La diferència entre el percentatge d'obstacles i la quantitat alta d'aigua

El percentatge d'obstacles i la marca d'aigua elevada són dos tipus de punts de referència que els fons de cobertura poden establir com a requisits per cobrar comissions d'incentiu o de rendiment dels inversors.

Una marca d'aigua elevada és el valor més elevat que un fons o compte d'inversió hagi assolit mai. Una taxa d'obstacle és la quantitat mínima de benefici o de devolució que ha de guanyar un fons de cobertura abans de poder cobrar una taxa d'incentiu.

Per què existeixen

Establir una marca d'aigua elevada és una forma d'assegurar-se que un gestor de fons de cobertura no cobra tant com ho faria per a un fons d'alt rendiment si el rendiment del fons és deficient. Si el fons perd diners, el gestor haurà de situar-lo per sobre de la seva elevada marca d'aigua abans de rebre una bonificació de rendiment.

Una taxa d’obstacles té una funció similar. Si un fons de cobertura estableix una taxa d’obstacles del 5%, per exemple, només recaptarà comissions d’incentius durant els períodes en què els rendiments siguin superiors a aquest import. Si el mateix fons també té una marca d’aigua elevada, no pot cobrar una taxa d’incentiu a menys que el valor del fons estigui per sobre de la marca d’aigua elevada i els rendiments estiguin per sobre del percentatge.

Antecedents sobre tarifes

Un fons de cobertura és una associació empresarial o alguna altra estructura que agrupi i gestioni activament les inversions. Sota una fórmula coneguda com a 2/20, els fons de cobertura cobren habitualment comissions de gestió de l'1% al 2% del valor actiu net del fons (NAV) i comissions d'incentiu del 20% dels beneficis del fons.

La taxa de gestió sempre la paga l’inversor, independentment dels beneficis. Tanmateix, es poden utilitzar diverses estructures per calcular els beneficis amb el propòsit de cobrar comissions d’incentius. Sota un tipus d’estructura, el benefici es pot definir simplement com l’augment del valor d’actiu net. Alternativament, el benefici pot ser l'augment del NAV amb un ajust de les taxes de gestió.

Un altre significat de la taxa d'obstacles

Quan s'utilitza en el pressupost de capital, una taxa d'obstacles té un significat lleugerament diferent: És el mínim que l'empresa o el gestor espera guanyar quan inverteixi en un projecte. La taxa d'obstacles també pot referir-se a la taxa de rendibilitat més baixa d'una inversió que el convertiria en un risc acceptable per a l'inversor

En general, una inversió es considera bona si la taxa de rendibilitat esperada està per sobre del ritme d'obstacles. Això també significa que un inversor pot no voler avançar si la taxa de rendibilitat baixa per sota de la taxa d'obstacle.