Gestió passiva i activa de carteres: quina diferència hi ha?

Els inversors tenen dues estratègies d’inversió principals que es poden utilitzar per generar una rendibilitat dels seus comptes d’inversió: gestió activa de cartera i gestió passiva de cartera. Aquests enfocaments difereixen en la forma en què el gestor de comptes utilitza les inversions de la cartera al llarg del temps. La gestió activa de cartera se centra en superar el mercat en comparació amb un punt de referència específic, mentre que la gestió passiva de cartera té com a objectiu imitar les participacions d’un determinat índex.

Compres per emportar

• La gestió activa és quan els directius opten activament inversions per superar algun punt de referència, normalment un índex de mercat.
• La gestió passiva és quan un gestor de fons intenta imitar algun punt de referència, replicant les seves participacions i, esperem, el seu rendiment.
• Els fons de gestió activa solen tenir taxes elevades, i les recents investigacions han posat en dubte la seva capacitat d’experimentar el mercat amb coherència.

Gestió activa de carteres

Els inversors que implementen un enfocament de gestió activa utilitzen gestors o corredors de fons per comprar i vendre accions per intentar superar un índex específic, com ara l’índex Standard & Poor's 500 o l’índex Russell 1000.

Un fons d'inversió gestionat activament compta amb un gestor de cartera individual, cogestors o un equip de gestors que prenen activament decisions sobre inversions per al fons. L’èxit d’un fons gestionat activament depèn de combinar investigacions en profunditat, previsió de mercat i experiència i experiència del gestor de cartera o de l’equip directiu.

Els gestors de cartera dedicats a la inversió activa presten molta atenció a les tendències del mercat, als canvis en l’economia, als canvis en el panorama polític i als factors que poden afectar empreses concretes. Aquestes dades s’utilitzen per cronometrar la compra o venda d’inversions per intentar aprofitar irregularitats. Els gestors actius afirmen que aquests processos augmentaran el potencial de rendiments superiors als assolits simplement imitant les accions o altres valors cotitzats en un índex determinat.

Atès que l’objectiu d’un gestor de cartera d’un fons gestionat activament és vèncer el mercat, ha d’assumir el risc addicional del mercat per obtenir els rendiments necessaris per aconseguir aquest objectiu. La indexació elimina això, ja que no hi ha risc d’error humà quant a la selecció d’accions. Els fons índex també es cotitzen amb menys freqüència, la qual cosa significa que tenen un percentatge de despeses més baix i són més rendibles en impostos que els fons gestionats activament.

La gestió activa cobra tradicionalment taxes elevades i les recents investigacions han posat en dubte la capacitat dels administradors de superar de forma constant el mercat.

Gestió passiva de carteres

La gestió passiva, també coneguda com a administració de fons d’índex, implica la creació d’una cartera destinada a fer un seguiment el màxim possible dels rendiments d’un determinat índex o mercat de mercat. Els gestors seleccionen accions i altres títols que figuren en un índex i apliquen la mateixa ponderació. L’objectiu de la gestió passiva de cartera és generar una rendibilitat que sigui la mateixa que l’índex escollit en lloc de superar-lo.

Una estratègia passiva no té un equip directiu que prengui decisions d'inversió i es pugui estructurar com un fons borsat (ETF), un fons mutu o una unitat d'inversió unitària. Els fons de l'índex es classifiquen com a administrats passivament perquè cadascun té un gestor de cartera que reprodueix l'índex, en lloc de negociar títols basats en el seu coneixement del risc i les característiques de recompensa de diversos títols. Com que aquesta estratègia d’inversió no és proactiva, les taxes de gestió avaluades en carteres o fons passius són sovint molt inferiors a les estratègies de gestió activa.

Els fons mutuals de l’índex són fàcils d’entendre i ofereixen un enfocament relativament segur per invertir en amplis segments del mercat.