Principal » líders empresarials » Warren Buffett: Com ho fa

Warren Buffett: Com ho fa

líders empresarials : Warren Buffett: Com ho fa

Warren Buffett s'ha classificat constantment entre els multimilionaris de Forbes. No és d’estranyar que l’estratègia d’inversió de Warren Buffett hagi assolit proporcions mítiques. Buffet segueix diversos conceptes importants i una filosofia d’inversions molt seguida arreu del món.

Un resum breu

Va formar Buffett Partnership Ltd. el 1956. Menys de deu anys després, el 1965, tenia el control de Berkshire Hathaway. Al juny del 2006, Buffett va anunciar els seus plans per donar tota la seva fortuna a beneficència. Aleshores, el 2010, Buffett i Bill Gates van anunciar que havien format la campanya The Giving Pledge per animar a altres individus rics a perseguir la filantropia.

El 2012, Buffett va compartir que li havien diagnosticat un càncer de pròstata. Des de llavors ha finalitzat amb èxit el seu tractament. El més recentment, Buffett va començar a col·laborar amb Jeff Bezos i Jamie Dimon per desenvolupar una nova empresa sanitària centrada en l’atenció sanitària dels empleats. Els tres han tocat a Atul Gawande el metge de Brigham & Women, com a conseller delegat.

1:31

Warren Buffett: InvestoTrivia 3ª part

Filosofia de Buffett

Buffett segueix l'escola d'inversió en valor de Benjamin Graham. Els inversors de valor busquen valors amb preus injustificadament baixos en funció del seu valor intrínsec. No hi ha una manera universalment acceptada de determinar el valor intrínsec, però s’estima més sovint analitzant els fonaments d’una empresa. Igual que els caçadors de ganga, l’inversor de valor cerca estocs que creuen que estan infravalorats pel mercat o accions que són valorades però que la majoria d’altres compradors no reconeixen.

Buffett porta aquest enfocament d'inversió en valors a un altre nivell. Molts inversors de valor no donen suport a la hipòtesi del mercat eficient, però confien que el mercat acabarà per afavorir aquelles existències de qualitat que, durant un temps, estaven infravalorades. Tanmateix, Buffett no es preocupa de les complexitats de l'oferta i la demanda del mercat de valors. De fet, en realitat no es preocupa amb les activitats del mercat de valors. Aquesta és la implicació en aquesta paràfrasi de la seva famosa cita: "A curt termini, el mercat és un concurs de popularitat; a llarg termini és una màquina pesadora".

Escull les accions basant-se només en el seu potencial global com a empresa. Amb aquestes accions com a joc de llarga durada, Buffett no busca guanys de capital sinó propietat en empreses de qualitat extremadament capaces de generar guanys. Quan Buffett inverteix en una empresa, no li preocupa si el mercat reconegui el seu valor. Li preocupa el bé que l'empresa pugui guanyar diners com a negoci.

Metodologia de Buffett

Warren Buffett troba un valor de preu baix fent-se algunes preguntes quan avalua la relació entre el nivell d'excel·lència d'una acció i el seu preu. Tingueu en compte que no són les úniques coses que analitza, sinó un resum breu del que busca en el seu enfocament d’inversió.

1. Rendiment de l'empresa

De vegades, el rendiment del capital (ROE) es denomina "retorn de la inversió dels accionistes". Es revela la velocitat amb la qual els accionistes obtenen ingressos per les seves accions. Buffett sempre mira ROE per veure si una empresa ha tingut un bon rendiment constant en comparació amb altres empreses de la mateixa indústria. El ROE es calcula de la següent manera:

ROE = Ingrés net / capital social

No hi ha prou mirar el ROE del darrer any. L’inversor hauria de veure el ROE dels últims cinc a deu anys per analitzar el rendiment històric.

2. Deute de l'empresa

Una altra de les característiques principals que Buffett considera atentament és la relació deute / deute. Buffett prefereix veure una petita quantitat de deute de manera que s’està generant un creixement de resultats a partir del patrimoni net dels accionistes, en contraposició als diners prestats. La ràtio de deute / capital es calcula de la manera següent:

Ràtio de deute / capital variable = Total passiu / capital net

Aquesta ràtio mostra la proporció d’equitat i deute que la companyia utilitza per finançar els seus actius i, com més alta és la proporció, més deutes –en lloc de capital– finança l’empresa. Un nivell elevat de deute en comparació amb el patrimoni net pot produir ingressos volàtils i grans despeses d’interès. Per fer una prova més estricta, els inversors de vegades utilitzen només deutes a llarg termini en lloc del passiu total en el càlcul anterior.

