Massa bancaris per fallar els bancs: on són ara?

El 15 de setembre de 2008, Lehman Brothers, un conegut i respectat banc d’inversions, va sol·licitar la protecció en fallides després que el secretari del Tresor de l’Administració Bush, Hank Paulson, es negés a concedir-los rescat. Si bé hi havia hagut volatilitat del mercat durant els mesos anteriors, la caiguda de Lehman Brothers marca el que molts consideren l’inici d’una crisi financera mundial.

Després que la mitjana industrial de Dow Jones tanqués 504 punts (aproximadament un quatre i mig per cent) i el Nasdaq va perdre un tres i mig per cent en resposta a la fallida de Lehman, els responsables polítics van revertir la seva posició sobre els rescats i van iniciar un programa de 700 milions de dòlars per estabilitzar els mercats financers. . Les empreses que es consideren "massa grans per fallar" van rebre infusions de diners en efectiu a canvi d'accions, l'estat de banc comercial i l'accés a préstecs bonificats de la Reserva Federal.

Quines eren les empreses financeres que van rebre ajuda del govern i deu anys després, on són?

Bear Stearns: El punyetera de massa gran per fallar que va fallar

El primer moment "massa gran per fallar" es va produir mesos abans del fracàs dels Lehman Brothers. L’acord Bear Stearns tenia l’objectiu d’abordar els mercats financers i promoure l’estabilitat en un sistema cada vegada més reconegut com a inestable des de mitjan 2007.

Al març del 2008, la Reserva Federal va acordar prestar fins a 30.000 milions de dòlars a JPMorgan Chase perquè poguessin comprar Bear Stearns. JPMorgan ho va fer; només va pagar 10 euros per part del banc d'inversió en problemes. En lloc d’aturar el pànic, l’acord va fer poc per alleujar les pors i, finalment, es van produir més rescats.

Set anys després, el 2015, el director general de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, va dir que va lamentar la decisió de comprar Bear Stearns, fins i tot al preu rebaixat. "No, no tornaríem a fer quelcom com Bear Stearns", va escriure en una carta d'accionistes, citant milers de milions de pèrdues i factures legals derivades de les adquisicions de l'època de crisi Bear Stearns i Washington Mutual.

JPMorgan no pateix massa, però. El seu benefici del segon trimestre del 2018 va ascendir a 5.400 milions de dòlars, amb un augment interanual del 13 per cent.

AIG: El resguard més gran de la història

Just després de deixar que Lehman Brothers fracassés, el govern va intervenir quan va quedar clar que el Grup Internacional Americà fracassaria a causa de les seves pesades inversions en swaps de morositat i, potencialment, podria enderrocar tot el sistema financer. Amb AIG, les infusions van arribar a diverses etapes, incloent-hi un préstec de baix cost, compres de participacions preferides i valors garantits per hipoteca. Al final, el govern va invertir més de 180 milions de dòlars a AIG.

No obstant això, com que el govern va assumir una participació de prop del 80% de la companyia, els diners que es van gastar es van recuperar el 2012, amb un benefici net per als contribuents nord-americans.

Avui, després d’uns quants anys de beneficis, AIG torna a lluitar. A l'agost de 2018, AIG va informar que el seu negoci general d'assegurances havia baixat un 46% interanual i els ingressos de subscripció, que van registrar beneficis de 149 milions de dòlars fa un any, ara mostren una pèrdua de 89 milions de dòlars. Les reclamacions pagades per pèrdues catastròfiques van augmentant i els ingressos nets continuen baixant. AIG intenta donar la volta a la contractació de nous executius i el conseller delegat, Brian Duperreault, insisteix que la subscripció serà rendible a finals d'any.

Morgan Stanley i Goldman Sachs: convertir-se en bancs comercials

Els rescats del 2008 no es van refer només al govern de comprar accions, sinó també a canviar la cara de la banca. Els bancs d’inversió Morgan Stanley i Goldman Sachs no van poder implicar-se amb la banca comercial de consum fins a la crisi financera. En aquest moment, la Reserva Federal els va permetre que es convertissin en bancs comercials perquè poguessin accedir a fons prestant en gran mesura, mitjançant la finestra de descompte que la Fed ofereix als bancs comercials, així com l'accés a altres programes de garantia governamentals estès a aquest tipus de bancs.

