Valor net d’actius - NAV
El valor d’actiu net (NAV) representa el valor net d’una entitat i es calcula com el valor total dels actius de l’entitat menys el valor total del seu passiu. El NAV representa el fons per acció / unitat del fons en una data o hora determinada. NAV és el preu al qual es cotitzen (inverteixen o bescanvien) les accions / unitats dels fons registrats a la Comissió de Valors i Intercanvi dels Estats Units (SEC).
1:45Valor net del patrimoni
Valor net d’actiu (NAV)
Teòricament, qualsevol entitat comercial o producte financer adequat que tracti els conceptes comptables d’actius i passius pot tenir un NAV. En el context d’empreses i entitats comercials, la diferència entre l’actiu i el passiu es coneix com l’actiu net o el valor net o el capital de l’empresa. El terme NAV ha guanyat popularitat en relació amb la valoració i la fixació de preus del fons, al qual s’arriba dividint la diferència entre actius i passius pel nombre d’accions i unitats de les inversions. El VAN del fons representa, per tant, un valor “per acció” del fons, que facilita la seva utilització per a la valoració i la transacció de les accions del fons.
La fórmula del valor patrimonial net de NAV
La fórmula per al càlcul de NAV d'un fons mutu és senzilla:
NAV = (Actiu - Passiu) / Nombre total d’accions pendents
S'han d'incloure els elements de qualificació correctes per a actius i passius d'un fons.
Funcionament bàsic d’un fons
Un fons funciona recaptant diners d’un gran nombre d’inversors. A continuació, utilitza el capital recaptat per invertir en diferents accions i altres valors financers que s’ajusten a l’objectiu d’inversió del fons. Cada inversor obté un nombre determinat d’accions en proporció al seu import invertit i és lliure de vendre (bescanviar el valor de) les seves accions del fons en una data posterior i embolicar el benefici / pèrdua. Com que la compra i venda regular (inversió i redempció) de les accions del fons comencen després del llançament del fons, és necessari un mecanisme per valorar les accions del fons. Aquest mecanisme de preus es basa en NAV.
NAV per a fons de mutualitat
A diferència d'un estoc el preu del qual canvia cada segon termini, els fons mutus no cotitzen en temps real. En canvi, els fons mutus tenen un preu basat en la metodologia del final del dia en funció dels seus actius i passius.
Els actius d'un fons mutu inclouen el valor total de mercat de les inversions, efectius i equivalents de caixa, cobraments i ingressos meritats. El valor de mercat del fons es calcula una vegada al dia en funció dels preus de tancament dels valors de la cartera del fons. Com que un fons pot tenir una quantitat determinada de capital en forma d’efectiu i actius líquids, aquesta part es comptabilitza a la partida de caixa i equivalents de caixa. Els rebuts inclouen articles com a dividend o pagaments d’interessos aplicables aquell dia, mentre que els ingressos acumulats es refereixen a diners que guanya un fons però encara s’han de percebre. La suma de tots aquests articles i qualsevol de les seves variants qualificatives constitueixen els actius del fons.
El passiu d'un fons mutu inclou normalment diners deguts als bancs prestadors, pagaments pendents i diversos càrrecs i taxes que es deuen a diverses entitats associades. Addicionalment, un fons pot tenir passius estrangers que poden ser accions emeses a no residents, ingressos o dividends per als quals estiguin pendents pagaments a no residents, i ingressos de venda pendents de repatriació. Totes aquestes sortides es poden classificar com a passius a llarg termini i a curt termini, segons l’horitzó de pagament. El passiu d'un fons inclou també despeses acumulades, com ara els salaris de personal, els serveis públics, les despeses de funcionament, les despeses de gestió, les despeses de distribució i comercialització, les despeses d'agents de transferència, les despeses de custòdia i d'auditoria i altres despeses operatives.
Per calcular el NAV durant un dia determinat, tots aquests ítems que formen part d’actius i passius es prenen a la fi d’un dia laborable en concret.
