Com es tributen els bons municipals?

Les obligacions municipals solen estar exemptes d’impostos a nivell federal, però poden ser imposables a nivell d’impostos sobre la renda estatals o locals o en determinades circumstàncies.

Visió general dels bons municipals

Una fiança municipal, també coneguda com a muni, és la seguretat del deute que s’utilitza per finançar les despeses de capital d’un comtat, municipi o estat. Un dels principals avantatges dels munis és que normalment estan exempts de l’impost sobre la renda federal. Sovint també se'ls excusa de l'impost local i estatal, sobretot quan l'inversor de l'obligació viu a l'estat en què es va emetre l'obligació.

Essencialment, quan els inversors compren una fiança municipal, presten diners a l’emissor de l’obligació a canvi d’un determinat nombre de pagaments d’interès durant un període de temps determinat. El final d'aquest període de temps es coneix com a data de venciment de l'obligació, definida com la devolució del capital d'inversió complet de l'inversor. Els bons municipals, ja que estan exempts d’impostos, són molt populars entre els individus amb els trams d’impostos més alts.

Tot i que se suposa que els municis no estan lliures d'impostos, els inversors han de determinar les conseqüències fiscals d'un vincle abans d'invertir. Si una persona inverteix en una obligació emesa per una agència del seu estat d'origen, rarament hi ha un impost tributari estatal. Tanmateix, si compren els bons d'un altre estat, l'estat d'origen pot tributar els seus ingressos per interessos de l'obligació. Tot i que els ingressos per interessos solen estar exempts d’impostos per a les obligacions municipals, els guanys de capital obtinguts per la venda d’una obligació estan subjectes a impostos estatals i federals. La plusvàlua o pèrdua de capital a curt o llarg termini per una venda d'obligacions és simplement la diferència entre el preu de venda de l'obligació i el preu de compra original de l'obligació.

Fiances municipals i guanys patrimonials

Quan comprin munis al mercat secundari, els inversors han de ser conscients que les obligacions adquirides amb descompte (inferior al valor nominal) seran tributades en el moment del reemborsament al tipus de guanys de capital. Tingueu en compte que aquest impost no s'aplica als pagaments de cupó, només el principal de l'obligació.

Per exemple, la taula següent mostra tres bons diferents, amb venciment en dos anys i que donen al comprador un retorn del 4% si es compra al seu valor actual net:

La diferència entre el valor present net i el pagament principal al venciment s’imposa a una taxa de guany de capital del 15%. En aquest cas, la fiança de descompte (des de dalt) serà inútil per al comprador, tal com es mostra a continuació.

Un inversor podria acabar pagant 96, 22 dòlars per una fiança que només val 95, 62 dòlars sense saber que el guany està subjecte a l’impost sobre les plusvàlues. Així, quan es mira un bons muni que es posa a la venda al mercat secundari, l’inversor ha de fixar-se en el preu de l’obligació, no només en el rendiment fins al venciment, per determinar si les conseqüències fiscals afectaran la rendibilitat.

La mala notícia és que, mentre s’imposen les obligacions de descompte, les obligacions adquirides amb una prima no funcionen d’una manera similar; no poden compensar les plusvàlues proporcionant pèrdues de capital. Aquesta regla fiscal és contrària a la de la majoria de les inversions, inclòs un altre tipus de bons, perquè el servei d’ingressos interns tracta instruments lliures d’impostos de manera diferent als seus homòlegs imposables. Per tant, quan s’analitzen els rendiments dels bons muni que s’ofereixen al mercat secundari, la xifra de rendiment a venciment sol ser suficient per determinar la rendibilitat esperada. Per a les obligacions de descompte, també cal tenir en compte les implicacions fiscals negatives que puguin derivar de les plusvàlues.

(Per obtenir més informació, vegeu On puc obtenir pressupostos del mercat de bons? )

Bons municipals i "De Minimis"

Un dels conceptes més confusos relacionats amb les obligacions muni és la norma de minimis. Aquesta peça de llei d’impostos estableix que si adquireix una fiança amb descompte i el descompte és igual o superior a un quart de punt a l’any fins al venciment, aleshores el guany que obtindrà en el rescat de l’obligació (valor nominal menys el preu de compra). tributar com a ingressos ordinaris, no com a guanys patrimonials. Per als que es troben en la part superior d’impostos, això podria significar la diferència entre pagar el 15% i el 35% sobre la plusvàlua.

Per exemple, prenem l’objectiu de descompte de l’exemple anterior. Com que es tracta d’un vincle de dos anys, podem calcular que adquirir-lo per un import de 99, 50 dòlars o menys suposarà entrar en la regla de minimis i tributar al tipus d’impost ordinari de la renda:

Com que el valor actual net d’aquest vincle està molt per sota dels 99, 50 dòlars, hem de calcular les conseqüències fiscals quan el guany sobre el capital s’imposa com a ingressos ordinaris, tal com s’indica aquí:

Si bé un inversor podria pagar 95, 62 dòlars si només comptabilitza l’impost sobre guanys de capital, el valor real és molt inferior, només 94, 42 dòlars. En el moment de la compra, el comprador ha de reconèixer si la fiança està subjecta a de minimis perquè la declaració posterior a l'impost podria ser substancialment inferior a l'esperada.

