Utilitzant les estratègies de transacció de calendaris i opcions de difusió

Quan les condicions del mercat es desmoronen, les opcions són una eina valuosa per als inversors. Alguns inversors tremolen per la menció de la paraula "opcions", però hi ha moltes estratègies d'opcions disponibles per ajudar a reduir el risc de volatilitat del mercat. La difusió del calendari és un mètode a utilitzar durant qualsevol clima de mercat.

Compres per emportar

• El comerç és una estratègia alcista o alcista.
• Genereu beneficis a mesura que el temps disminueixi.
• Limita el risc del deute net.
• Beneficiar-se d’un augment de la volatilitat.
• Proporciona un avantatge addicional per obtenir rendiments excessius.
• Limita les pèrdues si el preu de les accions es mou de manera espectacular.

Els spreads de calendari són una forma excel·lent de combinar els avantatges de les tasques de distribució i les opcions direccionals en la mateixa posició. En funció de com un inversor implementi aquesta estratègia, pot assumir:

1. Una posició neutra en el mercat que es pot desplegar en algunes ocasions per pagar el cost de la propagació mentre s’aprofita la decadència del temps
2. Una posició neutra en el mercat a curt termini amb un biaix direccional a llarg termini equipat amb un potencial de guany il·limitat

De qualsevol forma, el comerç pot aportar molts avantatges que una trucada o una trucada antiga no pot proporcionar per si sol.

Les opcions són una manera d’ajudar a reduir el risc de volatilitat del mercat.

Difusions al calendari llarg

Una llarga difusió del calendari, sovint coneguda com a distribució temporal, és la compra i venda d'una opció de trucada o la compra i venda d'una opció de venda amb el mateix preu de vaga, però amb mesos de caducitat diferents. En essència, si un comerciant ven una opció de data curta i compra una opció de més llarga durada, el resultat és el deute net al compte. La venda de l’opció de data reduïda redueix el preu de l’opció de llarga durada, fent que el comerç sigui menys costós que la compra de l’opció antiga. Com que les dues opcions caduquen en mesos diferents, aquest comerç pot adoptar moltes formes diferents a mesura que passen els mesos de caducitat.

Hi ha dos tipus de fulls de calendari llargs: trucar i posar. Hi ha avantatges inherents a la negociació d’un calendari de posicionament amb un calendari de trucades, però ambdues són operacions fàcilment acceptables. Si un comerciant utilitza trucades o trucades depèn del sentiment del vehicle d'inversió subjacent. Si un comerciant és alcista, podria comprar una distribució de trucades de calendari. Si un comerciant és baixista, podria comprar una distribució per calendari.

La difusió del calendari és una bona estratègia a utilitzar quan s’espera que els preus caduquen al valor del preu de vaga que l’inversor cotitza al venciment de l’opció del primer mes. Aquesta estratègia és ideal per a un comerciant que tingui un sentiment a curt termini. L’ideal seria que l’opció de curt termini caducarà dels diners. Una vegada que això passi, el comerciant es queda amb una posició d'opció llarga.

Si el comerciant encara té una previsió neutral, pot optar per vendre una altra opció en contra de la posició llarga, iniciant-se en una altra extensió. D’altra banda, si el comerciant considera que les accions començaran a moure’s en la direcció de la previsió a llarg termini, el comerciant pot deixar en joc la posició llarga i obtenir els avantatges de tenir un benefici il·limitat.

Planificació del comerç

El primer pas per planificar un comerç és identificar el sentiment del mercat i una previsió de les condicions del mercat durant els pròxims mesos. Suposem que un comerciant té una perspectiva baixista sobre el mercat i el sentiment global no mostra signes de canvis durant els pròxims mesos. En aquest cas, un comerciant hauria de considerar una extensió del calendari de compra.

Aquesta estratègia es pot aplicar a un fons de negociació per accions, índex o intercanvi (ETF). Tanmateix, per obtenir els millors resultats, un comerciant podria considerar un vehicle líquid amb estretes diferències entre ofertes i preus. Per exemple, fem servir el DIA, que és l’ETF que fa el seguiment de la mitjana industrial de Dow Jones.

En aquest gràfic de cinc anys (figura 1), l’acció de preus recent indica un patró invers conegut com a patró de cap i espatlles. Els preus han confirmat aquest patró, la qual cosa suggereix una baixa continuada.

Figura 1: Un patró de reversió baixista al gràfic de cinc anys de la DIA

En un gràfic d'un any, els preus seran desvertits i els preus es consolidaran a curt termini. A partir d’aquestes mètriques, una difusió del calendari seria una bona forma. Si els preus es consoliden a curt termini, l’opció de temps curt hauria de caducar dels diners. L’opció de més llarga durada seria un actiu valuós un cop els preus comencin a reprendre la tendència a la baixa.

