Norma SEC Alt-Fiduciaria: "Reglament d'interès més alt

La Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) va votar el 4 a 1 el 18 d'abril de 2018 per publicar una nova regulació que revisaria els estàndards de l'agència per a corredors i assessors d'inversions. El paquet de regles proposat, anomenat Reglament de millor interès, s’ha obert per un període de comentaris públics de 90 dies.

Aquest és l’últim pas en un intent històric de millorar les garanties dels inversors. Anteriorment, el Departament de Treball dels Estats Units va establir un requisit que mantenia els intermediaris, els agents i els assessors de la norma fidedigna més alta quan assessoraven els clients sobre inversions de jubilació. (Llegiu-ne més: es va explicar la regla de la família de DOL) .

Canvi d’estàndards

Abans de la regla de confiança, els corredors només es mantenien al "estàndard d'aptitud". Això volia dir que, quan els corredors aconsellaven els seus clients, només havien de recomanar inversions adequades, però no necessàriament en el millor interès dels seus clients. Els corredors podrien recomanar inversions cares que els paguessin una comissió més alta sempre que es considerés "adequada". (Llegiu-ne més: l'elecció d'un assessor financer: idoneïtat i normes estàndard) .

La SEC havia estat cridada a actuar sobre la qüestió de la confiança i tant l'anterior presidenta, Mary Jo White, com l'actual, Jay Clayton, havien manifestat interès en la reforma. Quan el març del mes de juliol, un tribunal federal d'apel·lació va satisfer la necessitat de confiança del Departament de Treball, es va augmentar la necessitat de reforma.

Les primeres lectures del Reglament de millor interès de 1.000 pàgines suggereixen que és menys estricta que la del Departament de Treball, segons expliquen els experts. Un lloc més ampli: la regulació no es limita a les inversions de jubilació.

La proposta SEC

La proposta es divideix en tres parts:

1. Els distribuïdors agents haurien de “actuar en l’interès” dels seus clients minoristes quan formulin recomanacions d’inversió.
2. Es clarificaria el “deure fiduciari que els assessors d’inversió deuen als seus clients”.
3. Els professionals de la inversió haurien de proporcionar un nou document de divulgació de forma curta, anomenat resum de la relació amb el client o client (Formulari CRS), que revela “l’abast i els termes de la relació”. A més, als intermediaris se’ls prohibiria utilitzar "Assessor" en el seu nom o títol. Això mantindria l'actual nivell de conducta més alt dels assessors d'inversió en comparació amb els broker-concessionaris.

Fiduciari vs millor interès

La regla de confiança, redactada durant un període de sis anys durant l'administració d'Obama, va mantenir els professionals financers a l'estàndard fiduciari quan gestionen els diners de la jubilació dels seus clients. Això significava que havien de cobrar taxes raonables i que no se'ls permetia fer declaracions enganyoses sobre transaccions d'inversió, com es van pagar, o qualsevol conflicte d'interessos. Alguns reguladors d’àmbit estatal de Massachusetts també van llegir la llei com a prohibició dels concursos de vendes dissenyats per animar els corredors a vendre polítiques d’alta quota a clients més barats que també funcionen.

Si bé els defensors dels consumidors i els grups que representen inversors són escèptics que la proposta actual de la SEC ofereixi qualsevol reforma significativa, els grups d'interès que representen la indústria de serveis financers i d'assegurances s'han oposat a l'estàndard fiduciari i a proposicions similars. Diuen que la proposta es basa massa en les publicacions i que no defineix clarament el "nivell d'interès més alt".

Els crítics també assenyalen que revelar conflictes d’interès en documents, com el formulari CRS proposat, no és el mateix que eliminar-los . A més, el nou estàndard de conducta no contesta les quotes de vendes i altres pràctiques de compensació que porten als corredors a posar als seus clients en inversions de baix preu i que no tinguin el seu millor interès.

El comissari de la SEC, Kara M. Stein, va ser l'únic vot que no estava d'acord. Stein va dir, "... malauradament [la proposta] va desaprofitar l'oportunitat per a nosaltres d'actuar en el millor interès dels inversors". Segons Stein, la normativa proposada, "reafirma que els brokeristes han de complir les seves obligacions d'adequació", i simplement, "requereix i envia algunes publicacions".

Els assessors financers responen

Independentment del resultat, molts assessors financers –un grup que s’adhereix majoritàriament a l’estàndard de confiança– es mostren satisfets pel debat públic. En definitiva, els consumidors es beneficien de la major visibilitat dels diferents estàndards de conducta que han de complir els professionals financers.

"Aquest impuls és bo. El govern està debatent sobre "Fiduciary" i "el millor interès" i això augmenta la consciència dels consumidors ", afirma Steve Sivak CFP®, fundador de Innovate Wealth a Pittsburgh, Penn. Sivak i Dan Danford CFP®, director i conseller delegat del Family Investment Center, són Certified Financial Planners ™ (CFP®) i membres de Advisors Insights, la xarxa d'assessors financers de Investopedia.

Segons Danford, milers d’assessors accepten mantenir els alts estàndards d’un autèntic fiduciari seguint la certificació i acceptant la designació CFP®. Aquest no és el nivell de "millor interès" requerit per la nova proposta de SEO.

"Aquest no és un estàndard de confiança. Aquest és només un estàndard d’adaptació millor vestit ”, afirma David Rae CFP®, AIF®, president i fundador de DRM Wealth Management i membre d’Advisor Insights. "Aquesta proposta crearà més confusió per al públic i, al final, seran els afectats els inversors individuals".

Sivak creu que els estàndards de l’agència revisats no són suficients per protegir els consumidors: “Si enterreu informació important en divulgació, això només afegirà més confusió als consumidors que compren serveis. En lloc d’aclarir línies, la proposta de millor interès del Reglament de la SEC les difumina. "