Per què els grans inversors borsaris són baixistes a pesar del ral·li
El pitjor encara no ha estat darrere dels inversors de capital el 2018, segons una recent enquesta de 500 inversors institucionals. L’opinió d’un 57% d’aquests professionals de la inversió enquestats per Strategas Investment Partners i, segons ha informat Bloomberg, és que l’índex S&P 500 (SPX) anirà fins i tot inferior al mínim recent de 2.533 assolit el 9 de febrer. "Sospitaria que segurament veurem un altre descens del 10% el proper any, potser fins i tot un descens del 15%" és l'opinió de Joe Duran, director general de United Capital, en declaracions a CNBC.
Duran va parlar amb CNBC el 20 de febrer, data en què el S&P 500 va tancar a 2.716. Una caiguda del 15% d'aquest nivell suposaria el baròmetre del mercat molt seguit fins a poc més de 2.300. Va tancar a les 2.701 el 21 de febrer.
L’índex d’ansietat Investopedia (IAI) continua registrant nivells de preocupació extremadament alts pel mercat de valors entre els nostres milions de lectors de tot el món. Mentrestant, afegint l’ansietat, un estrateg del mercat adverteix que les grans vendes solen arribar a tres onades i que la tercera encara és per arribar.
^ Dades SPX de YCharts
Arribarà la "tercera onada"
Les grans vendes "solen produir-se en tres onades", segons Chris Watling, director general de la firma d'assessoria financera Longview Economics, segons un altre informe de la CNBC. "Crec que, probablement, la idea que es faci en una sola venda", va continuar.
Watling ja hem passat per dues ones típiques d’aquest patró. La primera onada va ser la gran correcció del 10, 2% del S&P 500 des del tancament del 26 de gener fins al tancament del 8 de febrer (o l’11, 8%, si continuem fins al mínim del 9 de febrer). Va ser seguit per una típica segona onada, el que Watling anomena "manifestació de socors". Què hi ha a continuació ">
Símptomes d'abstinència
La preocupació més important de Watling és que "Aquest ha estat el mercat de toros més intensament alimentat amb liquiditat". A mesura que la Reserva Federal i altres bancs centrals de tot el món comencen a apujar els tipus d’interès, revertint la seva política de flexibilització quantitativa des de la crisi financera del 2008, veu una situació “perillosa” que es desenvolupa per als mercats a causa d’aquesta retirada de liquiditat.
El gestor de fons de bons legals, Bill Gross, ha assimilat aquesta injecció massiva de liquiditat a un estupefaent per als mercats. L’expresident de la Reserva Federal, Alan Greenspan, té una visió similar, al veure una bombolla massiva del mercat d’obligacions que també produirà un col·lapse del preu de les accions quan aparegui. (Per a més informació, vegeu també: La gran amenaça de les accions és un col·lapse de bons: Greenspan .)
Dades de relació S&P 500 P / E de YCharts
Valoracions elevades
Històricament, les altes valoracions del mercat borsari plantegen la possibilitat d'un enorme revés en els preus de les accions, en cas que tornin a les normes a llarg termini. La ràtio CAPE, una mesura de les valoracions de les accions desenvolupades per l’economista Nobel Laureat Robert Shiller de la Universitat de Yale, es troba al seu nivell més alt mai, tret dels anys de Dotcom Bubble de finals dels anys 90. Justament des del 2011, la relació P / E avançada per a S&P 500 ha augmentat al voltant d’un 70%, segons l’anàlisi de Yardeni Research Inc. (per a més detalls, vegeu també: Per què es podria produir la caiguda del mercat borsari del 1929 ).
Una recent disminució del percentatge de P / E a futur del S&P 500 és en part el resultat de la recent correcció dels preus de les accions i, en part, el resultat d’un augment ràpid de les previsions de resultats corporatius d’analistes de Wall Street. Tot i així, es tracta de previsions, i encara queda per veure si finalment representen la realitat.
The Bullish View
La temporada de resultats del quart trimestre s'està convertint en una de les més fortes mai, segons Goldman Sachs Group Inc., en el seu últim informe setmanal de Kickstart dels Estats Units. Fins al 16 de febrer, el 80% de les empreses de S&P 500 han aconseguit ingressos i el 54% de les empreses ha aconseguit superar les estimacions EPS de consens, la millor que es mostra des del 2010, per Goldman. En part com a resultat, l'estimació del consens per al S&P 500 EPS total de 2018 ha augmentat d'un 7% a 158 dòlars. Els estrategs d'aquesta empresa veuen les raons continuades de la bullishness en els fonaments econòmics forts i el fet que els resultats recents del mercat de valors han estat impulsats per l'augment dels ingressos, més que per ampliar múltiples valors de valoració. (Per a més informació, vegeu també: Per què les accions no s’esquerdaran com 1987: Goldman Sachs .)
Reaccions "Silenciades"
Tot i això, Goldman observa que les recents reaccions del mercat als informes de resultats han estat "silenciades" pels estàndards històrics. Els anuncis de resultats recents que superen les estimacions dels analistes estan seguits de guanys menors del que la història suposaria, i la disminució dels preus després dels anuncis també és menys severa que les normes històriques. Goldman no ofereix una teoria del perquè això succeeix. Es tracta de la complaença dels inversors (una cosa dolenta) o un enfocament a llarg termini entre els inversors que no es veuen satisfets pels resultats a curt termini (una cosa bona) "> Compareu els comptes d’inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant Divulgació de l’anunciant × Les ofertes que apareixen en aquesta taula provenen de col·laboracions de les quals Investopedia rep una compensació.