Eficiència de preus
L’eficiència de preus és una teoria d’inversions que afirma que els preus d’actius reflecteixen la possessió de tota la informació disponible per part de tots els participants del mercat. La teoria planteja que els mercats són eficients perquè tota la informació rellevant que afecta les valoracions és de domini públic. Això vol dir que hauria de ser gairebé impossible que els inversors obtinguessin rendiments excessius o "alfa" de forma constant.
Compres per emportar
- L’eficiència de preus és la creença que els preus dels actius reflecteixen la possessió de tota la informació disponible per part de tots els participants del mercat.
- La teoria planteja que els mercats són eficients perquè tota la informació rellevant que afecta les valoracions és de domini públic.
- L’eficàcia de preus és un article de fe compartit per als adherits de totes les tres versions de la hipòtesi del mercat eficient (EMH).
- Els crítics assenyalen que l'eficiència de preus està defectuosa perquè no tothom pensa igual.
Comprensió de la eficiència de preus
La hipòtesi de mercat eficient (EMH) afirma que el mercat digereix racionalment tota la informació disponible i la posa immediatament a la valoració d’actius. L’eficàcia de preus és un article de fe compartit per als adherits de totes les tres versions d’EMH. Cada versió d'aquesta teoria suposa que els preus i els mercats són eficients.
Els defensors de la forma "feble" de EMH afirmen que els preus actuals dels valors negociats públicament reflecteixen tota la informació disponible sobre ells, de manera que els seus preus passats no ofereixen orientacions per predir les tendències futures dels preus.
La versió "semi-forta" de EMH argumenta que, mentre que els preus són eficients, reaccionen de forma instantània a la informació nova. Finalment, els seguidors de la versió "forta" de EMH mantenen que els preus dels actius reflecteixen no només el coneixement públic, sinó també informació privada privada.
Exemple d’eficiència de preus
L’empresa fictícia CDE cotitza actualment a 20 dòlars per acció. Un dia, com era d'esperar, llança el seu darrer informe de resultats, accessible en línia per a tothom. El rendiment és bo, es millora l’orientació, s’estima el consens i el CDE també afegeix que està a punt de fer una gran adquisició que ofereixi moltes sinergies i hauria de doblar els beneficis.
Les notícies que CDE preveu utilitzar una mica del seu excés de capital per perseguir una nova i emocionant oportunitat de creixement suposadament suposarà una pujada del preu de les accions, així com una perspectiva comercial més brillant. Tothom ha rebut aquesta informació i es preveu que tots estiguin d’acord que l’empresa val més la pena, amb la qual cosa s’efectuarà la eficiència del preu.
Si aquesta gran actualització només estava disponible per a algunes persones. hi hauria menys eficiència del preu. Els que desconeixen no veuran cap raó per la qual les accions han de cotitzar a més de 20 dòlars, ja que, segons se sap, res ha canviat. Els que ho saben, probablement, tindran altres idees que augmenten la valoració del CDE. De sobte, el preu del CDE no reflecteix tota la informació disponible al domini públic.
Limitacions de l'eficiència de preus
EMH és una pedra angular de la teoria financera moderna, però tot i així atrau un munt d’escrutini. Els crítics assenyalen que l'eficiència de preus fa moltes hipòtesis que no sempre es presenten en realitat.
No tothom tindrà la mateixa idea de quant hauria de valer un actiu, fins i tot si són tots privats amb la mateixa informació. La percepció pot variar. Per exemple, és possible que alguns inversors tinguin una veritable intimitat envers l'estratègia d'adquisició de CDE, mentre que altres poden qüestionar la lògica i veure incompliments. De la mateixa manera, alguns inversors poden valorar les empreses que atorguen efectius a les que busquen treballar els seus diners, creient que això és millor per als pagaments de dividends.
Un pensament diferent condueix a anomalies de preus possibles, la qual cosa soscau la idea de EMH que és impossible que els inversors puguin adquirir accions infravalorades o vendre accions a preus inflats.
Un altre exemple que qüestiona la idea que els preus de les accions no es diferencien dràsticament dels seus valors raonables són els principals fracassos del mercat de valors. Aquests accidents es basen sovint en el sentiment general, en lloc d'un canvi específic en els fonaments de l'empresa.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.