Comprendre l'economia de l'oferta
L’economia de l’oferta és coneguda per alguns com a “Reaganomics” o la política de “desacceleració” impulsada pel 40è president dels Estats Units, Ronald Reagan. Va popularitzar la controvertida idea que els majors talls d'impostos per a inversors i emprenedors proporcionen incentius per estalviar i invertir i produir beneficis econòmics que s'introdueixen en l'economia general. En aquest article, resumim la teoria bàsica de l’economia de l’oferta.
Com la majoria de les teories econòmiques, l’economia de l’oferta tracta d’explicar tant els fenòmens macroeconòmics i, a partir d’aquestes explicacions, ofereixen prescripcions de polítiques per al creixement econòmic estable. En general, la teoria del subministrament té tres pilars: la política tributària, la política reguladora i la política monetària.
Tot i això, l’única idea que hi ha darrere dels tres pilars és que la producció (és a dir, el “subministrament” de béns i serveis) és el més important per determinar el creixement econòmic. La teoria del costat de l'oferta es manté generalment en contrast amb la teoria keynesiana que, entre altres facetes, inclou la idea que la demanda pot disminuir, de manera que si la demora de la demanda del consumidor arrossega l'economia en recessió, el govern hauria d'intervenir amb estímuls fiscals i monetaris.
Es tracta de l’única gran distinció: un keynesià pur creu que els consumidors i la seva demanda de béns i serveis són els motors econòmics clau, mentre que un proveïdor sideri creu que els productors i la seva voluntat de crear béns i serveis marquen el ritme del creixement econòmic.
1:23Comprendre l'economia de l'oferta
L’argument que s’ofereix crea la seva pròpia demanda
En economia, revisem les corbes d’oferta i demanda. El gràfic següent mostra un equilibri macroeconòmic simplificat: la demanda agregada i l'oferta agregada s'entrecreuen per determinar els nivells generals de producció i preus. (En aquest exemple, la producció pot ser producte intern brut i el nivell de preus pot ser l’índex de preus al consumidor.)
El gràfic següent mostra la premissa del costat de l’oferta: un augment de l’oferta (és a dir, la producció de béns i serveis) augmentarà la producció i els preus més baixos.
El costat de l’oferta va en realitat més enllà i afirma que la demanda és en gran part irrellevant. Diu que la sobreproducció i la subproducció no són fenòmens sostenibles. Els companys de subministrament defensen que quan les empreses "produeixen sobreproductes" temporalment, es crearà un inventari excessiu, els preus cauran posteriorment i els consumidors augmentaran les compres per compensar l'excés d'oferta.
Això significa essencialment la creença en una corba d'oferta vertical (o gairebé vertical), tal com es mostra al gràfic següent.
Al gràfic següent, il·lustrem l’impacte d’un augment de la demanda: els preus pugen, però la producció no canvia gaire.
En aquesta dinàmica, on l'oferta és vertical, l'únic que augmenta la producció (i per tant el creixement econòmic) és la producció de l'oferta de béns i serveis, tal com es mostra a continuació:
Teoria de l'oferta
Només un augment de l’oferta (producció) augmenta el resultat
Tres pilars
D’aquesta premissa es desprenen els tres pilars del costat de l’oferta. Pel que fa a la política fiscal, els proveïdors defensen els tipus impositius marginals més baixos. Pel que fa a un impost sobre la renda marginal més baix, els proveïdors consideren que les taxes més baixes induiran als treballadors a preferir el treball que el lleure (al marge). Pel que fa a les taxes impositives de guanys de capital més baixes, creuen que les taxes més baixes indueixen als inversors a desplegar capitalment productivament. A certs ritmes, un subministrador de subministraments podria fins i tot defensar que el govern no perdria els ingressos fiscals totals perquè les taxes més baixes es compensarien amb una base més gran d’ingressos, a causa d’una major ocupació i productivitat.
Pel que fa a la política reguladora, els proveïdors tendeixen a relacionar-se amb els conservadors polítics tradicionals, els que preferirien un govern més reduït i una intervenció menys lliure en el lliure mercat. Això és lògic perquè els líders de l'oferta, tot i que poden reconèixer que el govern pot ajudar temporalment fent compres, no creuen que aquesta demanda induïda pugui rescatar una recessió o tenir un impacte sostenible en el creixement.
El tercer pilar, la política monetària, és especialment controvertit. Mitjançant la política monetària, ens referim a la capacitat de la Reserva Federal d’augmentar o disminuir la quantitat de dòlars en circulació (és a dir, on més dòlars signifiquen més compres per part dels consumidors, creant així liquiditat). Un keynesià acostuma a pensar que la política monetària és una eina important per ajustar l’economia i afrontar els cicles empresarials, mentre que un subministrador no creu que la política monetària pugui crear valor econòmic.
Si bé tots dos coincideixen que el govern compta amb una impremta, el keynesià creu que aquesta impremta pot ajudar a resoldre problemes econòmics. Però el subministrador creu que el govern (o la Fed) probablement crearà només problemes amb la seva impremta, ja que (a) crea massa liquiditat inflacionista amb una política monetària expansiva o (b) no suficient "engreixant les rodes" del comerç amb prou liquiditat a causa d’una ajustada política monetària. Per tant, un estricte subministrador està preocupat perquè la Fed pugui sufocar el creixement involuntàriament.
Què té l'or amb això ">
Atès que els proveïdors consideren la política monetària, no com una eina que pot crear valor econòmic, sinó una variable a controlar, defensen una política monetària estable o una política d’inflació suau vinculada al creixement econòmic, per exemple, un 3-4% creixement de l'oferta monetària a l'any. Aquest principi és la clau per entendre per què sovint els proveïdors d'advocats defensen un retorn al nivell d'or, cosa que pot semblar estrany a primera vista (i probablement la majoria dels economistes consideren aquest aspecte dubtós). La idea no és que l’or sigui especialment especial, sinó que l’or sigui el candidat més evident com a “botiga de valor” estable. Els agents de l'oferta sostenen que si els Estats Units anessin a col·locar el dòlar a l'or, la moneda seria més estable i que hi hauria menys resultats disruptius per fluctuacions.
Com a tema d'inversió, els teòrics de l'oferta diuen que el preu de l'or, ja que és un magatzem de valor relativament estable, proporciona als inversors un "indicador líder" o un senyal per a la direcció del dòlar. De fet, l'or normalment es considera una cobertura de la inflació. I, tot i que el rècord històric gairebé no és perfecte, l’or sovint ha donat senyals primerencs sobre el dòlar. En el gràfic següent, comparem la taxa d’inflació anual dels Estats Units (l’augment interanual de l’índex de preus al consum) amb el preu mitjà-baix alt de l’or. Un exemple interessant és el 1997-98 quan l’or va començar a descendir per davant de les pressions deflacionistes (menor creixement de l’IPC) el 1998.
La línia de fons
L’economia de l’oferta té una història acolorida. Alguns economistes consideren l’oferta com una teoria útil. Altres economistes no estan tan d'acord amb la teoria que ho consideren que no ofereixen res especialment nou o controvertit com una visió actualitzada de l'economia clàssica. A partir dels tres pilars comentats anteriorment, es pot veure com no es pot separar el vessant de l’oferta dels regnes polítics ja que implica un paper reduït per al govern i una política tributària menys progressiva.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.