A partir del preu que es mostra en el gràfic del DIA, que és de 113, 84 dòlars, ens fixem en els preus de les pujades de juliol i agost del 113. Aquí és el que sembla el comerç:

• Comprat setembre de DIA 113 posa: - 4, 30 dòlars
• Es ven el DIA 113 de juliol: + 1, 76 $
• Deute net: 2, 54 dòlars

En entrar al comerç, és important saber com reaccionarà. Normalment, els fulls es mouen més lentament que la majoria d’estratègies d’opcions, ja que cada posició compensa lleugerament l’altra a curt termini. Si el DIA es manté per sobre dels 113 dòlars a la caducitat del juliol, aleshores el pla de juliol caducarà inútil deixant a l’inversor un llarg període de 113 de setembre. En aquest cas, el comerciant voldrà que el mercat es mogui al màxim possible. Com més es mou, més rendibilitat és aquest comerç.

Si els preus es troben per sota dels 113 dòlars, l’inversor pot triar el desplegament de la posició en aquest moment, cosa que vol dir que tornarien a comprar el mes de juliol del 113 i vendrien un valor del 113 d’agost. Si el comerciant és cada vegada més baixista en el mercat en aquell moment, pot deixar la posició en el seu temps.

Els darrers passos implicats en aquest procés són que el comerciant estableixi un pla de sortida i gestioni adequadament el seu risc. La mida de la posició adequada ajudarà a gestionar el risc, però un comerciant també s'ha d'assegurar que tingui en compte una estratègia de sortida a l'hora de realitzar el comerç. Tal com està, la pèrdua màxima d’aquest comerç és el deute net de 2, 54 dòlars.

Consells sobre el comerç

Hi ha alguns consells sobre la negociació a tenir en compte quan es difon el calendari de negociació.

Escolliu els mesos de caducitat per a una trucada coberta

Quan es comercialitza una difusió del calendari, l'estratègia s'ha de considerar una trucada coberta. L’única diferència és que l’inversor no posseeix les accions subjacents, però l’inversor té el dret de comprar les accions subjacents.

Si tracta aquest comerç com una trucada coberta, el comerciant pot triar ràpidament els mesos de caducitat. Quan seleccioni la data de caducitat de l’opció llarga, és convenient que un comerciant marqui almenys dos o tres mesos segons les seves previsions. Tot i això, en seleccionar la vaga curta, és bona vendre sempre l’opció de data més curta disponible. Aquestes opcions perden el valor més ràpid i es poden desplegar de mes en mes durant la vida del comerç.

Cata en un repartiment del calendari

Per als comerciants que posseeixin trucades o es posin en contra d'una acció, poden vendre una opció contra aquesta posició i la seva part en un calendari difós en qualsevol moment. Per exemple, si un comerciant posseeix una crida a una determinada acció i ha aconseguit un canvi important a l’alça, però recentment s’ha anivellat. Un comerciant pot vendre una trucada contra aquesta acció si són neutres a curt termini. Els operadors poden utilitzar aquesta estratègia innovadora per combatre les caigudes en tendències a l'alça.

Pla per gestionar el risc

L’últim consell de negociació és pel que fa a la gestió del risc. Un comerciant ha de planificar la mida de la seva posició al voltant de la pèrdua màxima del comerç i intentar reduir les pèrdues quan hagin determinat que el comerç ja no entra dins de la seva previsió.

Inversió limitada en etapes primerenques

El comerç de calendari ha reduït al revés quan les dues potes estan en joc. Tanmateix, un cop finalitzada l’opció curta, la posició llarga restant té un potencial de benefici il·limitat. En les primeres etapes d’aquest comerç, es tracta d’una estratègia de comerç neutral. Si l'acció comença a moure's més del que s'esperava, això pot generar beneficis limitats.

Tingueu en compte les dates de caducitat

Les dates de caducitat impliquen un altre risc. A mesura que s’acosta la data de caducitat de l’opció breu, cal emprendre accions. Si l’opció curta caduca dels diners, el contracte caduca inútilment. Si l’opció està en diners, el comerciant hauria de plantejar tornar a comprar l’opció al preu de mercat. Després que el comerciant hagi actuat amb l'opció breu, el comerciant podrà decidir si desplegar la posició.

És una entrada bé

L’últim risc que s’ha d’evitar quan s’escampa el calendari de negociació és una entrada prematura. El calendari del mercat és molt menys crític quan es difonen les operacions, però un comerç no cronometrat pot causar una pèrdua màxima molt ràpidament. Un comerciant sàvia estudia l'estat del mercat global per assegurar-se que cotitza en la direcció de la tendència subjacent de les accions.

La línia de fons

La difusió del calendari és neutra i, en alguns casos, és una estratègia de comerç direccional que s’utilitza quan un comerciant espera un moviment gradual o lateral cap a curt termini i té més biaix de direcció al llarg de la vida de l’opció de més llarga durada. Aquest comerç es construeix venent una opció de durada i comprant una opció de més llarga durada i es tradueix en deute net. Aquesta difusió es crea amb trucades o trucades i, per tant, pot ser una estratègia alcista o baixista. El comerciant vol que l’opció de temps curt decaigui a un ritme més ràpid que l’opció de més llarga durada.