Arxivats SEC: formularis que cal conèixer

El govern dels Estats Units ofereix als inversors la possibilitat de valorar la història i el progrés de la companyia, així com fer hipòtesis raonables sobre el seu futur mitjançant un conjunt de documents que es requereix. Aquestes fitxes són declaracions de registre, informes formals i periòdics i altres formularis que es proporcionen a la Securities and Exchange Commission (SEC) dels EUA.

La SEC, creada a la dècada de 1930 per ajudar a frenar la manipulació i el frau de les existències, és un vigilant regulador. Recull documents que detallen la salut financera i operativa d’empreses nacionals i estrangeres que posseeixen borses i cotitzen per part del públic.

La SEC comprova la qualitat de la informació proporcionada en aquests formularis i s'assegura que la informació compleix determinats requisits. Molts inversors miren aquests fitxers i solen seleccionar una forma determinada sobre una altra. Estudien els formularis per obtenir pistes, una instantània del rendiment de l'empresa o una descripció més completa de les seves activitats. Mirem els fitxers SEC disponibles per als inversors i què li diuen sobre una empresa.

Compres per emportar

• Els inversors poden avaluar la salut d’una empresa i fer hipòtesis sobre el seu futur revisant els registres de SEC necessaris.
• Les declaracions de registre proporcionen detalls sobre l'oferta de seguretat i la rendibilitat d'una empresa.
• Un informe de 10 K proporciona un resum anual complet del rendiment financer d’una empresa.
• Les declaracions del representant són necessàries abans de sol·licitar als inversors i inclouen procediments de votació, informació de fons dels consellers, salaris dels gestors i altra informació que no sigui fàcilment accessible en altres declaracions.

Declaracions de registre

Els estats de registre proporcionen als inversors una comprensió dels valors oferts i la rendibilitat de l’empresa. Totes les empreses, estrangeres i nacionals, han de presentar aquestes declaracions o obtenir la seva exempció. Les declaracions consten de dues parts:

1. Follet : document legal que cobra a l’emissor dels títols per proporcionar detalls de la inversió que s’ofereix, el seu funcionament del negoci, la seva història, la seva gestió, l’estat financer i la visió de qualsevol risc. Les formes financeres incloses en el prospecte, com ara un compte de resultats, han de ser auditades per un comptador públic certificat independent.
2. Informació addicional : a més del fulletó, l'empresa pot proporcionar qualsevol informació addicional rellevant, com ara vendes recents de valors no registrats.

Informe 10-K

El 10-K proporciona als inversors una anàlisi completa de la companyia. És similar a un prospecte i conté més informació que un informe anual. Per exemple, els estats financers són més detallats. Les empreses han de presentar aquesta llarga presentació anual dins dels 90 dies posteriors al final del seu exercici.

El 10-K està format per diverses parts:

• El "resum empresarial" descriu les operacions de l'empresa (incloses les que són internacionals), segments de negoci, història, immobiliari, màrqueting, investigació i desenvolupament, competència i empleats.
• La discussió i anàlisi de la gestió (MD&A) proporcionen una bona explicació de les operacions i perspectives financeres de la companyia.
• Els estats financers poden incloure el balanç, el compte de resultats i el compte de fluxos de caixa.
• Altres seccions tracten l'equip directiu de l'empresa i els procediments legals.

10-Q Informe

Una versió truncada del 10-K és el 10-Q. El 10-Q es proporciona en els 45 dies posteriors al tancament de cadascun dels tres primers trimestres de l'exercici fiscal de l'empresa. Detalla les novetats de la companyia i proporciona una vista prèvia de la direcció que planeja prendre. Les principals diferències respecte al 10-K inclouen estats financers no auditats i informes menys detallats.

