Els 5 tipus de guanys per acció

La relació matemàtica per guanys per acció (EPS) sembla prou senzilla: Dividiu els ingressos nets pel nombre d’accions pendents. Això és. Però en aquests dies s’utilitzen almenys cinc variacions de EPS i un inversor ha d’entendre què representa cadascuna d’elles per prendre decisions informades sobre accions.

L’EPS anunciat per una empresa pot diferir significativament del que es reporta als seus estats financers i als títols. Depenent dels EPS utilitzats, pot existir una existència sobrevalorada o infravalorada.

A continuació, es detallen cinc varietats d’EPS i què es pot explicar cadascú sobre el rendiment d’una empresa.

Els 5 tipus de guanys per acció

EPS reportat o EPS GAAP

L’EPS reportat és el número derivat de principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP). Aquest és el nombre que s'informa en els fitxers SEC.

Els GAAP poden fins i tot distorsionar els beneficis d'una empresa. Per exemple, un benefici únic de la venda de maquinària o d’una filial es podria considerar com a ingressos operatius en virtut de GAAP, provocant un augment del EPS per al trimestre. De la mateixa manera, una empresa podria classificar una gran quantitat de despeses operatives normals com una "càrrega inusual", cosa que l'exclou del càlcul i augmenta artificialment l'EPS.

Compres per emportar

• L’EPS reportat o GAAP EPS és la xifra de resultats derivada de principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP).
• L’EPS continuat o pro forma exclou les pèrdues o guanys inusuals de l’empresa.
• Valor de valor o de valor comptable EPS és el valor real en efectiu de cada acció de les accions de l'empresa.
• L’EPS retingut és l’import dels guanys mantinguts per l’empresa en lloc de compartir-los com a dividends.
• Cash EPS és el nombre total real de dòlars guanyats.

Els inversors han de llegir les notes a peu de pàgina per veure quins factors s’inclouen en els resultats suposadament normals.

EPS en curs / Pro Forma

L’EPS continuada es basa en els ingressos nets ordinaris i, per tant, exclou qualsevol cosa que es pugui denominar un fet inusual. L’objectiu aquí és descobrir el flux de resultats de les operacions bàsiques. Aquest és un indicador raonablement fiable del futur EPS.

Aquesta variació també s’anomena EPS pro forma.

Les paraules "pro forma" indiquen que calia utilitzar alguns supòsits en la fórmula. Pro forma EPS generalment exclou algunes despeses o ingressos que es van utilitzar per calcular els resultats reportats. Per exemple, si una empresa ven una gran divisió, podria, en informar dels seus resultats històrics, excloure les despeses i ingressos passats associats amb aquesta unitat. Això permet una comparació de "pomes a pomes".

Benjamin Graham i Warren Buffett consideren que BVPS és una de les mesures més importants de l’empresa.

A l’hora d’informar EPS de forma pro, la direcció d’una empresa pot optar per restar algunes despeses ja que són costos únics. Això distorsiona els beneficis reals de l’empresa.

Les despeses no recurrents, però, estan apareixent amb una regularitat creixent en aquests dies. Això planteja preguntes sobre si algunes empreses només estan fent jocs amb els números per millorar els seus EPS.

Carrying Value / Book Book EPS

El valor per aportació per acció, més conegut com el valor comptable del patrimoni net per acció (BVPS), mesura la quantitat de capital de l'empresa en cada acció. Aquesta mesura se centra en el balanç i no en una altra cosa, de manera que es tracta d’una representació estàtica del rendiment de l’empresa.

No obstant això, la tendència general d'aquest número suggereix la eficàcia de la gestió per augmentar el capital dels accionistes. L’actual BVPS hauria d’informar a l’inversor quant valdria una participació si l’empresa hagués de liquidar-se i vendre tots els seus actius.

En particular, Benjamin Graham i Warren Buffett consideren que BVPS és una de les mesures més importants de l'empresa.

