Notes sobre borsa de canvi: ETN
Les notes cotitzades en borsa (ETN) són tipus de títols de deute no garantits que rastregen un índex subjacent de valors i el comerç en una borsa important com una acció. Les ETN són similars a les obligacions, però no paguen els interessos. En canvi, els preus de les ETN fluctuen com les existències.
Compres per emportar
- Les notes borsades en borsa (ETN) són un tipus de seguretat de deute no garantida que rastreja un índex subjacent de valors.
- Les ETN cotitzen en una borsa important com una acció.
- Les ETN són similars a les obligacions, però no paguen pagaments d'interessos periòdics.
- Els inversors poden comprar i vendre ETNs i guanyar diners amb la diferència entre els preus de compra i venda, menys els honoraris.
Notes sobre borsa (ETN)
Explicacions de notes intercanviades
Normalment, les entitats financeres emeten una ETN i basa la seva rendibilitat en un índex de mercat. Les ETN són un tipus de vincle. Al venciment, l’ETN pagarà la devolució de l’índex que segueix. Tanmateix, els ETN no paguen cap pagament d’interessos com una fiança.
Quan es produeix l’etn de l’etn, l’entitat financera cobra comissions, després aporta diners a l’inversor en funció del rendiment de l’índex subjacent. Atès que els ETN comercialitzen en borses importants com accions, els inversors poden comprar i vendre ETNs i guanyar diners amb la diferència entre els preus de compra i venda menys qualsevol comissió.
Les ETNs són diferents que els fons negociats amb borsa (ETF). Les ETF posseeixen els valors de l’índex que rastregen. Per exemple, un ETF que fa el seguiment del S&P 500 serà propietari de les 500 accions del S&P.
Les ETN no proporcionen als inversors la propietat dels valors, sinó que només es paga la devolució que l’índex produeix. Com a resultat, les ETN són similars als títols de deute. Els inversors han de confiar en que l’emissor es beneficiï de la rendibilitat en funció de l’índex subjacent.
Les ETN van ser emeses per primera vegada per Barclays Bank PLC. Els bancs i altres institucions financeres solen emetre ETNs a 50 dòlars per acció. Una part del preu de mercat depèn de com es comporti l’índex subjacent.
Risc d’un Emissor d’ETN
L’amortització del principal invertit depèn, en part, del rendiment de l’índex subjacent. Si l’índex baixa o no augmenta prou per cobrir les comissions implicades en la transacció, l’inversor rebrà una quantitat inferior al venciment del que es va invertir inicialment.
La possibilitat de pagar el principal (ETNs), a més dels beneficis de l'índex que rastreja, depèn de la viabilitat financera de l'emissor. Com a resultat, un valor d'ETN es veu afectat per la qualificació creditícia de l'emissor. El valor de l'ETN podria disminuir a causa d'una baixa en la qualificació creditícia de l'emissor, tot i que no es va produir cap canvi en l'índex subjacent.
Els inversors han d'estar al corrent dels riscos que l'emissor d'una ETN pot no poder pagar el principal i la morositat de l'obligació. També, els canvis polítics, econòmics, legals o reglamentaris poden afectar la capacitat de l’entitat financera de pagar als inversors d’ETN a temps.
L’entitat financera que emet l’ETN pot utilitzar opcions per obtenir el rendiment de l’índex, cosa que pot augmentar el risc de pèrdues per als inversors. Les opcions són acords que poden augmentar guanys o pèrdues quan l’emissor té dret a transaccionar accions d’accions pagant una prima al mercat d’opcions. Les opcions solen ser contractes a curt termini i les primes poden fluctuar de manera salvatge en funció de les condicions del mercat.
Els inversors també tenen risc de tancament, cosa que significa que l'emissor pugui tancar l'ETN abans de venciment. En aquest cas, es pagaria a l’inversor el preu prevalent del mercat. Si el preu de venda és inferior al preu de compra, l’inversor pot donar pèrdua. La funció de redempció anticipada d'una ETN es diu al principi.
Risc en el seguiment d’un índex
El preu de l’ETN hauria de fer el seguiment de l’índex de prop, però hi pot haver moments en què no es correlaciona bé, anomenats errors de seguiment. Els errors de seguiment es produeixen si hi ha problemes de crèdit amb l’emissor i el preu de l’ETN es desvia de l’índex subjacent.
Riscos de liquiditat
Si una entitat financera decideix no emetre ETNs nous durant un període, els preus dels ETN existents podrien saltar significativament per falta de subministrament. Com a resultat, les ETNs existents podrien borsa amb una prima pel valor de l’índex que rastreja. Per contra, si el banc decideix emetre ETNs addicionals, els preus dels ETN existents podrien caure a causa de l'excés de subministrament.
L’activitat de negociació d’ETNs pot ser baixa o fluctuar dramàticament. El resultat poden ser preus ETN que cotitzen a preus molt més alts que el seu valor real per als que busquen comprar. A més, aquests productes poden vendre a preus molt inferiors al seu valor per als inversors que vulguin vendre. A causa dels diferents preus dels ETNs, els inversors que venen una ETN abans del venciment poden realitzar una gran pèrdua o guany.
Pros
Els inversors d'ETN obtenen beneficis si l'índex subjacent és superior al venciment.
Els inversors no han de ser propietaris dels valors subjacents de l'índex que rastregen.
Comerç de notes borsades en borses importants.
Contres
Les notes cotitzades en borsa no realitzen pagaments regulars d’interessos.
Les ETN tenen risc de morir ja que l’amortització del principal depèn de la viabilitat financera de l’emissor.
El volum de negociació pot ser baix provocant que els preus d'ETN es cotitzin amb una prima.
Es poden produir errors de rastreig si l’ETN no fa el seguiment de l’índex subjacent.
Tractament fiscal d'ETNs
Típicament, la diferència entre el preu de compra i el preu de venda de l’ETN s’hauria de considerar com una plusvàlua o pèrdua de capital amb finalitats d’impost sobre la renda. L’inversor pot diferir el benefici fins que l’ETN es vengui o es faci venciment. Tanmateix, els inversors han de demanar assessorament a un professional de l’impost sobre les possibles ramificacions fiscals que puguin existir per a la seva situació específica.
Exemple del món real d’un ETN
El JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) és una infraestructura energètica ETN. Fa un seguiment d’empreses del sector energètic que són societats limitades (MLPs). Els MLP són col·laboracions de borsa pública, algunes de les quals són les responsables de construir la infraestructura energètica als EUA
AMJ té més d'uns 3.000 milions de dòlars en actius i una ràtio de despeses del 0, 85%. Durant els últims cinc anys, l’ETN ha cotitzat entre 50 i 22 dòlars per acció.
És important que els inversors tinguin en compte els riscos presents amb les ETNs. Aquests riscos inclouen no només el risc de crèdit de l’emissor, sinó també el risc que el preu de les accions d’ETN pugui disminuir significativament com en el cas d’AMJ.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.