Teoria de Hotelling
La teoria de Hotelling, o la regla de Hotelling, estableix que els propietaris de recursos no renovables només produiran un subministrament de la seva matèria bàsica si pot produir més dels instruments financers disponibles, concretament el Tresor dels Estats Units o altres títols amb interessos similars. Aquesta teoria suposa que els mercats són eficients i que els propietaris dels recursos no renovables estan motivats pel benefici. Els economistes utilitzen la teoria de Hotelling per intentar predir el preu del petroli i altres recursos no renovables, en funció dels tipus d'interès prevalents. La regla de Hotelling va rebre el nom de l'estadístic nord-americà Harold Hotelling.
Compres per emportar
- La teoria de Hotelling defineix el preu al qual el propietari o un recurs no renovable l'extreuran i el vendran, en lloc de deixar-lo i esperar.
- Basa el preu en bons del Tresor nord-americà o en una garantia similar a interessos.
- La regla va ser ideada per l'estadístic nord-americà Harold Hotelling.
Comprensió de la teoria de Hotelling
La teoria de Hotelling aborda una decisió fonamental per a un propietari d’un recurs no renovable: mantenir el recurs a terra i esperar a un millor preu l’any que ve, o extreure’l i vendre’l i invertir els ingressos en una seguretat que comporti interès. Considereu un propietari dels dipòsits de mineral de ferro. Si aquest miner espera una apreciació del 10% del mineral de ferro durant els pròxims 12 mesos i el tipus d’interès real (taxa nominal menys inflació) en què pot invertir és només del 5% anual, optarà per no extreure el mineral de ferro. La seva teoria s'ignora els costos d'extracció. Si es canviés els números, amb una expectativa de valoració del preu del 5% i una taxa d’interès del 10%, el propietari explotaria el mineral de ferro, el vendria i invertiria el producte de vendes amb un rendiment del 10%. El miner serà indiferent al 5% i al 5%.
Teoria i pràctica
En teoria, doncs, les taxes d’augment de preus dels recursos no renovables com el petroli, el coure, el carbó, el ferro de ferro, el zinc, el níquel, etc., haurien de fer el seguiment del ritme d’augment dels tipus d’interès reals. A la pràctica, el Banc de la Reserva Federal de Minneapolis va concloure en un estudi del 2014 que la teoria de Hotelling falla. Les taxes d’apreciació del preu de totes les matèries bàsiques examinades pels autors es van reduir, molt a curt, a la taxa mitjana anual dels títols del Tresor dels Estats Units. Els autors sospitaven que els costos d’extracció explicaven la diferència.
Qui era Harold Hotelling?
Harold Hotelling (1895 - 1973) va ser un estadístic i economista nord-americà afiliat a la Universitat de Stanford i la Universitat de Columbia durant els seus primers anys i mitjans de carrera i després UNC-Chapel Hill fins a la seva jubilació. A part de la teoria homònima sobre els preus dels recursos no renovables, és conegut per la distribució de quadrats T de Hotelling, la llei de Hotelling i el lema de Hotelling.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.