Comerç d’enfilació de corbes
El comerç de pujadors de corbes és una estratègia que utilitza derivats per beneficiar-se de la intensificació de les diferències de rendiment que es produeixen com a resultat de l'augment de la corba de rendiment entre dos bons del Tresor de venciments diferents. Aquesta estratègia pot ser efectiva en determinats escenaris macroeconòmics en què es redueix el preu del Tresor a llarg termini.
Comprensió del comerç de pujadors per corbes
La corba de rendiment és un gràfic que mostra els rendiments dels bons de venciments variats que van des de factures de 3 mesos fins a obligacions T a 30 anys. El gràfic es dibuixa amb tipus d'interès de l'eix Y i de la durada creixent de temps de l'eix x. Com que els enllaços a curt termini solen obtenir rendiments inferiors als enllaços a llarg termini, la corba baixa cap a baix de la part inferior esquerra a la dreta. Es tracta d’una corba de rendiment normal o positiva. De vegades, la corba de rendiment pot ser invertida o negativa, el que significa que els rendiments del Tresor a curt termini són superiors als rendiments a llarg termini. Quan hi ha poca o cap diferència entre els rendiments a curt i llarg termini, es produeix una corba plana.
La diferència entre el rendiment a curt termini i el de llarg termini es coneix com el repartiment del rendiment. Si la corba de rendiment s’accentua, això vol dir que augmenta la diferència entre els tipus d’interès a llarg i el curt termini. En altres paraules, els rendiments dels bons a llarg termini augmenten més ràpidament que els rendiments dels bons a curt termini o els rendiments dels obligacions a curt termini disminueixen a mesura que augmenten els rendiments dels bons a llarg termini. Quan la corba de rendiments és forta, els bancs són capaços de prendre prestats a una taxa d’interès més baixa i prestar a un tipus d’interès més alt. Un exemple d’instància en què la corba de rendiment apareix més forta es pot veure en una nota de dos anys amb un rendiment de l’1, 5% i una obligació de 20 anys amb una obligació del 3, 5%. La distribució de tots dos tresors és de 200 punts bàsics. Si passats un mes, ambdues rendiments del Tresor augmenten fins al 1, 55% i el 3, 65%, respectivament, la propagació augmenta fins als 210 punts bàsics.
Una corba de rendiments intensa indica que els inversors esperen un creixement econòmic més fort i una inflació més elevada, que condueix a majors tipus d'interès. Els comerciants i els inversors poden, per tant, aprofitar la corba d’acceleració entrant en una estratègia coneguda com el comerç d’esquerres corbes. El comerç de pendents de corba implica un inversor a comprar Tresoreres a curt termini i escurçar Tresoreria a llarg termini. L'estratègia utilitza derivats per cobrir una corba de rendiment eixamplada. Per exemple, un individu podria emprar un comerç d’enfilació corba utilitzant derivats per comprar Tresoreria de cinc anys i tresoreria de deu anys.
Un escenari macroeconòmic en què la utilització d’un comerç de pujada de corbes podria ser beneficiós seria si la Fed decidís rebaixar significativament el tipus d’interès, cosa que podria debilitar el dòlar nord-americà i fer que els bancs centrals estrangers deixessin de comprar el Tresor a llarg termini. Aquesta disminució de la demanda del Tresor a llarg termini hauria de fer caure el seu preu i provocar un augment del seu rendiment; com més gran sigui la diferència de rendiment, més rendible es converteix en l'estratègia comercial de pendents corbes.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.