Principals raons per les quals fallen les ofertes de M&A

Penseu en l'escenari de compra d'un cotxe usat: podeu fer algunes passejades en proves, examinar detingudament els exteriors i els interiors i assistir per mecànics formats per valorar el cotxe. Malgrat tota la diligència deguda, la realitat del cotxe usat (ja sigui una bona compra o una llimona), serà evident només després de comprar-lo i muntar-lo durant algun període.

Les ofertes de M&A també segueixen reptes similars. Podeu examinar el negoci existent en base a números financers visibles, supòsits d'ajust potencial i assistència d'assessorament d'assessors de M&A (els experts). Però la realitat es farà evident només quan s’acabi l’acord i haureu de tirar endavant el negoci.

L’objectiu ampli de qualsevol acord de M&A és doble:

• Creix a partir de l’adquisició de nous productes, mercats i clients.
• Augment de la rendibilitat en funció del potencial estratègic de l’acord.

Perdre el focus en els objectius desitjats, la no elaboració d’un pla concret amb un control adequat i la falta d’establir processos d’integració necessaris poden provocar el fracàs de qualsevol acord de M&A. El llibre de premsa FT afirma que "Molts estudis de recerca realitzats durant les dècades demostren clarament que la taxa de fracassos és almenys del 50 per cent".

Compres per emportar

• Fusions i adquisicions (M&A): són ofertes en què dues (o més) empreses s’uneixen com a una.
• Aquestes ofertes de diversos milions o mil milions de dòlars requereixen una gran diligència abans de tancar l’acord.
• No obstant això, les ofertes de M&A no aconsegueixen. A continuació es detallen algunes de les principals raons per les quals.

Raons per les quals s'equivoca la proposta

• Participació limitada o nul·la dels propietaris : nomenar assessors de M&A amb costos elevats per a diversos serveis és gairebé obligatori per a un acord de mida mitjana-gran. Però deixar-ho tot perquè tinguin una taxa elevada és un signe clar que porta al fracàs. Els assessors solen tenir un paper limitat fins que es faci l’acord. Després d'això, la nova entitat és el titular del propietari. Els propietaris haurien d’estar implicats des del primer moment i, més aviat, conduir i estructurar l’acord pel seu compte, deixant als assessors assumir el rol d’assistència. Entre d'altres, el benefici inherent serà una experiència enorme en el coneixement del propietari, que suposarà un benefici per a tota la vida.
• Valoració teòrica enfront de la proposta pràctica de beneficis futurs : pot ser que el nombre i els actius que tinguin un bon aspecte en el paper no siguin els veritables factors guanyadors un cop finalitzat l’acord. El cas fallit d'adquisició de Countrywide per part del Bank of America és un exemple típic.
• Falta de claredat i execució del procés d'integració: un repte important per a qualsevol acord de M&A és la integració post-fusió. Una valoració minuciosa pot ajudar a identificar empleats clau, a projectes i productes crucials, processos i qüestions sensibles, afectar colls d’ampolla, etc. Utilitzant aquestes àrees crítiques identificades, s’han de dissenyar processos eficients per a una integració clara, ajudats per consultes, automatització o fins i tot opcions de subcontractació. plenament explorat.
• Problemes d’integració cultural: El cas Daimler Chrysler és un estudi dels reptes inherents als problemes culturals i d’integració. Aquest factor també és força evident en els acords de M&A globals, i s’hauria de dissenyar una estratègia adequada o bé per integrar amb contundència la decisió que deixi de banda les diferències culturals o permeti que les empreses regionals / locals gestionin les seves respectives unitats, amb objectius clars i estratègia sobre beneficis. fer.
• Potencial de capacitat necessària vers l'ample de banda actual : Els tractes amb la finalitat d'expansió requereixen una avaluació de la capacitat de l'empresa actual per integrar-se i aprofitar el negoci més gran. Els recursos de l'empresa existents ja estan totalment o massa utilitzats, deixant cap amplada de banda per al futur perquè el negoci sigui un èxit? Heu assignat recursos dedicats (inclòs vosaltres mateixos) a emplenar els buits necessaris, segons la necessitat? Heu comptat amb el temps, l’esforç i els diners necessaris per a reptes desconeguts que s’identifiquen en el futur?
• Cost real d’una difícil integració i elevat cost de recuperació: El cas Daimler Chrysler també va suposar elevats costos en els intents d’integració previstos, que no van poder superar. Mantenir l’ample de banda i els recursos llestos amb estratègies correctes que puguin superar els costos i els reptes d’integració possibles. Les inversions en una difícil integració repartides en els pròxims anys poden ser difícils de recuperar a llarg termini.
• Errors de negociació: Els casos de pagar en excés per a una adquisició (amb una alta quota d’assessorament) també són molt destacats a l’hora d’executar acords de M&A, provocant pèrdues financeres i, per tant, fallades.
• Factors externs i canvis en l’entorn empresarial: el fracàs del Banc d’Amèrica / a tot el país també va ser degut a l’enfonsament del sector financer general, amb les empreses hipotecàries que van tenir el pitjor impacte. És possible que els factors externs no siguin totalment controlables, i el millor enfocament en aquestes situacions és mirar endavant i reduir més pèrdues, que poden incloure tancar completament el negoci o prendre decisions difícils similars.
• Valoració d’alternatives : En lloc de comprar per ampliar amb l’objectiu de superar els competidors, val la pena plantejar-se ser un objectiu de venda i sortir amb millors rendiments per començar alguna cosa nova? Ajuda a considerar opcions extremes que poden resultar més rendibles, en lloc de mantenir-se en els pensaments tradicionals.
• Pla de còpia de seguretat : amb més del 50% de les ofertes de M&A, sempre és millor mantenir un pla de còpia de seguretat per desactivar-se de forma puntual (amb / sense pèrdues), per evitar més pèrdues. Els exemples esmentats anteriorment són, encara que esmentats com a fallats, però semblen haver executat la desintegració de manera puntual.

La línia de fons

Les empreses (grans o petites), desitjoses dels possibles beneficis de la fusió i l'adquisició, no poden obtenir una garantia del 100 per cent que garanteixi l'èxit de les ofertes de M&A. La majoria de les ofertes de M&A tenen com a resultat un fracàs a causa dels factors anteriors. Els propietaris de negocis, els assessors i els participants associats han d’estar atents a les possibles traves.