Preu Ex-Drets Teòrics - TERP
Un preu teòric d’ex-drets (TERP) és el preu de mercat que una acció teòricament tindrà després d’una nova emissió de drets. Les empreses poden utilitzar una emissió de nous drets per oferir més accions als accionistes, normalment a un preu rebaixat. Els preus de les accions es veuen afectats per l'emissió de nous drets, ja que augmenta el nombre d'accions pendents.
S'explica el preu teòric sobre drets drets
Un preu teòric ex-drets és una contraprestació per a accions emeses mitjançant una oferta de drets. Normalment, les ofertes de drets només estan disponibles per als accionistes actuals i només s’ofereixen per un temps curt (aproximadament 30 dies). Les ofertes de drets solen donar als accionistes l'opció de comprar un nombre proporcional d'accions a un preu predefinit amb descompte. La part que cada accionista està autoritzada a comprar es basa en la participació actual de l'accionista en l'organització. L’objectiu és recaptar capital addicional amb preferència als accionistes actuals.
L’oferta de drets d’acció pot ser un esdeveniment popular per a inversors i comerciants ja que poden crear possibles oportunitats d’arbitratge a través del període d’oferta de drets. En general, el període d’oferta de drets pot mitigar una mica el comerç eficient del mercat, ja que genera incertesa sobre el preu de les accions.
Generalment, les ofertes de drets d’acció són eines que els administradors poden utilitzar per recaptar capital mitjançant accions. La Direcció pot optar per utilitzar les ofertes de drets d’acció per generar interès addicional en les accions d’una empresa. Com que les ofertes de drets s’ofereixen generalment a un preu rebaixat, els drets d’acció solen afectar el preu de les accions. Com a tal, el TERP sol ser inferior al preu de mercat que oferia prèviament.
Compres per emportar
- TERP és un preu de mercat teòric després d’una oferta de drets.
- Normalment, les ofertes de drets ofereixen als accionistes la possibilitat de comprar més accions a un preu rebaixat, provocant un efecte de dilució.
- Generalment, el TERP serà inferior al preu de mercat que preofereix immediatament després del període d’emissió dels drets.
Càlcul d’un preu teòric d’ex-drets
El preu teòric d'ex-drets es sol calcular immediatament després del darrer dia de l'oferta de drets d'existència. Aquest càlcul fa que el preu de les accions sigui una mica arbitrari i potencialment més atractiu per a les operacions d’arbitratge durant tot el període d’oferta de drets.
La manera més senzilla de crear una estimació TERP és afegir el valor de mercat actual de totes les accions existents abans de l'emissió dels drets al total de fons recaptats per les vendes d'emissions de drets. Aquest número es divideix en el nombre total d'accions existents després de l'emissió dels drets. Aquest càlcul dóna com a resultat el valor d'una quota individual després de l'oferta.
Al llarg del període d’oferta, tot tipus d’inversors poden especular sobre el nombre d’accions que s’espera que prenguin els accionistes, però normalment, només hi poden participar els accionistes actuals. La base de l’especulació en aquest escenari consisteix en el nombre de drets de participació disponibles, la demanda esperada i el preu d’oferta de drets. És possible que les empreses presentin diversos tipus de divulgació d'aquesta informació, cosa que pot fer que l'estimació sigui encara més difícil.
Anàlisi d’inversors
Els inversors poden comparar el TERP amb el valor actual d’una acció i les seves expectatives d’apreciació futura del mercat. Com que els drets s’ofereixen a un preu rebaixat, més drets s’exerceixen, més el preu de l’estoc es dilueix. No obstant això, durant tot el període d’oferta de drets, l’oferta i la demanda encara afecten el preu de mercat, de manera que mentre es produeixi la dilució, la demanda dels inversors encara pot augmentar el preu de mercat actual. Els inversors a borsa a llarg termini de les accions poden estar més motivats per l’oferta, mentre que els inversors baixistes o a curt termini poden no tenir tanta desavantatge.
Exemple del món real
La direcció de la companyia ABC ha decidit emetre una oferta de drets. Les disposicions de l’oferta permeten a cada accionista comprar accions en l’oferta en funció del percentatge de les seves accions pendents. Les noves accions s’ofereixen als inversors a un preu rebaixat al preu de mercat. Els accionistes poden utilitzar el TERP per determinar el valor estimat de les accions després de l'emissió dels drets. Aquesta quantitat diferirà del preu actual de mercat.
És possible que es calculin diversos valors teòrics per a l'estoc abans de finalitzar el període d'oferta basant-se en diferents escenaris. Un inversor podria mirar el valor TERP si el 25% de les accions es compren a l'oferta de drets enfront del 50%, el 75% o el 100%. En general, com més accions es comprin, més gran és el potencial de dilució quan es venen les accions a un preu d’oferta amb descompte.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.