Obligacions municipals i impostos federals

El govern federal no imposa la majoria d'activitats dels estats i municipis, donant així la majoria de les obligacions de muni amb una condició d'exempció d'impostos. Tot i això, algunes activitats no estan incloses en aquesta exempció fiscal. Per exemple, els pagaments de cupó per bons que es venen per finançar aquestes activitats s’imposen federalment, i un exemple comú és una obligació emesa per finançar l’obligació del pla de pensions d’un estat. Quan aquest tipus de bons es ven, els corredors venedors de l'obligació han de saber fàcilment si és imposable.

Un altre exemple més engrescador de monedes imposables són els que s’emeten sense impostos, que després passen a imposar-se si l’IRS determina que els ingressos s’estan utilitzant per a propòsits que no estan dins d’estat exempt d’impostos. Això és molt rar, però quan passa, deixa molts inversors molt descontents; els seus pagaments per cupons s’imposen com a ingressos ordinaris i, si opten per vendre l’obligació, es reduirà el preu que rebran perquè els compradors requeririen un rendiment més alt en una obligació imposable.

Generalment, els munis imposables continuen exempts d’impostos estatals i locals, de manera que els inversors d’estats amb impostos d’ingressos alts poden trobar que obtinguin una millor rendibilitat posterior a l’impost que amb altres inversions de renda fixa que siguin completament imposables a tots els nivells, com ara bons corporatius o certificats de dipòsit.

L’impost mínim alternatiu

Tot i que és relativament poc freqüent, algunes obligacions muni seran imposades federalment si el titular està subjecte a un impost mínim alternatiu (AMT). Si no esteu segur de si un muni específic està subjecte a AMT, consulteu el proveïdor abans de comprar-lo. Per exemple, una fiança que s’utilitza per a una millora municipal en particular que no estigui avalada pel crèdit d’un estat o municipi, sinó que la d’una empresa (com una companyia aèria amb garantia d’un bono de millora aeroportuària), seria objecte d’AMT.

Obligacions municipals de cupó zero

Les obligacions municipals de cupó zero no s’han d’imposar. De fet, la majoria no ho són. Mentre invertiu en una obligació municipal local, els impostos no seran un problema. Això proporciona un gran avantatge respecte a les obligacions imposables, fins i tot amb un interès inferior. Per determinar si una fiança lliure d’impostos és o no una opció millor que una fiança imposable, només cal aplicar la fórmula del rendiment d’equivalent d’impost (TEY).

Una altra nota important és que si vens la fiança abans que venci, probablement estaràs subjecte a una pèrdua o pèrdua de capital. Si venu més gran que el preu d'emissió ajustat, serà una plusvàlua. Si vens per menys del preu d'emissió ajustat, tindreu una pèrdua de capital, que es pot utilitzar per reduir la vostra factura global.

(Per a més informació, vegeu: Mesures de risc i rendibilitat: Rendiment equivalent imposable .)

El benefici més gran i obvi és que adquireix el bo amb un descompte important pel seu valor nominal. Això també es coneix com a descompte d'emissió original o OID. Per exemple, podeu comprar una fiança de 1.000 dòlars per 500 dòlars. No obstant això, la majoria de les obligacions municipals de cupó zero es venen en denominacions de 5.000 dòlars. De qualsevol forma, rep un descompte enorme. Al seu torn, això li permet comprar més bons si ho desitgeu. Com més llarg hagi de madurar el vincle, més gran serà el descompte que rebrà.

(Per a més informació, vegeu: Tot sobre els bons de cupó zero .)

Per descomptat, heu de mantenir el vostre final de la negociació per veure els majors avantatges. I això simplement vol dir que heu de tenir paciència fins que el vincle no maduri. En fer-ho, veureu una rendibilitat substancial que també està exempta d’impostos. I si sou el tipus de persona a qui no li agrada l’endevinació ni es preocupen per les condicions econòmiques, val la pena considerar una fiança municipal de cupó zero perquè rebrà un pagament al venciment, que es basa en el principal invertit més els interessos obtinguts. (compost semestralment) amb un rendiment predeterminat.

La majoria dels bons municipals de cupó zero maduren entre vuit i 20 anys. Si sou aversió al risc i esteu buscant la jubilació, aleshores us recomanem que discutiu amb el vostre assessor financer bons municipals de cupó zero. Les obligacions municipals són una de les inversions més segures que trobareu amb una taxa de morositat mitjana del 0, 07% entre 1970 i 2016, segons un estudi anual de l’agència de crèdit Moody's.

La majoria de les obligacions municipals de cupó zero tenen una qualificació superior o superior per part de les agències de qualificació, però encara és important comprovar la qualitat de l’emissor. Si no dubteu o no dubteu si heu pres una bona decisió o no, podeu alliberar la vostra ment comprant una assegurança per a l'obligació.

(Per obtenir més informació, vegeu: Quan confieu en les agències de qualificació de bons ).

La línia de fons

Si bé els bons municipals tradicionals i de cupó zero són una inversió atractiva per a molts a causa de l’estalvi d’impostos, és vital que entengueu els passius fiscals potencials abans de realitzar una compra. En no haver una diligència deguda, es pot sorprendre amb una factura fiscal inesperada.

(Per obtenir més informació, llegiu els fonaments bàsics dels bons municipals i pesa els avantatges fiscals dels valors municipals .)