Flux de caixa excessiu

Què és el flux de caixa?

L’excés de flux de caixa és un terme utilitzat en acords de préstec o en obligacions de préstecs i fa referència a la porció de fluxos de caixa d’una empresa que solen ser pagats per un prestador. El flux d’efectiu excessiu és normalment cobrat o generat per una empresa que desencadena un pagament al prestador segons el que s’estableix al contracte de crèdit. Atès que l'empresa té un préstec pendent amb el creditor, alguns fluxos d'efectiu estan subjectes a diverses restriccions d'ús per part de l'empresa.

Càlcul del flux de caixa excessiu

No hi ha cap fórmula establerta per calcular el cash flow sobrant, ja que cada contracte de crèdit pot tenir requisits diferents que resultin en un pagament al prestador.

Una aproximació al càlcul de l’excés de flux de caixa podria començar amb l’obtenció del benefici o ingressos nets de l’empresa, sumant devolució i amortització enrere i deduint les despeses de capital necessàries per sostenir les operacions comercials i dividends, si n’hi ha.

En altres paraules, un contracte de crèdit pot esbrinar una quantitat d’excés de flux d’efectiu que desencadena un pagament, però també com s’utilitza o es gasta efectiu. Un prestador pot permetre que s'utilitzi efectiu per a operacions comercials, possiblement dividends i determinades despeses de capital. Els termes que defineixen l'excés de flux de caixa i qualsevol pagament es sol negociar entre prestatari i prestador.

Si es genera un excés de flux de caixa, un prestador pot requerir un pagament que sigui del 100%, del 75% o del 50% de l’import del flux de caixa.

Compres per emportar

• El flux d’efectiu excessiu és normalment cobrat o generat per una empresa que desencadena un pagament al prestador segons el que s’estableix al contracte de crèdit.
• Els prestadors imposen restriccions a la despesa en efectiu que es pot gastar per mantenir els controls del flux de caixa de l’empresa. Tot i això, el prestador no vol crear tantes restriccions que perjudiquin la viabilitat financera de l’empresa.
• Si es genera un excés de flux de caixa, un prestador pot requerir un pagament que sigui del 100%, del 75% o del 50% de l’import del flux de caixa.

Què indica el flux d’efectiu en excés

Els fluxos d’efectiu sobrant s’escriuen en contractes de préstec o en obligacions de préstecs per proporcionar una cobertura addicional del risc de crèdit per a prestadors o inversors. Si es produeix un esdeveniment que tingui com a resultat un excés de flux d’efectiu tal com es defineix en el contracte de crèdit, l’empresa haurà de realitzar un pagament al prestador. El pagament podria suposar un percentatge de l’excés de flux, que depèn generalment del cas que va generar l’excés de flux de caixa.

Els prestadors defineixen el que es considera un excés de flux de caixa generalment mitjançant una fórmula que consisteix en un percentatge o quantitat per sobre i més o menys del benefici net del període. Tanmateix, aquesta fórmula varia de prestador a prestador, i correspon al prestatari negociar els termes amb el prestador. Els prestadors imposen restriccions a la despesa en efectiu que es pot gastar per mantenir els controls del flux de caixa de l’empresa. Però el prestador no vol crear tantes restriccions que perjudiquin la viabilitat financera de l’empresa.

Esdeveniments Activar Pagaments obligatoris

Si una empresa acumula capital addicional mitjançant alguna mesura de finançament, és probable que l’empresa hagués de pagar al prestador l’import generat menys algunes despeses que es produïssin per generar el capital.

Per exemple, si una empresa emet noves accions o accions, els diners recaptats provocarien un pagament al prestador. A més, si una empresa emetés un deute com ara una oferta de bons, qualsevol producte derivaria d'un pagament al prestador.

Les vendes d’actius també poden desencadenar un pagament. Una empresa pot tenir inversions o tenir accions com un interès minoritari en altres empreses. Si la companyia vengués aquestes inversions amb un benefici, el prestador requeriria possiblement el pagament d'aquests fons. Com s'ha dit anteriorment, no hi ha una regla establerta sobre el percentatge que es pagaria al prestador, ja que correspon al prestatari i al prestador negociar aquests termes a l'inici del procés de sol·licitud de crèdit.

Excepcions del flux de caixa excessiu

Es podrien excloure determinades vendes d’actius d’activar un pagament com ara la venda d’inventaris. Una empresa en el seu funcionament normal pot haver de comprar i vendre inventaris per generar els seus ingressos operatius. Com a resultat, és probable que una venda d’actius, que inclogui un inventari, quedés exempta d’obligació de prepagament.

És possible que altres despeses o despeses de capital estiguin exemptes de desencadenar un pagament, com ara diners en efectiu utilitzats com a dipòsits per desembarcar un negoci nou o diners en efectiu en un banc que serveixi per ajudar a pagar un producte financer que cobreixi el risc de mercat per a l'empresa.

Excés d’efectiu Vs. Efectiu gratuït

El flux de caixa lliure és el cash que una empresa produeix a través de les seves operacions, menys el cost de les despeses en actius. És a dir, el cash flow lliure (o FCF) és el diner que queda després que una empresa pagui les seves despeses d’explotació i despeses de capital, també coneguda com CAPEX. FCF demostra l'eficàcia que té una empresa per generar efectiu. Els inversors utilitzen fluxos de caixa gratuïts per avaluar si una empresa pot tenir prou efectiu, després de finançar les operacions i les despeses de capital, per pagar als inversors mitjançant dividends i recompra de les accions.

