Tenor
Què és TenorEl tenor en finances pot tenir diversos usos, però es refereix més sovint a la quantitat de temps restant per a l’amortització d’un préstec o fins que caduca un contracte financer. S'utilitza més sovint per a contractes no estandarditzats, com swaps de divises i tipus d'interès, mentre que el terme "venciment" s'utilitza generalment per expressar el mateix concepte per a bons governamentals i bons corporatius. El tenor també pot referir-se a la freqüència de pagament en un intercanvi de tipus d’interès.
0:47Tenor
Tenor de baixada
El tenor de la majoria d’instruments financers disminueix amb el pas del temps, mentre que el venciment es manté constant. El risc associat a un actiu determinat tendeix a disminuir amb la reducció del temps restant fins al venciment. El tenor d’un intercanvi de tipus d’interès també pot fer referència a la freqüència amb què s’intercanvien els pagaments de cupons.
Risc
En general, el risc associat a un determinat instrument disminueix a mesura que el temps fins a la maduresa disminueix. Això és degut a que, quan més llarg sigui el període de venciment, més gran és la possibilitat que alguna cosa vagi malament, cosa que podria costar a l’inversor la totalitat o part del seu principal. És per això que, en general, un intercanvi de tipus d’interès amb un tenor més llarg requerirà una major difusió.
Alguns inversors no compraran instruments financers ni contractaran amb un tenor superior a un període determinat a causa del risc associat; el límit de tenors també pot variar en funció de la qualificació creditícia de la contrapartida. Per exemple, un banc pot entrar en un swap de cinc anys de tipus d’interès amb una empresa de qualificació AA, però només un swap de tres anys amb una companyia qualificada A.
Swaps
Un swap de tipus d’interès és l’intercanvi d’un tipus de pagament de tipus d’interès, normalment una taxa fixa, per un altre tipus de pagament, que sol ser de tipus variable. Els cupons d’interès s’intercanvien entre les dues parts a intervals estipulats. De vegades, a l'interval es coneix com el tenor de la permuta.
Per exemple, un dels intercanvis més habituals consisteix en l'intercanvi d'una taxa fixa per als pagaments a la taxa LIBOR de tres mesos dels EUA, pagada semestralment. Això vol dir que, mentre que la taxa variable es restableix trimestralment, els pagaments s’agreugen i es paguen semestralment. Es consideraria un tenor de sis mesos.
Els intercanvis de base són l’intercanvi d’un índex de tipus variable per un altre, com el LIBOR d’un dòlar nord-americà per la LIBOR de tres mesos en dòlar americà. Els intercanvis sovint s’estructuren de manera que els pagaments de tipus d’interès només s’intercanvien al llarg dels dos períodes. En aquest exemple, els pagaments es canviarien cada tres mesos, que és el tenor de la permuta. La concordança dels pagaments de cupó redueix el risc de crèdit de la contrapart que paga LIBOR d’un mes, que d’una altra manera faria tres pagaments per cada rebut.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.