Canvi de retorn total
Un swap de retorn total és un acord de swap en què una part efectua pagaments basats en una taxa fixa, fixa o variable, mentre que l’altra part paga en funció de la devolució d’un actiu subjacent, que inclou tant els ingressos que genera com qualsevol capital. guanys. En els swaps de rendiments totals, l’acte subjacent, anomenat actiu de referència, sol ser un índex de capital, préstecs o bons. L'actiu és propietat de la part que rep el pagament del tipus definit.
1:19Canvi de retorn total
Comprensió dels intercanvis de rendibilitat total
Un swap de rendibilitat total permet que la part que rep el rendiment total obtingui exposició i es beneficiï d’un benefici de referència sense tenir-ne realment la propietat. Aquests bescanvis són populars amb els fons de cobertura perquè proporcionen el benefici d'una gran exposició amb un mínim de despeses en efectiu. Les dues parts implicades en un swap de retorn total es coneixen com a pagador de devolució total i el receptor de retorn total.
Un intercanvi de retorn total és similar a un intercanvi de bala; tanmateix, amb un intercanvi de bala, el pagament es posposa fins que la permuta finalitzi o es tanqui la posició.
Compres per emportar
- En un swap de rendibilitat total, una part realitza pagaments segons una taxa fixada, mentre que una altra part paga en funció de la taxa d’un actiu subjacent o de referència.
- Els intercanvis de rendiments totals permeten que la part que rep la rendibilitat total es pugui beneficiar de l’actiu de referència sense ser propietari d’aquest.
- La part receptora també recapta qualsevol ingrés generat per l’actiu, però, a canvi, ha de pagar una taxa fixada durant la vida del swap.
- El receptor assumeix riscos sistemàtics i de crèdit, mentre que el pagador no assumeix cap risc de rendiment, però assumeix l’exposició de crèdit a la qual pot estar sotmès el receptor.
Requisits per als intercanvis de rendibilitat total
En un swap de retorn total, la part que rep la rendibilitat total recapta qualsevol ingrés generat per l’actiu i els beneficis si el preu de l’actiu s’aprecia al llarg de la vida del swap. A canvi, el receptor de devolució total ha de pagar al propietari de l’actiu la taxa fixada durant la vida del swap. Si el preu de l’actiu cau al llarg de la vida del swap, el receptor de devolució total haurà d’abonar al propietari de l’import la quantitat per la qual ha caigut l’actiu. En un swap de rendibilitat total, el receptor assumeix risc sistemàtic o de mercat, risc i crèdit. Per contra, el pagador perd el risc associat al rendiment de la seguretat de referència, però assumeix l’exposició de crèdit a la qual pot estar sotmès el receptor.
Exemple de canvi de retorn total
Suposem que dues parts participen en un swap de rendibilitat total d’un any en què una part rep la taxa d’oferta interbancària de Londres o LIBOR, a més d’un marge fix del 2%. L’altra part rep el retorn total de l’índex Standard & Poor's 500 (S&P 500) per un import principal d’1 milió de dòlars.
Al cap d’un any, si LIBOR és del 3, 5% i l’S&P 500 s’aprecia un 15%, la primera part paga a la segona un 15% i rep un 5, 5%. El pagament s’inverteix al final de l’intercanvi amb la segona part que rep un pagament de 95.000 dòlars o [1 milió de dòlars x (15% - 5, 5%)]. Per contra, considereu que, en lloc d’apreciar, l’S & P 500 cau un 15%. La primera part rebria un 15% a més de la taxa de LIBOR més el marge fix i el pagament indicat a la primera part seria de 205.000 dòlars, o [1 milió de dòlars x (15% + 5, 5%)].
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.