Vehicle amb finalitat especial (SPV)

Què és un vehicle amb propòsit especial (SPV)?

Un vehicle de propòsit especial, també anomenat entitat de propòsit especial (SPE), és una filial creada per una empresa matriu per aïllar el risc financer. La seva condició legal com a empresa separada fa que les seves obligacions siguin segures, fins i tot si la companyia matriu fallida.

Compres per emportar

• Un SPV es crea com a empresa independent amb el seu propi balanç.
• Es pot utilitzar per emprendre una empresa de risc alhora que redueixi qualsevol impacte financer negatiu sobre l’empresa matriu i els seus inversors.
• Alternativament, la SPV pot ser una companyia titular de la titulització del deute.

Per aquesta raó, a vegades, un vehicle amb finalitat especial s’anomena entitat remota en fallida.

Si s’utilitzen espitlleres de comptabilitat, aquests vehicles poden convertir-se en una forma financerament devastadora d’ocultar el deute de l’empresa, com es va veure el 2001 a l’escàndol d’Enron.

Comprensió del SPV

Una empresa matriu crea un SPV per aïllar o titulitzar els actius en una empresa diferent que sovint es manté fora del balanç. Es pot crear per dur a terme un projecte de risc alhora que protegeix la companyia matriu dels riscos més greus del seu fracàs.

En altres casos, el SPV es pot crear exclusivament per securititzar el deute de manera que els inversors puguin estar assegurats de l’amortització.

En qualsevol cas, les operacions del SPV es limiten a l’adquisició i finançament d’actius específics, i l’estructura de l’empresa independent serveix com a mètode per aïllar els riscos d’aquestes activitats. Una SPV pot servir de contrapartida per a swaps i altres instruments derivats sensibles al crèdit.

1:36

Entitat / vehicle amb finalitat especial

Una empresa pot constituir la SPV com a societat limitada, un fideïcomís, una corporació o una societat de responsabilitat limitada, entre altres opcions. Pot ser dissenyat per a propietats, administracions i finançament independents. En qualsevol cas, els SPV ajuden a les empreses a titulitzar actius, a crear empreses conjuntes, aïllar actius corporatius o a realitzar altres transaccions financeres.

Com funciona la SPV

Els recursos financers d'una SPV no poden aparèixer al balanç de l'empresa matriu com a capital o deute. En canvi, els seus actius, passius i recursos propis es registraran només al seu balanç propi.

Un inversor sempre ha de revisar les finances de qualsevol SPV abans d’invertir en una empresa. Recordeu Enron!

Així, la SPV pot emmascarar informació crucial dels inversors, que no aconsegueixen tenir una visió completa de la situació financera de l'empresa. Els inversors han d’analitzar el balanç de l’empresa matriu i el SPV abans de decidir si invertir en un negoci.

Com va utilitzar Enron el SPV

L’enorme esfondrament financer del 2001 d’Enron Corp., una suposada empresa d’energia en expansió amb seu a Houston, és un exemple principal de mal ús d’un SPV.

Les accions d’Enron anaven augmentant ràpidament i la companyia va transferir gran part de les accions a un vehicle de propòsit especial, agafant efectiu o una nota a canvi. El vehicle de propòsit especial va utilitzar llavors les accions per a la cobertura d’actius que es mantenien al balanç de l’empresa. Per reduir el risc, Enron va garantir el valor del vehicle amb propòsit especial. Quan el preu de les accions d'Enron va baixar, es van seguir els valors dels vehicles de propòsit especial i es van obligar a les garanties.

El seu mal ús de SPV no va ser en cap cas l'únic truc comptable perpetrat per Enron, però pot ser que hagi estat el principal contribuïdor a la caiguda brusca. Enron no va poder pagar les enormes sumes que devien creditors i inversors, i el col·lapse financer va seguir ràpidament.

Abans del final, la companyia va divulgar la seva informació financera en els balanços de la companyia i els vehicles de propòsit especial. Els conflictes d’interès eren allà perquè tothom es veiés. No obstant això, pocs inversors van aprofundir prou en les finances per copsar la gravetat de la situació.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició fora del balanç (OBS) Definició El balanç és la classificació d'un actiu o un deute que no apareix al balanç de l'empresa. més Entitat comptable Una entitat comptable és una unitat econòmica clarament definida que aïlla la comptabilitat de determinades transaccions d’altres subdivisions o entitats comptables més Finançament fora de balanç (OBSF) Definició El finançament fora de balanç (OBSF) és una forma de finançament en la qual les grans despeses es mantenen fora del balanç de l'empresa mitjançant diversos mètodes de classificació. més Enronomia Enronomics era una tècnica de comptabilitat fraudulenta usada per executius criminals d'Enron Inc., que feia temps que implicava ocultar pèrdues en llibres secundaris. més Equitat privada Definició El capital privat és una font de capital que no es cotitza públicament pels inversors que pretenen invertir o adquirir la propietat de capital en una empresa. més FASIT Una fiança d’inversió de securitització d’actius financers (FASIT) era una eina per securititzar el deute no hipotecari amb venciments curts, com els préstecs de vehicles. més Enllaços de socis