Trieu accions com Peter Lynch

A principis dels anys vuitanta, un jove gestor de cartera anomenat Peter Lynch s’estava convertint en un dels inversors més famosos del món i, per una raó molt comprensible, quan va assumir el fons mutu Fidelity Magellan el maig del 1977 (el seu primer treball com a gestor de cartera), els actius del fons van ser de 20 milions de dòlars. Va procedir a convertir-lo en el fons mutu més gran del món, que va superar el mercat amb un 13, 4% anual anodí.

Lynch ho va aconseguir utilitzant principis molt bàsics, que estava encantat de compartir amb gairebé qualsevol persona. Peter Lynch va creure fermament que els inversors individuals tenien avantatges inherents a les grans institucions, perquè les grans empreses no podrien o no podrien invertir en empreses de capital més petit que encara no han rebut una gran atenció per part dels analistes o de fons mutuos. Tant si sou un representant registrat que vol trobar opcions sòlides a llarg termini per als vostres clients o un inversor individual que s'esforça a millorar els vostres rendiments, us presentarem com podeu implementar l'estratègia de Lynch provada en el temps.

Els tres conceptes bàsics d'inversió de Peter Lynch

Una vegada que el seu palmarès estel·lar al fons del Magellan Fund va obtenir una atenció generalitzada, que generalment segueix un gran rendiment, Lynch va escriure diversos llibres on es detallava la seva filosofia sobre la inversió. Són una gran lectura, però es pot resumir la tesi central amb tres aspectes principals.

1. Compra només el que entens

Segons Lynch, les nostres principals eines d’investigació en accions són els nostres ulls, orelles i sentit comú. Lynch es va sentir orgullós del fet que moltes de les seves excel·lents idees sobre accions van ser descobertes mentre passejava per la botiga de queviures o xerrades casualment amb amics i familiars.

Tots tenim la capacitat de fer anàlisis de primera mà quan estem veient la televisió, llegint el diari o escoltem la ràdio. Quan ens dirigim al carrer o viatgem de vacances, també podem esbrinar noves idees d'inversió. Al cap i a la fi, els consumidors representen dos terços del producte interior brut dels Estats Units. En altres paraules, la major part del mercat de valors està en el negoci de servir-vos, el consumidor individual, si alguna cosa us atreu com a consumidor, també hauria de despertar el vostre interès com a inversió.

2. Feu sempre la vostra tasca

Les observacions de primera mà i les proves anecdòtiques són un bon començament, però cal seguir totes les idees fantàstiques amb la investigació intel·ligent. No us confongueu amb la senzillesa de Peter Lynch quan es tracta de fer investigacions diligents: la investigació rigorosa va ser la pedra angular del seu èxit. Quan se segueix amb la guspira inicial d'una idea genial, Lynch destaca diversos valors fonamentals que esperava complir per a qualsevol acció que val la pena comprar:

• Percentatge de vendes. Si hi ha un producte o servei que us atregui inicialment a l'empresa, assegureu-vos que tingui un percentatge prou elevat de vendes perquè tingui sentit; un gran producte que només suposa el 5% de les vendes no tindrà més que un impacte marginal sobre els resultats de l'empresa.
• Ràtio PEG Aquesta relació de valoració i taxa de creixement dels resultats s'ha de tenir en compte per veure quina expectativa s'incorpora en l'acció. Voleu buscar empreses amb un fort creixement de resultats i valoracions raonables: un gran productor amb un coeficient PEG de dos o més té aquest creixement dels ingressos ja incorporat al preu de les accions, deixant poc marge d’error.
• Afavorir les empreses amb posicions d’efectiu fortes i uns índexs de deute a renda inferior a la mitjana. Els forts fluxos de caixa i la gestió prudent dels actius ofereixen a l’empresa opcions en tot tipus d’ambients de mercat.

3. Invertiu a llarg termini

Lynch ha dit que "no hi ha moltes sorpreses, les existències són relativament previsibles durant els deu a 20 anys. Pel que fa a si seran més o menys baixes en dos o tres anys, també podríeu posar una moneda per decidir". Pot semblar sorprenent escoltar aquestes paraules d’una llegenda de Wall Street, però serveix per posar de relleu com va creure plenament en les seves filosofies. Va mantenir els seus coneixements sobre les empreses que posseïa i, sempre que la història no hagués canviat, no la vengués. Lynch no va intentar comercialitzar el temps ni predir la direcció de l'economia general.

De fet, Lynch va realitzar una vegada un estudi per determinar si el calendari del mercat era una estratègia eficaç. D’acord amb els resultats de l’estudi, si un inversor hagués invertit 1.000 dòlars anuals durant l’alt dia absolut de l’any durant 30 anys del 1965-1995, aquest inversor hauria obtingut una rendibilitat combinada del 10, 6% durant el període de 30 anys. Si un altre inversor també inverteix 1.000 dòlars anuals cada any durant el mateix període el dia més baix de l'any, aquest inversor obtindria una rendibilitat combinada de l'11, 7% durant el període de 30 anys.

Per tant, després de 30 anys del pitjor calendari possible del mercat, el primer inversor només va registrar l'1, 1% anual en els seus beneficis. Com a resultat, Lynch opina que intentar preveure les fluctuacions del mercat a curt termini no val la pena esforçar-se. Si l'empresa és forta, guanyarà més i l'acció serà apreciada per valor. En mantenir-lo senzill, Lynch va permetre al seu focus dirigir-se a la tasca més important: trobar grans empreses.

Lynch va encunyar el terme "tenbagger" per descriure una acció que puja en un valor deu vegades superior al 1000%. Es tracta de les accions que buscava per executar el fons Magellan. La regla núm. 1 de trobar un bagbag no és vendre l'acció quan ha augmentat un 40% o fins i tot un 100%. Actualment, molts administradors de fons busquen retallar o vendre les accions guanyadores mentre se sumen a les seves posicions perdedores. Peter Lynch va considerar que això era "tirar de les flors i regar les males herbes".

La línia de fons

Tot i que corria el risc de sobre-diversificar el seu fons (posseïa milers d’accions en determinats moments), el rendiment i la recollida d’accions de Peter Lynch són els propis. Es va convertir en un mestre a estudiar el seu entorn i a comprendre el món tant com és com pot ser en el futur. Aplicant les seves lliçons i les nostres pròpies observacions, podem aprendre més sobre la inversió alhora que interactuem amb el nostre món, fent que el procés d’inversió sigui més agradable i rendible.