Recapitalització de dividends
Una recapitalització de dividends (també coneguda com a recaptació de dividends) es produeix quan una empresa incorre en un nou deute amb l'objectiu de pagar un dividend especial a inversors privats o accionistes. Normalment es tracta d’una empresa propietat d’una empresa d’inversions privades, que pot autoritzar una recapitalització de dividends com a alternativa a l’empresa que declari dividends regulars, en funció de resultats.
Comprensió de la recapitalització de dividends
La recaptació de dividends ha experimentat un creixement explosiu, principalment com una via per a que les empreses de capital privat recuperin una part o la totalitat dels diners que utilitzaven per adquirir la seva participació en un negoci. Generalment, la pràctica no es considera favorablement pels creditors o els accionistes habituals, ja que redueix la qualitat de crèdit de l'empresa, tot i que només en beneficia alguns.
Abans de sortir d’una cartera, algunes empreses de capital privat i inversors activistes opten per incorporar deutes addicionals al balanç de la companyia per lliurar pagaments anticipats als seus socis i / o administradors. Això redueix el risc per a les empreses de PE i els seus accionistes.
Aquest dividend especial, a més de no finançar el creixement de la cartera, pesa encara més el seu balanç en forma de palanquejament. El nou deute significatiu pot tenir el potencial d'arrossegar-se en les condicions adverses del mercat després de la sortida de la companyia.
Tot i això, les companyies de cartera seleccionades per a les recapitalitzacions de dividends han estat històricament sanes i són capaces de suportar deutes addicionals. Això es deu generalment a nous desenvolupaments impulsats pels patrocinadors de capital privat, que produeixen fluxos de caixa més forts. Els fluxos d’efectiu saludables permeten als patrocinadors de capital privat obtenir rendiments parcials immediats de la seva inversió ja que altres vies de liquiditat, com mercats públics i fusions, requereixen més temps i esforç.
Les recapitalitzacions de dividends van assolir un màxim durant l’auge de compravenda del 2006-2007.
Compres per emportar
- La recapitalització de dividends és quan les empreses de cartera d’una empresa de capital privat assumeixen deutes addicionals per pagar dividends als inversors.
- El dividend redueix el risc per a les empreses de PE proporcionant rendiments anticipats i immediats als accionistes, però augmenta el deute en el balanç de la cartera.
Exemple de recapitalització de dividends
Al desembre de 2017, Dover Corp va anunciar que abandonaria el seu negoci de serveis de petroli, Wellsite. Wellsite es convertiria en una empresa separada, centrada en equips especialitzats, específicament en ascensors artificials, que pressionen les gotes finals dels pous de petroli després de la seva perforació completa. Com a part de la creació d’aquesta entitat diferenciada, la companyia matriu Dover tenia previst emetre una recapitalització de dividends per un valor de 700 milions de dòlars, deixant a Wellsite un deute a llarg termini de 3, 4 X EBITDA. Si bé els dividends regulars s’adrecen a accionistes preferents i comuns, en aquest exemple, es preveu finançar una recompra d’1 mil milions de dòlars per compte de Dover, recolzada per l’activista inversor Third Point, LLC.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.