petit percentatge especificat dels valors més grans i més petits abans de calcular la mitjana. A LIBOR, les xifres del quàntil més alt i inferior es llancen i la mitjana es realitza en els nombres restants.
Usos de LIBOR
LIBOR s'utilitza a tot el món en una gran varietat de productes financers. Inclouen els següents:
- Productes estàndard interbancaris com els acords de tipus a termini (FRA), intercanvis de tipus d'interès, futurs / opcions de tipus d'interès i swaptions
- Productes comercials com ara certificats de dipòsits i notes de tipus variable, préstecs sindicals i hipoteques de tipus variable
- Productes híbrids com obligacions de deute col·lateralitzat (CDO), obligacions hipotecàries col·lateralitzades (OCM) i una gran varietat de notes de meritació, notes que es poden exigir i notes perpètues
- Productes relacionats amb préstecs de consum com ara hipoteques individuals i préstecs estudiantils
LIBOR també s'utilitza com a indicador estàndard de l'expectativa del mercat per als tipus d'interès finalitzats pels bancs centrals. Compta les primes de liquiditat de diversos instruments cotitzats als mercats monetaris, i també un indicador de la salut del sistema bancari global. Es creen, es llancen i es comercialitzen molts productes derivats en referència a LIBOR. LIBOR també s'utilitza com a taxa de referència per a altres processos estàndard com ara la compensació, el descobriment de preus i la valoració del producte.
Breu història de la LIBOR
Es va fer necessària la necessitat d’una mesura uniforme dels tipus d’interès entre les institucions financeres a mesura que el mercat dels productes basats en tipus d’interès va començar a evolucionar durant els anys vuitanta. L’associació britànica de banquers (BBA) —que representava la indústria bancària i de serveis financers— va establir taxes de liquidació d’interès BBA el 1984. La racionalització addicional va conduir a l’evolució del BBA LIBOR el 1986, que es va convertir en la taxa d’interès estàndard per defecte de transacció en les operacions financeres basades en tipus d'interès i en moneda entre institucions financeres a nivell local i internacional.
Des de llavors, LIBOR ha sofert molts canvis. El més important és quan el BBA LIBOR va canviar a ICE LIBOR el febrer del 2014 després que l'Intercanvi Intercontinental es fes càrrec de l'administració.
Les monedes relacionades amb el càlcul de LIBOR també han canviat. Tot i que s'han afegit nous tipus de moneda, se n'han suprimit o integrat molts després de la introducció dels tipus de l'euro. La crisi financera del 2008 va registrar un descens significatiu del nombre de tenors per al qual es va calcular el LIBOR.
Equivalents LIBOR
Tot i que la LIBOR és acceptada a nivell mundial, hi ha altres tipus d’interès regionals similars que se segueixen popularment a tot el món.
Per exemple, Europa té el tipus d’oferta interbancària europea (EURIBOR), el Japó té el tipus d’oferta interbancària de Tòquio (TIBOR), la Xina té el tipus d’oferta interbancària de Xangai (SHIBOR) i l’Índia té el tipus d’oferta interbancària de Mumbai (MIBOR).
LIBOR: escàndol de reducció de taxes
Tot i que LIBOR és un estàndard de referència global establert per a tipus d’interès, ha tingut la seva bona part de controvèrsies, incloent-hi un important escàndol de la reducció de tipus. Presumptament, els grans bancs es van col·lusionar per manipular els tipus LIBOR. Van tenir en compte les sol·licituds dels comerciants i van presentar taxes de LIBOR artificialment baixes per mantenir-les en els nivells preferits. La intenció de la presumpta mala pràctica era recuperar els beneficis dels comerciants que ocupaven posicions en valors financers basats en LIBOR.
Després d’informar el Wall Street Journal el 2008, els grans bancs mundials que estaven en els taulers i van contribuir al procés de determinació del LIBOR es van enfrontar a l’escrutini reglamentari. Va implicar investigacions del Departament de Justícia dels Estats Units. Investigacions similars es van llançar a altres parts del món, incloses al Regne Unit ia Europa. Els principals bancs i institucions financeres, incloses Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS i Deutsche Bank, es van enfrontar amb multes. També es van dur a terme accions punitives sobre els seus empleats que es trobaven implicats en la mala pràctica.
L’escàndol també va ser un dels principals motius pels quals LIBOR va passar de l’administració BBA a l’ICE.
Exemples de productes i transaccions basats en LIBOR
L’exemple més senzill d’una transacció basada en LIBOR és una obligació de tipus variable que paga un interès anual basat en LIBOR, segons LIBOR + 0, 5%. A mesura que canviï el valor de LIBOR, canviarà el pagament d’interessos.
LIBOR també s’aplica als intercanvis de tipus d’interès: acords contractuals entre dues parts per intercanviar pagaments d’interès en un moment determinat. Suposem que Paul posseeix una inversió d’1 milió de dòlars que li paga una taxa d’interès variable basada en LIBOR igual al LIBOR + 1% cada trimestre. Atès que els seus ingressos estan subjectes a valors LIBOR i són de naturalesa variable, vol canviar a pagaments d’interès a tipus fix. Després hi ha Peter, que té una inversió similar a un milió de dòlars, que li paga un interès fix de l’1, 5% per trimestre. Desitja obtenir un benefici variable, ja que de vegades pot donar-li pagaments més elevats.
Tant Paul com Peter poden celebrar un acord de bescanvi, intercanviant els seus respectius rebuts d’interessos. Paul rebrà l’interès fix de l’1, 5% sobre la seva inversió d’un milió de dòlars de Peter, que és igual a 15.000 dòlars, mentre que Peter rep el LIBOR + l’1% d’interès variable de Paul.
Si la LIBOR és de l’1%, Peter rebrà el 2% o 20.000 dòlars de Paul. Com que aquesta xifra és superior a la que li deu a Paul, en termes nets, Peter obtindrà 5.000 dòlars (20.000 dòlars - 15.000 dòlars) de Paul. Al pròxim trimestre, si LIBOR baixa al 0, 25%, Peter serà elegible per rebre l'1, 25% o 12, 500 dòlars de Paul. En termes nets, Paul obtindrà 2.500 dòlars (15.000 dòlars - 12.500 dòlars) de Peter.
Aquests intercanvis compleixen essencialment el requisit d’ambdues parts transaccionadores que volien canviar el tipus de rebuts d’interessos (fixos i flotants).
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.