Per què les tarifes d’ETF són inferiors als fons mutuals?

Hi ha diverses raons per les quals els honoraris associats a la inversió en fons negociats amb bescanvi (ETF) són normalment inferiors als dels fons mutuals. A més dels seus processos eficaços de negociació i de bescanvi i de gestió passiva, els ETF no incorporen comissions ni càrregues de 12b-1. Tot i que carreguen comissions operacionals, com els fons mutus, i les comissions de comissió, els FET acostumen a tenir despeses totals inferiors que els productes d'inversió comparables.

Sense despeses de càrrega

Un dels majors honoraris associats als fons mutuals és la taxa de càrrega, que normalment es troba entre el 3 i el 8, 5%. Molts fons mutualistes posen de manifest el fet que no cobren cap comissió per a operacions. Tanmateix, els honoraris de càrrega realitzen, essencialment, el mateix cobrant a un accionista un percentatge de la seva inversió total per compensar el corredor que la va vendre. Les taxes de càrrega poden ser de front-end o back-end; es paguen en el moment de la compra o el rescat, respectivament.

Els ETF no cobren taxes de càrrega. En canvi, els inversors paguen comissions de corredors quan compren i venen accions. Igual que les accions de negociació, aquests honoraris es fixen en determinats imports en dòlars, generalment d’uns 8 a 10 dòlars. Si comenceu ETFs sovint, les comissions es poden augmentar. Tanmateix, si compreu una participació important i la manteniu, les inversions ETF són molt més econòmiques que els fons mutuos. Invertir 10.000 dòlars en un fons mutu pot requerir fins a 850 dòlars en comissions de càrrega, segons el fons. Invertir aquesta mateixa quantitat en una ETF, si es fa tot alhora, és infinitament més barat.

Sense tarifes 12b-1

A diferència dels fons mutuals, els ETF no cobren taxes anuals de 12b-1. Malgrat el nom tècnic, aquests honoraris són simplement comissions de publicitat, màrqueting i distribució que un fons mutu transmet als seus accionistes. Aquests honoraris cobreixen les despeses realitzades per la comercialització del fons a corredors i inversors. En essència, cada accionista existent paga el fons mutualista per adquirir nous accionistes aportant una part de la seva factura publicitària cada any.

Gestió passiva

Tot i que no és certament universal, la majoria dels ETF estan dissenyats per a ser gestionats passivament. La majoria dels ETF del mercat només fan un seguiment d’un índex determinat i busquen imitar o superar els rendiments generats per l’índex. Per tant, el reequilibri dels actius només es produeix quan l'índex subjacent afegeix o elimina una determinada seguretat.

Un ETF que fa el seguiment de S&P 500, per exemple, inclou qualsevol acció en la llista d'aquest índex. Tot i que les accions comencen a perdre valor, el fons no es ven tret que les accions siguin eliminades de l'índex. Aquest estil de gestió redueix considerablement el nombre de comerços que una ETF executa cada any, de manera que les seves despeses de funcionament són extremadament baixes.

Tot i que els fons mutuos gestionats passivament, com els índexs, solen tenir relacions de despesa molt inferiors a les de les seves homòlegs gestionades activament, les tarifes addicionals associades als fons mutuals fan que els ETF siguin l’opció més barata.

Comerç basat en el mercat

Una altra manera com els ETF mantenen les seves despeses administratives i operacionals a través de la negociació basada en el mercat. Com que els ETF es poden comprar i vendre al mercat obert com accions o bons, la venda d'accions d'un inversor a un altre no té cap efecte sobre el propi fons. Per contra, quan un accionista del fons mutu vol vendre les seves accions, ha de bescanviar-les directament amb el fons, cosa que sovint requereix que el fons vengui alguns actius per cobrir el bescanvi. Quan el fons ven part de la seva cartera, genera una distribució de guanys patrimonials a tots els accionistes. Això no només significa que els accionistes de fons mutus acabin pagant impostos sobre la renda d'aquestes distribucions, sinó que també requereixen molta feina i documentació per part del fons, augmentant les seves despeses de funcionament. Atès que la venda d’accions d’ETF no requereix que el fons liquidi les seves participacions, les seves despeses són menors.

Creació i bescanvi in-kind

Tot i que generalment només estan disponibles per a inversors institucionals a gran escala i empreses de corretatge, les pràctiques de creació i bescanvi en espècie utilitzades per ETFs també mantenen la reducció dels costos. Mitjançant aquest procés, els inversors poden negociar una col·lecció o cistella d’accions d’accions que coincideixin amb la cartera del fons amb un nombre equivalent d’accions ETF. El rescat en espècie significa simplement que un inversor que vulgui bescanviar accions amb el fons, en lloc de vendre al mercat secundari, es pot pagar amb una cistella d'equivalències. El fons no ha de comprar ni vendre valors per crear ni bescanviar accions, reduint encara més els tràmits i les despeses operatives que suposa el fons.