La quantitat d’excés de flux d’efectiu per a una empresa és diferent de la xifra de fluxos d’efectiu gratuït de l’empresa. L'excés de flux de caixa està definit en el contracte de crèdit, que pot preveure l'exclusió de determinades despeses en el càlcul de l'excés de flux de caixa. Excepció de l’excés de flux d’efectiu podrien ser impostos pagats, efectius utilitzats per generar nous negocis, però aquests desemborsaments d’efectiu s’inclourien en el càlcul gratuït del flux de caixa.

Límits d'ús de fluxos d'efectiu excessius

Com en qualsevol mètrica financera, hi ha limitacions a l’ús d’excés de flux de caixa com a mesura del rendiment d’una empresa. L’import que es considera excés el determina el prestador i no representa el veritable flux de caixa de l’empresa ja que els articles estan exclosos del seu càlcul per ajudar l’empresa a millorar el seu rendiment per assegurar l’amortització del deute.

Exemple d’excés de flux de caixa

El 2010, Dunkin 'Brands, Inc. va signar un acord de crèdit amb Barclays Bank PLC i altres prestamistes participants a l'acord per a un préstec a B a 1.25 mil milions de dòlars americans i 100 milions de dòlars revolver.

A continuació, es descriuen els termes legals utilitzats en el contracte de crèdit per definir un excés de flux de caixa.

A "Termes definits" de l'acord, el flux de caixa sobrant s'expressa en una fórmula verbal com "una quantitat igual a l'excés de":

• (a) la suma, sense duplicar, de:
• Ingressos nets consolidats del prestatari durant aquest període
• Import igual a la quantitat de tots els càrrecs no en efectiu (incloses les amortitzacions i les amortitzacions)
• Ajust de capital consolidat per a aquest període

Acabat:

• (b) la suma, sense duplicar, de:
• Un import de tots els guanys, ingressos i crèdits no en efectiu inclosos per arribar a aquest resultat net consolidat
• La quantitat [de dòlars] de despeses de capital, despeses de programari capitalitzades i adquisicions
• Pagaments consolidats consolidats de deutes programats
• La quantitat [dòlar] de les inversions realitzades en efectiu ... realitzades durant aquest període fins al punt que aquestes inversions es van finançar amb fluxos de caixa generats internament, més les devolucions d'aquesta inversió.
• La contraprestació global que cal pagar en efectiu ... relacionada amb les adquisicions permeses

Tots els termes en majúscula de l'extracte anterior són "Termes definits" del contracte. L'excés de "(a)" articles sobre "(b)" articles es detallen acuradament com a definició de l'excés de flux de caixa. Els elements destacats en l'exemple anterior no són en cap cas exhaustius; en canvi, il·lustren els detalls excel·lents d’una definició d’excés de flux de caixa.

Un exemple numèric

Suposem que l’empresa A té els resultats financers següents a finals d’any:

• Ingressos nets: 1.000.000 dòlars
• Despeses de capital per a operacions: 500.000 dòlars
• Interessos pagats pel deute amb efectiu: 100.000 dòlars

Diguem que tant Capex com els interessos pagats estan permesos en el marc del contracte de crèdit, és a dir, la companyia pot utilitzar diners en efectiu per a aquestes despeses. No obstant això, qualsevol diner que quedi després de deduir les despeses dels ingressos nets es consideraria excés i provocaria un pagament al prestador.

• Flux de caixa excedent: 400.000 dòlars o (1.000.000 dòlars - 500.000 dòlars - 100.000 dòlars)
• Percentatge d'excés de flux de caixa: 50%
• Pagament per prestador: 200.000 dòlars o (400.000 dòlars * 50%)

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Despeses de capital: el que cal conèixer Les despeses de capital, o CapEx, són fons que utilitza una empresa per adquirir o actualitzar actius físics, com ara propietats, edificis, una planta industrial o equipaments. més Flux de caixa gratuït (FCF) El flux de caixa lliure representa efectiu que una empresa pot generar després de comptabilitzar les despeses de capital necessàries per mantenir o maximitzar la seva base d’actius. més Com afecta el deute de segona condició Els prestataris i els prestamistes El deute de segona categoria es refereix al deute que es prioritza inferior al deute superior en cas d’impagament. El deute de segona condició també s’anomena deute menor. Aquests deutes reben l’amortització després d’un altre deute sènior que suposa un risc que els inversors no rebin el pagament. més Flux de caixa El flux de caixa és l’import net d’efectius i equivalents de caixa que es transfereixen dins i fora d’un negoci. més Comprensió del flux d’efectiu gratuït a l’equitat El flux de caixa lliure al patrimoni net (FCFE) és una mesura de la quantitat d’efectiu que es pot pagar als accionistes de capital d’una empresa després de totes les despeses, la reinversió i el deute. més Flux de caixa de les activitats operatives (CFO) El flux de caixa de les activitats operatives (CFO) indica la quantitat d’efectiu que genera una empresa a partir de les seves activitats empresarials regulars. més Enllaços de socis