3. Marges de benefici

La rendibilitat d’una empresa no només depèn de tenir un bon marge de benefici, sinó també d’augmentar-la de forma constant. Aquest marge es calcula dividint el benefici net per vendes netes. Per obtenir una bona indicació dels marges de benefici històrics, els inversors han de mirar com a mínim cinc anys enrere. Un marge d’alt benefici indica que l’empresa està executant bé el seu negoci, però l’augment dels marges significa que la gestió ha estat extremadament eficient i reeixida en controlar les despeses.

4. L’empresa és pública?

Buffett sol considerar només les empreses que tenen al voltant de deu anys com a mínim. Com a resultat, la majoria de les empreses tecnològiques que han tingut les seves ofertes públiques inicials (IPO) en la darrera dècada no entrarien al radar de Buffett. Invertirà només en un negoci que entengui plenament i ha dit que no entén la mecànica que hi ha darrere de moltes empreses tecnològiques actuals. La inversió en valor requereix identificar empreses que han estat la prova del temps però que actualment estan infravalorades.

Mai subestimeu el valor del rendiment històric, cosa que demostra la capacitat (o la incapacitat) de l’empresa per augmentar el valor dels accionistes. Tingueu en compte, però, que el rendiment anterior d’un estoc no garanteix el rendiment futur. El valor de la tasca de l’inversor és determinar el rendiment que l’empresa pot fer com ho va fer en el passat. Determinar-ho és inherentment complicat. Però, evidentment, Buffett és molt bo.

5. Confiança de mercaderies

Al principi, podríeu pensar en aquesta qüestió com un enfocament radical per acotar una empresa. Buffett, però, considera important aquesta qüestió. Acostuma a allunyar-se (però no sempre) de les empreses els productes dels quals no es distingeixen dels competidors i de les que depenen exclusivament d’una mercaderia com el petroli i el gas. Si la companyia no ofereix res diferent a una altra empresa de la mateixa indústria, Buffett veu poc que distingeixi l’empresa. Qualsevol característica que és difícil de replicar és el que Buffett denomina fossat econòmic de l'empresa o avantatge competitiu. Com més ampla sigui el fossat, més difícil és que un competidor guanyi quota de mercat.

6. És barat?

Aquest és el puntador. Trobar empreses que compleixin els altres cinc criteris és una cosa, però determinar si estan infravalorades és la part més difícil de la inversió en valor. I és l'habilitat més important de Buffett. Per comprovar-ho, un inversor ha de determinar el valor intrínsec d’una empresa analitzant diversos fonaments de negoci que inclouen ingressos, ingressos i actius. I el valor intrínsec d’una empresa sol ser superior (i més complicat) que el seu valor de liquidació, que és el que valdria una empresa si avui es desglossés i es vengués. El valor de liquidació no inclou intangibles com el valor d'una marca, que no consta directament als estats financers.

Una vegada que Buffett determina el valor intrínsec de la companyia en conjunt, el compara amb la seva capitalització borsària actual: el valor total actual (preu). Si el seu valor intrínsec de valor és almenys un 25% superior a la capitalització borsària de l'empresa, Buffett considera que l'empresa té un valor. Sembla fàcil, no? Bé, l’èxit de Buffett, però, depèn de la seva inigualable habilitat per determinar amb precisió aquest valor intrínsec. Si bé podem descriure alguns dels seus criteris, no tenim forma de saber exactament com va obtenir un domini tan precís del càlcul de valor.

La línia de fons

Com probablement heu notat, l’estil d’inversió de Buffett és com l’estil de compra d’un caçador de ganga. Reflecteix una actitud pràctica a terra. Buffett manté aquesta actitud en altres àrees de la seva vida: no viu a una casa enorme, no recull cotxes i no pren una limusina per treballar. L’estil d’inversió de valor no està exclòs de les seves crítiques, però si recolzeu Buffett o no, la prova es troba en el botifar. És una de les persones més riques del món, amb un valor net de 81.700 milions de dòlars a partir del 2018.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.
Recomanat
Deixa El Teu Comentari