Informe 8-K

Els principals desenvolupaments que han de conèixer els inversors es descriuen al 10-K o al 10-Q, però si aquests desenvolupaments no aconsegueixen els dos fitxers a temps, es presenten al 8-K. Aquest document no programat tracta fets específics i proporciona més detalls i exposicions, com ara taules de dades i comunicats de premsa.

Els esdeveniments que condueixen a la presentació del 8-K inclouen fallides o rebudes, deterioraments materials, finalització d’adquisició o disposició d’actius, sortides o cites d’executius. i altres esdeveniments d'importància per a l'inversor.

Declaració de representació

A la declaració de representació, els inversors poden veure els salaris de la direcció, els conflictes d’interès que hi pugui haver i altres avantatges rebuts. Es presenta abans de la reunió d’accionistes i s’ha d’arxivar a la SEC abans de sol·licitar el vot de l’accionista sobre l’elecció dels consellers i l’aprovació d’altres accions corporatives.

Formulari 3, 4 i 5

Als formularis 3, 4 i 5, els inversors veuen com els propietaris i els consellers canvien la propietat i les compres.

• El formulari 3, a la presentació inicial, indica els imports de propietat.
• El formulari 4 identifica els canvis de propietat.
• El formulari 5 és un resum anual del formulari 4 i inclou qualsevol informació que s'hauria d'haver informat.

Horari 13D

El formulari Schedule 13D no només revela qui és propietari de la majoria de les accions de la companyia, sinó que també introdueix el propietari als inversors i proporciona informació de contacte. Es presenta en un termini de 10 dies després que qualsevol entitat adquireixi un 5% o més de qualsevol classe de valors de l'empresa. Proporciona la informació següent:

• Informació de fons sobre el propietari (per exemple, comportaments delictius) i el tipus de relació que aquest propietari té amb l'empresa
• Una explicació de per què té lloc la transacció
• El tipus i la classe de la seguretat
• L’origen dels fons destinats a les compres

Formulari 144

Amb el formulari 144, els inversors aconsegueixen indicacions sobre el patró d’informació corporativa de vendes de valors i pressió per vendre. Es tracta d'un avís de la intenció de vendre accions restringides, normalment adquirides per privilegiats corporatius o afiliats en una transacció que no impliqui cap oferta pública. L’estoc està restringit perquè ha de complir algunes condicions abans de ser transferible. La transacció, o almenys una part, es realitza dins dels 90 dies posteriors a la presentació. El formulari 144 es requereix quan l’import venut durant qualsevol període de tres mesos superi determinats llindars de venda.

Inversions Estrangeres

La participació dels inversors nord-americans en títols transfronterers s'ha aliat arran del canvi de regla del 2008. La SEC va reconèixer els canvis mundials i tecnològics eliminant la necessitat que les empreses estrangeres sense títols registrats en la SEC presentessin revelacions en paper i, en canvi, permetien als inversors accedir-les en anglès a Internet. Els inversors també rebran informes anuals més puntuals perquè les empreses hauran de presentar-los a la SEC dos mesos abans.

Lectura dels formularis SEC

Comprendre la informació enviada per les empreses implica fer algunes mesures addicionals per llegir entre línies. Reviseu els documents SEC junts que no pas per separat per obtenir una millor visió de la imatge en general, especialment amb les formes financeres. Les ràtios financers s'utilitzen sovint en els estats per identificar la fortalesa financera a curt i llarg termini de l'empresa.

Les banderes vermelles es mostren sovint a les notes al peu de l'empresa. Les banderes vermelles inclouen:

• Prestar atenció quan l'empresa desacredita els venedors curts
• Seccions molt confuses en un 10-K o 10-Q
• Despeses especials sobtades o especials

La línia de fons

En última instància, la SEC vol que els inversors coneguin els fets perquè puguin prendre decisions informades sobre quan compren, venen o posseeixen valors de l'empresa. L’obtenció del material disponible i la seva interpretació correcta pot proporcionar a qualsevol inversor una valuosa orientació a l’hora de prendre decisions d’inversió.