Tant Morgan Stanley com Goldman Sachs van prestar milers de milions a aquestes taxes tan baixes per ajudar a estabilitzar les seves operacions. Per sobre de tot, convertir-se en bancs comercials els ha permès accedir al mercat de consum d’una manera que abans no podien fer.

Avui dia, Morgan Stanley ofereix una gran varietat de serveis bancaris, a més de la banca d’inversions. Al juliol de 2018, Morgan Stanley va registrar un creixement del benefici interanual del 39%, i els seus actius bancaris van superar els 200 milions de dòlars per primera vegada al segon trimestre del 2018. El banc va registrar beneficis trimestrals de més de 10 mil milions de dòlars durant dos trimestres consecutius. el 2018, cosa que no ha passat des del 2007.

Tanmateix, per a Goldman Sachs, la imatge no és tan rossa. Tot i que el benefici va augmentar un 40% interanual durant el segon trimestre del 2018, les accions de Goldman han lluitat. Després d’assolir un punt àlgid el gener del 2018, han disminuït un 13 per cent fins a l’actualitat. Si bé Goldman Sachs compta amb banca minorista i s’està apostant per la banca de consum amb productes com el que ofereix a Marcus d’estalvis de gran rendiment, la institució encara és coneguda principalment per les seves operacions de banca i inversió. No obstant això, els beneficis del segon trimestre del banc van ascendir a 2.57 milions de dòlars.

Bank of America: rescatat per comprar institucions financeres que no funcionen

El Bank of America també va rebre diners de rescat del govern, incloent-hi més de 100 mil milions de dòlars en garanties, de manera que pogués comprar empreses financeres de tot el país i Merrill Lynch. El Bank of America va haver de cobrar pèrdues relacionades amb aquestes empreses, incloses les taxes legals per afrontar les associades a les pràctiques de préstecs hipotecaris de tot el país a dubte.

Tot i així, encara amb aquests costos, Bank of America està en auge. És el segon prestamista més gran dels Estats Units i els seus beneficis totals per al segon trimestre del 2018 van ascendir a 6.800 milions de dòlars. El segon trimestre va ascendir a 22.600 milions de dòlars, i Bank of America ha estat presentant les seves mesures de reducció de costos. Hugh Son va assenyalar a CNBC que la càrrega de l’impost sobre la renda trimestral del banc va caure de 3.400 milions a 1.700 milions de dòlars. Almenys una part del crèdit per al seu trimestre positiu es deu a les retallades d’impostos de Trump. El banc espera continuar augmentant el resultat d'una inversió prevista de 500 milions de dòlars en tecnologia.

És "massa gran per fracassar" viu?

Deu anys després de la crisi financera, hi ha una bona possibilitat que, davant una situació similar, el govern es comprometés a rescatar les institucions financeres. Tot i que el Congrés va aprovar un paquet de rescat de 700 milions de dòlars durant la crisi financera mundial, algunes estimacions indiquen que els EUA van gastar, prestar o garantir fins a 12, 8 bilions de dòlars per rescatar l’economia. Tot i que potser no s’hauria gastat directament molts diners, el govern es va oferir essencialment com a suport a desenes de bancs considerats essencials per al sistema financer i l’economia dels Estats Units.

Després de la crisi financera, "massa gran per fallar" va posar requisits regulatoris addicionals a 44 bancs amb més de 50.000 milions de dòlars en actius. A principis del 2018, el Congrés va canviar la definició de "massa gran per fallar" als bancs amb actius com a mínim de 250 milions de dòlars, reduint la llista a 13 bancs. Tanmateix, si s’està davant d’una altra fusió, és dubtós que el govern deixés de promoure tan poques institucions financeres.