3 reptes econòmics que afronta el Japó el 2019

L’economia japonesa ha lluitat amb la deflació des que la seva economia bombolla va assolir el pic del 1989. El 2013, el primer ministre Shinzō Abe va llançar un esforç seriós, conegut com Abenomics, per ajudar a acabar amb la lluita deflacionista del país. L’abenòmica s’ha estructurat com una sèrie de paquets d’estímuls i reformes. La iniciativa del 2013 es continua portant a terme amb tres factors crítics d’enfocament continuat. Per aconseguir una recuperació sostinguda, els economistes vetllen constantment per la creació del creixement salarial, la taxa de valor afegit (IVA) adequada i el suport per apreciar el valor del ien japonès.

Creixement salarial

Al llarg del seu regnat, Abe ha posat èmfasi en la pujada dels salaris dels treballadors. Pressionant contínuament les empreses japoneses per augmentar els salaris dels treballadors, creu que els augments salarials creen un cicle virtuós d’increment de la despesa del consumidor, seguit de majors beneficis empresarials que condueixen a més latitud per augmentar els salaris. Les seves polítiques semblen finalment mostrar resultats positius. Al juny de 2018, els salaris reals van marcar el seu augment anual més ràpid en més de 21 anys, amb un augment interanual del 2, 8%. Els ingressos de les llars també van suposar el guany més ràpid en tres anys amb un augment del 4, 4% en el mateix període de temps. Els signes d’augment dels salaris són encoratjadors per als responsables de les polítiques del Banc del Japó, que fa temps que lluiten per accelerar la inflació fins a un objectiu anormal del 2%.

Impost sobre el valor afegit

El 2014, el Japó va augmentar el seu impost sobre el valor afegit del 5% al ​​8%, cosa que molts economistes creuen ser un motiu de lluites per a despeses dels consumidors. El Japó utilitza l’IVA com a font d’ingressos important per ajudar a fer pagaments per la seva enorme quantitat de deute nacional. A partir del 2018, el deute nacional del país amb producte interior brut (PIB) del país era del 238, 20%. Mentre que el govern s’ajudaria augmentant l’IVA, ha ajornat els augments com a mesura d’estímul de la despesa. L’IVA estava previst que augmentés fins al 10% el 2017, però aquest augment es va ajornar fins a l’octubre del 2019.

La cap de Fons Monetari Internacional, Christine Lagarde, demana resolucions per garantir que la pujada de l’impost de l’IVA no afecti el creixement econòmic del país. "Creiem que un impost més elevat sobre el consum ajudarà a finançar les creixents despeses sanitàries i de pensions i a la consolidació fiscal", va dir. "Tot i això, també recomanem que l’augment de l’impost sobre el consum del 2019 vagi acompanyat de mesures mitigadores acuradament dissenyades per protegir la inflació i l’impuls de creixement a propòsit. Creiem que la posició fiscal hauria de mantenir-se neutral, almenys durant els pròxims dos anys." Molts economistes preveuen que l’augment previst podria provocar un balanç de la demanda privada que posarà els frens a la tercera economia més gran del món, com va passar el 2014.

El valor del Yen japonès

Del 2012 al 2016, el valor del ien davant del dòlar nord-americà va disminuir aproximadament un 30%, la qual cosa va suposar un benefici per als beneficis empresarials. La disminució va contribuir a fer que els seus productes fossin més atractius que molts dels seus principals competidors de fabricació a Corea, Taiwan i la Xina. Com a resultat, els seus productes eren més atractius a nivell mundial.

No obstant això, des del 2016, el ien s’ha recuperat constantment respecte al dòlar, però les seves fluctuacions s’han mantingut difícils de preveure. Els analistes d'ING assenyalen que el valor del ien està estretament relacionat amb l'entorn geopolític, especialment els títols relacionats amb els vincles comercials EUA-Xina i la geopolítica dels mercats emergents.

L’abomenòmica s’ha de lliurar

L'economia japonesa es basa en Abenomics per dur a terme una reforma significativa. Ja ha notificat moltes fites, inclosa la liberalització de la indústria elèctrica, la participació en el Partenariat Trans-Pacífic i la implementació de canvis en el govern corporatiu. Tot i això, els seguidors encara esperen més. A més de les millores de les tres mètriques clau, els economistes també esperen millores en les àrees de regulació laboral i immigració.

Tot i que s'han fet grans avenços, molts crítics d'Abenòmics consideren que el temps s'està reduint. L’exorbitant deute nacional continua sent un gran repte mentre disminueixen les oportunitats de posposar les grans decisions polítiques. Per tant, molts creuen que el 2019 serà un any crític per determinar el posicionament econòmic global del Japó.

L’oportunitat del Japó

És possible que molts inversors busquin aprofitar el potencial que el Japó pugui superar als seus problemes de deflació mitjançant la iniciativa Abenomics. Per a aquells inversors, s'han popularitzat dos fons borsaris (ETF). Tant l'iShares MSCI Japan ETF (EWJ) com el WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) ofereixen l'oportunitat de treure profit de la possible escapada de deflació del país. L'EWJ no té cobertura en divises mentre que DXJ està cobert. Per als que esperen que el ien s’afeble encara més, DXJ protegeix de les pèrdues associades a la moneda. De forma alternativa, EWJ incorpora tots els guanys o pèrdues del ien en la seva devolució.