Definició de la proporció de cobertura
Un percentatge de cobertura, a grans trets, és un grup de mesures de la capacitat de l’empresa de donar servei al seu deute i complir amb les seves obligacions financeres, com ara pagaments d’interessos o dividends. Com més gran sigui la proporció de cobertura, més fàcil hauria de realitzar pagaments d’interessos sobre el seu deute o pagar dividends. Analistes i inversors també estudien la tendència dels índexs de cobertura al llarg del temps per comprovar el canvi de la seva posició financera.
1:45Ràtio de cobertura
Compres per emportar
- Els ràtios de cobertura es diferencien de diverses formes i es poden utilitzar per ajudar a identificar empreses en una situació financera potencialment problemàtica.
- Una proporció de cobertura, a grans trets, és una mesura de la capacitat de l’empresa de donar servei al seu deute i complir amb les seves obligacions financeres. Com més gran sigui la proporció de cobertura, més fàcil hauria de realitzar pagaments d’interessos sobre el seu deute o pagar dividends.
- Les ràtios de cobertura habituals inclouen la proporció de cobertura d’interès, la proporció de cobertura de serveis de deute i la relació de cobertura d’actius.
Què et diu un percentatge de cobertura?
Els índexs de cobertura tenen diverses formes i es poden utilitzar per ajudar a identificar empreses en una situació financera potencialment problemàtica, tot i que ràtios baixos no són necessàriament una indicació que una empresa es trobi en dificultat financera. Molts factors determinen aquestes relacions i es recomana sovint aprofundir en els estats financers d’una empresa per comprovar la salut d’una empresa.
Els ingressos nets, les despeses d’interès, els pendents de deutes i els actius totals són només alguns exemples dels ítems dels estats financers que s’han d’examinar. Per saber si l’empresa continua sent una preocupació continuada, cal considerar les relacions de liquiditat i solvència, que avaluen la capacitat de l’empresa de pagar deutes a curt termini (és a dir, convertir els actius en efectiu).
Els inversors poden utilitzar els índexs de cobertura d’una de les dues maneres. En primer lloc, podeu fer un seguiment dels canvis en la situació de deute de la companyia al llarg del temps. En els casos en què la ràtio de cobertura del servei de deutes gairebé no se situa dins del rang acceptable, pot ser bona idea analitzar la història recent de l'empresa. Si la ràtio ha anat disminuint gradualment, només pot ser qüestió de temps abans de baixar de la xifra recomanada.
Els ràtios de cobertura també són valuosos quan es mira una empresa en relació amb els seus competidors. L’avaluació d’empreses similars és imprescindible, ja que es pot considerar que un percentatge de cobertura d’interès que sigui acceptable en una indústria en un altre camp. Si el negoci que avalueu sembla fora de pas amb els principals competidors, sovint és una bandera vermella.
Si bé la comparació dels índexs de cobertura d’empreses d’una mateixa indústria o sector pot proporcionar informació valuosa sobre les seves posicions financeres relatives, fer-ho entre empreses de diferents sectors no és tan útil, ja que pot ser com comparar pomes i taronges. Les ràtios de cobertura habituals inclouen la proporció de cobertura d’interès, la proporció de cobertura de serveis de deute i la relació de cobertura d’actius. A continuació, es resumeixen aquests índexs de cobertura.
Tipus de ràtios de cobertura
Ràtio de cobertura d’interès
El percentatge de cobertura d’interès mesura la capacitat d’una empresa de pagar la despesa d’interès pel seu deute. La ràtio, també coneguda com la proporció d'interès guanyada, es defineix com:
Ratio de cobertura d’interès = EBITInterest Expense Wherewhere: EBIT = Beneficis abans d’interessos i impostos \ begin {align} & \ text {Ratio de cobertura d’interessos} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Despeses d’interès}} \\ & \ textbf {on:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Guanys abans d’interessos i impostos} \\ \ end {align} Ratio de cobertura d’interessos = Despeses d’interèsEBIT on: EBIT = Guanys abans d’interessos i impostos
Generalment es considera satisfactòria una proporció de cobertura d’interès de dos o superior.
Ràtio de cobertura del servei de deute
La ràtio de cobertura del servei de deute (DSCR) mesura el bé que una empresa pot pagar tot el seu servei de deute. El servei de deutes inclou tots els pagaments de principals i interessos que es realitzaran en un termini pròxim. La relació es defineix com:
DSCR = Servei de deute net de l'ingrés operatiu \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Ingressos operatius nets}} {\ text {Servei de deute total}} \\ \ end {alineat} DSCR = Ingressos operatius del servei total del deute
Una proporció d'un o superior indica que una empresa genera guanys suficients per cobrir completament les seves obligacions de deute.