EPS conservat

El càlcul de resultats obtinguts per acció requereix tenir el nombre de resultats nets, sumar els resultats retenuts actualment retinguts, restar l'import total de dividends pagats i, finalment, dividir la quantitat restant pel nombre d'accions pendents.

Aquesta xifra és la quantitat de beneficis que manté l'empresa en lloc de ser compartida amb els accionistes en forma de dividends.

L’import de les rendes retingudes que no es dediquen en un període determinat s’afegeix als resultats nets del període següent per arribar al càlcul de resultats obtinguts per a aquest període. En definitiva, els resultats obtinguts són el benefici acumulat que manté l’empresa. Es cotitza en un balanç com a partida del patrimoni net dels accionistes.

També hi pot haver una pèrdua, que s’anomena benefici retingut negatiu. Es resta de resultats nets en el període següent. Una empresa pot tenir la intenció d’utilitzar els resultats retinguts per pagar els deutes o ampliar les seves operacions de manera que generin ingressos futurs. O simplement es pot conservar com a reserva.

Saber la quantitat d’utilitat que s’ha d’utilitzar per pagar dividends i quant a mantenir com a benefici retingut forma part d’una bona gestió empresarial. Veure els guanys per acció de l'empresa per part del temps pot ajudar a determinar si una empresa gestiona els seus beneficis de manera sàvia.

Efectiu EPS

Cash EPS opera el cash flow dividit per les accions diluïdes pendents. El cash EPS és important perquè és un nombre més pur. És a dir, representa diners en efectiu reals i no es pot manipular tan fàcilment com els ingressos nets.

Una empresa amb EPS reportats de 50 cèntims i EPS en efectiu d’1 dòrer és preferible a una empresa amb EPS reportats d’1 dòlars i una EPS en efectiu de 50 cèntims. Tot i que hi ha molts factors a tenir en compte, l’empresa que té efectius està en general en una forma financera millor.

Comprensió EPS en general

Com s'ha assenyalat, l'EPS és el benefici net total dividit pel nombre d'accions pendents. Tanmateix, qualsevol d'aquests nombres pot canviar segons la definició de resultats i accions pendents.

Els metges d’origen corporatiu intenten centrar l’atenció als mitjans de comunicació en el número que la companyia desitgi a les notícies, que pot ser o no l’EPS que s’informa en documents presentats a la Comissió de Valors i Valors (SEC).

Definició de guanys

Basant-se en un conjunt diferent de supòsits, una empresa pot informar d’un elevat nombre d’ESP, fet que redueix el múltiples P / E i fa que l’acció estigui infravalorada. L’EPS reportat a la SEC pot resultar en un EPS molt inferior i en una sobrevaloració d’accions a base de P / E.

És per això que és important que els inversors llegeixin detingudament i sàpiguen quin tipus d’ingressos s’utilitzen en el càlcul d’EPS.

Definició d'accions destacades

El nombre d'accions pendents es pot indicar com a principal o com a completament diluït.

• L’EPS primari, també anomenat EPS estàndard, és el nombre d’accions que s’han emès i que tenen els inversors. Es tracta de les accions que actualment es troben al mercat i que es poden negociar.
• L’EPS diluït és el nombre total d’accions que hi haurien de sobresortir, a més de les actuals, si totes les garanties, opcions d’accions i obligacions convertibles i convertibles en accions es convertissin en accions en un moment determinat, generalment el final d’un trimestre.

Els inversors solen preferir els EPS diluïts perquè és un nombre més conservador. El nombre d’accions diluïdes pot canviar a mesura que els preus de les accions fluctuin, però generalment, els operadors assumeixen que el nombre és fixat tal com s’indica a la presentació de FCC.

Les regulacions exigeixen a les empreses públiques que llistin les dues versions als seus estats financers. De vegades, els EPS primaris diluïts i primaris són idèntics, perquè l'empresa no té pendents cap opció, garantia ni bonificació convertible.

Les empreses es poden concentrar tant quan parlen amb inversors com amb els mitjans de comunicació, per la qual cosa els inversors han d'estar segurs de quin és el focus.