Exemple de càlcul NAV
Suposem que un fons mutualista té una inversió total de 100 milions de dòlars en inversions diferents, que es calcula en funció dels preus de tancament del dia per a cada actiu individual. A més, compta amb 7 milions de dòlars en efectiu i equivalents en efectiu disponibles, així com 4 milions de dòlars en total a cobrar. Els ingressos acumulats per a la jornada són de 75.000 dòlars. El fons té 13 milions de dòlars en passius a curt termini i 2 milions de dòlars en passius a llarg termini. Les despeses acumulades per al dia són de 10.000 dòlars. El fons té 5 milions d’accions pendents. El NAV es calcula com:
NAV = (Actiu - Passiu) / Nombre total d’accions pendents
NAV = [(100.000.000 $ + 7.000.000 $ + 4.000.000 $ + 75.000 $) - (13.000.000 $ + 2.000.000 $ + 10.000 $)] / 5.000.000 = (111.075.000 $ - 15.010.000) / 5.000.000 = 19.21 $
Per al dia determinat, les accions de fons mutus es cotitzaran a 19, 21 dòlars per acció.
NAV i calendaris comercials
És important tenir en compte que, mentre que el NAV es calcula i es informa a partir d’una data comercial determinada, totes les comandes de compra i venda de fons mutus es processen en funció del temps d’aturada al VAN de la data de comercialització. Per exemple, si els reguladors tenen un termini de tall de les 13:30 hores, les comandes de compra i venda rebudes abans de les 13:30 hores s’executaran al NAV d’aquesta data concreta. Totes les comandes rebudes després de l'hora de tall es processaran en funció del NAV del dia laborable següent.
NAV per a fons borsats en borsa
Com que els ETF i els seus fons tancats es comercien com accions en borses, les seves accions cotitzen a un valor de mercat que pot ser d’uns quants dòlars / cèntims per sobre (negociació amb prima) o per sota (negociació amb descompte) del VAN real. Això permet oferir oportunitats de comerç rendibles a comerciants ETF actius que puguin detectar i encaixar aquestes oportunitats a temps. De forma similar als fons mutuals, els ETF també calculen el seu NAV diàriament al tancament del mercat amb finalitats d'informes. A més, també calculen i difonen NAV intra-diari diverses vegades per minut en temps real.
Mesura del rendiment de la inversió
Els inversors del fons solen intentar avaluar el rendiment d'un fons mutualista en funció dels seus diferencials de NAV entre dues dates. Per exemple, probablement es pugui comparar el NAV l’1 de gener amb el NAV el 31 de desembre i veure la diferència en els dos valors com a mesura de rendiment del fons. No obstant això, els canvis en el NAV entre dues dates no són les millors representacions del rendiment de fons mutus.
Els fons mutualistes solen pagar pràcticament la totalitat dels seus ingressos (com dividends i interessos obtinguts) als seus accionistes. A més, els fons mutuos també estan obligats a distribuir les plusvàlues acumulades als accionistes. Es produeix una plusvàlua sobre qualsevol seguretat que es ven per un preu superior al preu de compra que es va pagar per ell. Com que aquests dos components, ingressos i guanys, es paguen regularment, el NAV disminueix en conseqüència. Per tant, a través d’un fons mutu l’inversor obté aquests ingressos i rendiments intermedis, no es reflecteixen en els valors NAV absoluts quan es comparen entre dues dates.
Una de les millors mesures possibles de rendiment de fons mutus és la rendibilitat total anual, que és la taxa de rendibilitat real d’una inversió o un conjunt d’inversions durant un període d’avaluació determinat. Els inversors i analistes també contemplen el ritme de creixement anual compost (CAGR), que representa la taxa de creixement mitjana anual d’una inversió en un període de temps especificat superior a un any sempre que es comptabilitzin tots els pagaments intermedis per a ingressos i guanys.
Exemple del món real
El valor de l’actiu net s’utilitza habitualment per identificar possibles oportunitats d’inversió dins de fons mutus, ETF o índexs. També es pot utilitzar un valor d’actiu net per visualitzar les participacions a la seva pròpia cartera.
Per invertir en qualsevol dels actius esmentats, caldria un compte d’inversions. Aquests comptes generalment es creen mitjançant comptes de corretatge. Investopedia té una llista dels millors corredors per a qualsevol persona interessada a iniciar una cartera.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.