Ràtio de cobertura d’actius
El percentatge de cobertura d’actius és de naturalesa similar al de la cobertura de serveis de deutes, però té en compte els actius del balanç en lloc de comparar els ingressos amb els nivells del deute. La relació es defineix com:
DSCR = Actius totals − Passius a curt termini Deutes totals: Total actius = materials, com ara terrenys, edificis, maquinària i inventari \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Total actiu} - \ text {Passius a curt termini}} {\ text {Total deute}} \\ & \ textbf {on:} \\ & \ text {Total actius} = \ text {Tangibles, com ara terrenys, edificis, } \\ & \ text {maquinària i inventari} \\ \ end {align} DSCR = Actius de deutes totals − Passius a curt termini on: Total actiu = materials, com ara terrenys, edificis, maquinària i inventari.
Per regla general, els serveis públics haurien de tenir una proporció de cobertura d’actius d’almenys 1, 5, i les empreses industrials haurien de tenir una proporció de cobertura d’actius d’almenys 2.
Altres ràtios de cobertura
Els analistes també utilitzen altres ràtios de cobertura, encara que no són tan destacats com els tres anteriors:
- La relació de cobertura de càrrega fixa mesura la capacitat d’una empresa per cobrir els seus càrrecs fixos, com ara pagaments de deutes, despeses d’interessos i despeses d’arrendament d’equips. Es mostra el bé que els ingressos d'una empresa poden cobrir les seves despeses fixes. Els bancs solen considerar aquesta proporció a l’hora de valorar si prestar diners a una empresa.
- La relació de cobertura de la vida del préstec (LLCR) és una relació financera utilitzada per estimar la solvència d’una empresa o la capacitat d’una empresa prestatària de pagar un préstec pendent. La LLCR es calcula dividint el valor actual net (NPV) dels diners disponibles per a l’amortització del deute per l’import del deute pendent.
- El percentatge de cobertura EBITDA a interessos és una proporció que s’utilitza per avaluar la durabilitat financera d’una empresa examinant si és almenys prou rendible per pagar les seves despeses d’interès.
- La proporció de cobertura de dividends preferida és una relació de cobertura que mesura la capacitat de l'empresa de pagar els seus pagaments de dividends preferents. Els pagaments de dividends preferents són els pagaments de dividends programats que s'han de pagar a les accions preferents de la companyia. A diferència de les accions en accions habituals, els pagaments de dividends per accions preferents es fixen anticipadament i no es poden canviar de trimestre a trimestre. L’empresa està obligada a pagar-los.
- El percentatge de cobertura de liquiditat (LCR) fa referència a la proporció d’actius altament líquids de les institucions financeres, per assegurar la seva capacitat continuada de complir les obligacions a curt termini. Aquesta proporció és essencialment una prova d’estrès genèrica que té com a objectiu anticipar els xocs a tot el mercat i assegurar-se que les entitats financeres tinguin una preservació de capital adequada, per provocar qualsevol interrupció a la curta durada de la liquiditat que pugui afectar el mercat.
- El percentatge de cobertura de pèrdues de capital és la diferència entre el valor comptable d’un actiu i l’import rebut d’una venda en relació amb el valor dels actius no rendibles liquidats. El percentatge de cobertura de pèrdues de capital és una expressió de la quantitat d’assistència a les transaccions que proporciona un organisme regulador per tal de prendre part d’un inversor extern.
Exemple de ràtios de cobertura
Per veure la diferència potencial entre els índexs de cobertura, mirem una empresa fictícia, Cedar Valley Brewing. L’empresa genera un benefici trimestral de 200.000 dòlars (l’EBIT és de 300.000 dòlars) i pagaments d’interessos corresponents de 50.000 dòlars. Atès que Cedar Valley va fer gran part del seu préstec durant un període de baixos tipus d'interès, el seu índex de cobertura d'interès sembla extremadament favorable:
Ràtio de cobertura d’interessos = 300.000 $ 50.000 $ = 6, 0 \ begin {align} & \ text {Ratio de cobertura d’interessos} = \ frac {\ 300, 000 $} {\ 50, 000 $} = 6, 0 \\ \ end {alineat} Ràtio de cobertura d’interessos = 50, 000 $ 300, 000 $ = 6, 0
Tanmateix, la ràtio de cobertura del servei de deute reflecteix un import principal principal que la companyia paga cada trimestre per un import de 140.000 dòlars. La xifra resultant d’1, 05 deixa poc marge d’error si les vendes de l’empresa tenen un èxit inesperat:
DSCR = 200.000 $ 190.000 $ = 1.05 \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ $ 200.000}} {\ $ 190.000} = 1.05 \\ \ end {alineat} DSCR = 190.000 $ 200.000 $ = 1.05
Tot i que l’empresa genera un flux de caixa positiu, sembla més arriscada des del punt de vista un cop es té en compte la cobertura del servei de deute.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.