Augment dels tipus d'interès: A qui ajuda, a qui fa mal

Tot i que els tipus d’interès ens afecten a cadascun de nosaltres, a la majoria de nosaltres no ens podem molestar a comprendre què volen dir. A mesura que se li ensenya a qualsevol estudiant d’economia introductòria, els tipus d’interès es consideren el preu dels diners. (Si els diners amb un preu semblen tautològics - un dòlar val 1 dòlars, de què queda més cosa per parlar? - llegiu més endavant.)

Com més elevades siguin les taxes d’interès, més valuosa és la moneda en el sentit que costarà més amortitzar durant el període del préstec a què es cobra l’interès. Quan els tipus d’interès s’aproximen a zero i, en alguns casos, van més enllà, els diners són “més barats” i, per tant, es poden prestar més fàcilment per a una hipoteca, un finançament de vehicles, etc. Què significa això a llarg termini? O bé, per això, els termes curts i mitjans? (Per a més informació, vegeu: Com afecta el preu del salari els tipus d'interès en l'espiral? )

Tot és artificial

L'ideal seria que hi hagi una taxa d'interès universal estàndard, tan constant i natural com "pi" és la relació de la circumferència d'un cercle amb el seu diàmetre. En canvi, els tipus d’interès oscil·len més enllà del centenar de compradors i venedors individuals.

La presidenta de la Reserva Federal va anunciar recentment que el Banc de la Reserva Federal augmentaria la taxa de fons federals, un poder que el Congrés ha cedit a la seva agència. Això no passarà immediatament. En lloc d'això, va advertir als prestataris i als prestadors d'eventuals sortides, cosa que ha fet diverses vegades abans. (Un dia, les seves advertències inevitablement mostraran la veritat.) La taxa de fons federals és un punt de referència per a tot, des de les taxes d’hipoteca de 30 anys fins a les tarifes de les targetes de crèdit, els prestadors afegint punts bàsics com ho creguin oportuns. Tal com està, la taxa de fons federals és efectivament zero, cosa que és prou notable en si mateixa. El que és més destacable és que els índexs gairebé no s’han mogut durant els darrers sis anys, un valor relatiu.

Economia no és un joc de suma zero. Si fos així, la riquesa global no hauria augmentat ni una puta des dels inicis de la civilització. Tot i això, és just dir que certs nivells de preus poden beneficiar els compradors més que no pas els venedors, o viceversa. Amb els preus del diner (de nou, identificats com a tipus d’interès) a nivells mínims sense precedents, es dedueix que hauria de ser un moment fantàstic per deure diners i un temps menys fantàstic per deure’l, que és més o menys el cas. (Per a més informació, vegeu: Comprendre els tipus d’interès: nominals, reals i efectius. )

No es pot baixar

Suposant que la tendència de sis anys ha d’acabar en algun moment i que les taxes s’aproparan de nou a les normes tradicionals, entre les primeres persones que creuen que seran les hipoteques de tipus ajustable. Els ARM, típicament distingits de les hipoteques a tipus fix amb una taxa introductòria de teaser, amb prou feines s’han allunyat d’aquesta taxa d’interès des de l’inici de l’era d’interès ultra-baixa. A finals del segle XX, quan els tipus de fons federals del 3% o 4% eren la norma, els ARM es derivaren com a les apostes perilloses de persones amb recursos financers tímids, desesperats per finançar una casa i incapaços d’assegurar un préstec a tipus fix. Els que tenen la sort de capitalitzar-se amb els baixos tipus de ARM en aquest moment entren en els seus préstecs de 30 anys. Tanmateix, els hipotecaris que han rebut ARMs poden veure els seus pagaments mensuals disminuir el moment en què els tipus d’interès tornessin al seu nivell natural.

El mateix passa amb els titulars de les línies de crèdit de renda variable, que molts propietaris consideren pots de diners gratuïts i pocs propietaris consideren el que són realment: les segones hipoteques de fet . Si us endinseu en el patrimoni net de la vostra casa per comprar un vaixell o una moto de neu, aquesta joguina podria acabar sent un gran albatros i trigar fins a pagar com qualsevol saldo de cinc dígits de la targeta de crèdit. (Si voleu més informació, vegeu: La vostra hipoteca li roba el vostre jubilació? )

Resulta raonable que si els prestataris pateixen una pujada incipient dels tipus d’interès, els prestadors es beneficien. Un regne de tipus d'interès creixent és un lloc ideal per a si els vostres ingressos inclouen problemes d'endeutament, com ara títols amb garantia hipotecària, per exemple, o fons negociats de borsa (ETF) creats a partir del mateix. Si realment estem en una bombolla d’actius que s’està expandint gràcies a un entorn de tipus d’interès baix: la relació preu / beneficis de Standard & Poor's 500 és actualment aproximadament d’un terç respecte a la seva mitjana de temps, el deute serà més atractiu per als inversors. en relació amb el patrimoni net.

La línia de fons

La saviesa convencional afirma que l’augment dels tipus d’interès és un impediment d’una economia més forta. (Digueu-ho a les persones que van experimentar estfllació als anys setanta.) L’economia nord-americana es va contractar realment durant el primer trimestre de 2015, un desenvolupament impressionant si no singular per a una nació fortament industrialitzada amb una població creixent. Situeu-ho al costat de l'altra amb taxes d'interès infinitament petites i alguns inversors tindran la dificultat de veure la causa. A baixos tipus d’interès, algunes parts es beneficien, i a altres més altes, els seus oposats. Fins que no arribem a la utopia de Milton Friedman, una economia en què l’oferta de diners creix amb la població, a més d’una constant, els tipus d’interès no estaran en veritable equilibri del mercat. Mentrestant, continuarem tenint guanyadors i perdedors, o, més justament, beneficiaris i pagadors de moviments de tipus d'interès. (Per a més informació, vegeu: què pot suposar una bombolla tècnica per a l’economia.)