Monedes constants
Les monedes constants són tipus de canvi que s’utilitzen per eliminar l’efecte de les fluctuacions quan es calcula el nombre de rendiment financer per a la publicació en estats financers. Les empreses amb operacions internacionals sovint complementen xifres obligatòries i notificades amb números de moneda opcionals i constants. Bàsicament, els permet mostrar als inversors com van actuar, independentment dels moviments de moneda estrangera.
Com funcionen les monedes constants
Les empreses que venen productes a l'estranger solen veure els seus ingressos i els beneficis es distorsionen per factors que tenen poc control. Per exemple, quan el crèdit global s’enforteix davant d’altres monedes, posteriorment pesa en xifres financeres internacionals un cop convertides de nou en dòlars nord-americans.
Els executius empresarials creuen que aquestes fluctuacions de divises emmascaren el veritable rendiment financer d’una empresa i, en conseqüència, solen optar per divulgar xifres que suposen que els tipus de canvi durant el període no es van moure.
Important
Els principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP) requereixen que les empreses informin de les xifres sense fer modificacions. Tot i això, les empreses poden complementar aquesta informació amb mesures que no siguin GAAP, com ara monedes constants, quan creguin que és necessari.
Les monedes constants es poden calcular de diverses maneres. Un dels mètodes és convertir els nombres actuals mitjançant el tipus de canvi mitjà del període anterior. Un altre és ajustar els números anteriors per reflectir el tipus de canvi de l'any actual.
En ambdós casos, el conjunt de xifres que consideren els inversors per veure com ha millorat la negociació respecte al període comparatiu ja no es distorsionarà per les variacions en moneda estrangera. I, de sobte, un dòlar americà fort no semblarà tan dolent per a les empreses la moneda funcional de les quals és el greenback.
Compres per emportar
- Les empreses que venen productes a l'estranger sovint veuran que els seus resultats financers es distorsionen per fluctuacions de moneda.
- Responen regularment revelant xifres que assumeixen que els tipus de canvi durant el període no es van moure.
- Les monedes constants es poden calcular convertint els números actuals mitjançant el tipus de canvi mitjà del període anterior o ajustant els números anteriors per reflectir el tipus de canvi de l'any actual.
Exemple de monedes constants
A continuació, es mostra un exemple senzill que mostra els efectes de l'ús de monedes constants o no les utilitzeu.
L’empresa X té la seu a Austràlia i fa negocis als Estats Units, obtenint ingressos en dòlars americans. L'any primer, l'empresa guanya 500.000 dòlars i té un benefici net del 10%. Al final de l'any primer, el tipus de canvi AUD / USD és de 0, 8. El segon any, l'empresa guanya 600.000 dòlars i té un benefici net del 10%. El tipus de canvi AUD / USD és d’1, 1 al final del segon any. En base a això, els resultats financers, traduïts a AUD, serien:
| Any Primer | Any segon | |
|---|---|---|
| Ingressos en USD | 500.000 dòlars | 600.000 dòlars |
| Resultat net USD | 50.000 dòlars | 60.000 dòlars |
| Tipus de canvi AUD / USD | 0, 8 | 1.1 |
| Ingressos AUD | 625.000 dòlars | 545.455 dòlars |
| Resultat net AUD | 62.500 dòlars | 54.545 dòlars |
Aquests resultats no utilitzen moneda constant. Mostren que els ingressos i el benefici net de USD van augmentar un 20% interanual i que el tipus de canvi va augmentar un 37, 5%. A causa de la fluctuació dels tipus de canvi, els ingressos de AUD i els beneficis nets van disminuir realment un 12, 7% cadascun.
La Direcció podria argumentar que no es tracta d'un nombre just per a informar, ja que els descensos es van deure únicament als tipus de canvi de moneda. Per eliminar aquest problema, l'empresa pot utilitzar metodologia de moneda constant. Aquí és com podria semblar:
| Any Primer | Any segon | |
|---|---|---|
| Ingressos en USD | 500.000 dòlars | 600.000 dòlars |
| Resultat net USD | 50.000 dòlars | 60.000 dòlars |
| Tipus de canvi AUD / USD | 1.1 | 1.1 |
| Ingressos AUD | 454.545 dòlars | 545.455 dòlars |
| Resultat net AUD | 45.455 dòlars | 54.545 dòlars |
A l’hora d’eliminar els efectes de la fluctuació de la moneda, els ingressos de AUD i el nombre de beneficis nets ara mostren un creixement del 20%.
Exemple real de monedes constants
Analitzem ara un exemple de la vida real. Un fort dòlar dels Estats Units va pesar els guanys estrangers de McDonald's Corp (MCD) un cop convertits de nou en moneda local del gegant de menjar ràpid en el primer trimestre que va acabar el 31 de març de 2019
Com es pot veure a la imatge de dalt, ingressos, ingressos operatius i ingressos nets (NI) tot va disminuir al primer trimestre del 2019. Tanmateix, si els tipus de canvi no havien canviat, el resultat sembla molt més prometedor, cosa que indica que de fet s’havien avançat els darrers dotze mesos. McDonald's tradueix els resultats de l'any actual amb el tipus de canvi mitjà de l'any anterior.
Desavantatges de les monedes constants
Igual que altres xifres ajustades, les mesures constants de moneda poden ser millors o pitjors que les xifres GAAP reportades. Tanmateix, això no significa que els inversors no hagin de prescindir del potencial del fet d’utilitzar aquestes mesures no obligatòries per pintar l’empresa amb una llum millor.
Equips directius, inclosos els directius de McDonald's, mantenen que les monedes constants donen una idea més clara del rendiment subjacent. Malauradament, no sempre és així.
El consens general és que la moneda impacta generalment fins i tot amb el pas del temps. Tot i això, hi ha algunes excepcions. Per exemple, en alguns països, especialment els mercats emergents , la inflació és alta i les monedes es depreciaen de forma constant.
Així mateix, si el dòlar nord-americà continua apreciant-se encara des de fa temps, potser els inversors haurien d’acceptar la realitat dels beneficis més baixos. Hi ha possibilitat que les empreses convertissin els seus resultats fora de mar en dòlars locals per finançar els pagaments de dividends i així successivament, i no necessàriament als tipus de canvi amb què opten.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.