Fets sobre els dividends

"Money for Nothing" no és només el títol d'una cançó de Dire Straits dels anys 80; també té la sensació de molts inversors quan reben un dividend. Tot el que heu de fer és comprar accions a l’empresa adequada i rebreu alguns dels seus beneficis. Què emocionant és això?

Tot i l’avantatge, però, hi ha diverses implicacions en el pagament i la recepció de dividends que és possible que l’inversor casual no tingui coneixement. Aquest article explicarà diverses d’aquestes. Però primer, comencem amb un primer imprimit curt.

Què són els dividends?

Els dividends són una forma en què les empreses "comparteixen la riquesa" generada per gestionar el negoci. Solen ser un pagament en metàl·lic, sovint obtingut per guanys, pagats als inversors d'una empresa, els accionistes. Es paguen anualment o, més habitualment, trimestralment. Les empreses que els paguen solen ser més estables i establertes, no "cultivadores ràpides". Els que encara es troben en la fase de creixement ràpid dels seus cicles de vida solen retenir tots els beneficis i reinvertir-los en els seus negocis.

Implicacions de preus

Quan es paga un dividend, poden passar diverses coses. El primer d'aquests són canvis en el preu de la seguretat i diversos articles vinculats. A la data d’ex-dividend, el preu de les accions s’ajusta a la baixa de l’import del dividend mitjançant la borsa que cotitza les accions. A la majoria de dividends, normalment no s’observa en els moviments de pujada i baixada de la cotització d’un dia normal. Tanmateix, s’evidencia fàcilment en les dates d’exdivisió de dividends més grans, com ara el pagament de 3 dòlars que Microsoft va fer a la tardor del 2004, que va fer que les accions caiguessin de 29, 97 dòlars a 27, 34 dòlars.

El motiu de l’ajust és que l’import pagat en dividends ja no pertany a l’empresa, i això es reflecteix en una reducció del límit de mercat de l’empresa. En canvi, pertany als accionistes individuals. Per a aquelles accions de compra posteriors a la data d’ex dividend, ja no tenen cap demanda al dividend, de manera que l’intercanvi ajusta el preu a la baixa per reflectir aquest fet.

Preus històrics emmagatzemats en alguns llocs web públics, com ara Yahoo! Finances, també ajusteu els preus passats de les accions a la baixa en funció de l'import del dividend. Un altre preu que s’acostuma a ajustar a la baixa és el preu de compra de comandes límit. Com que l’ajustament a la baixa del preu de les accions pot provocar l’ordre límit, l’intercanvi també ajusta les comandes límit pendents. L’inversor pot evitar-ho si el seu corredor permet una comanda de límit no reduït (DNR). Tingueu en compte, però, que no tots els intercanvis realitzen aquest ajust. Les borses nord-americanes sí, però la Borsa de Valors de Toronto, per exemple, no.

D'altra banda, els preus de les opcions d'accions no s'ajusten generalment per a dividends ordinaris en efectiu, tret que l'import del dividend sigui del 10% o més del valor subjacent de l'acció.

Fets de dividend que potser no coneixeu

Implicacions per a les empreses

Els pagaments de dividends, que siguin en efectiu o en accions, redueixen els resultats retinguts per l’import total del dividend. En el cas d’un dividend en efectiu, els diners es transfereixen a un compte de passiu anomenat dividends a pagar. Aquest passiu s’elimina quan l’empresa realitza el pagament a la data de pagament de dividends, normalment unes setmanes després de la data d’ex-dividend. Per exemple, si el dividend era de 0, 025 dòlars per acció i 100 milions d’accions estan pendents, els beneficis retinguts es reduiran en 2, 5 milions de dòlars, i el diner s’obrirà eventualment cap als accionistes.

Tanmateix, en el cas d’un dividend en accions, l’import eliminat dels resultats retenuts s’afegeix al compte de patrimoni, a les accions comuns al valor nominal i a les accions s’emeten accions a la marca. El valor del valor nominal de cada acció no canvia. Per exemple, per a un dividend en accions del 10% on el valor nominal és de 25 cèntims per acció i 100 milions d’accions pendents, els resultats retinguts es redueixen en 2, 5 milions de dòlars, les accions comunes al valor nominal s’incrementen en aquest import i el nombre total d’accions. la quantitat pendent s'incrementa a 110 milions.

Aquesta és diferent de la divisió en accions, tot i que es pot semblar igual des del punt de vista de l'accionista. En una divisió per accions, es registren totes les accions antigues, s’emeten noves accions i es redueix el valor nominal per la inversa del percentatge de la divisió. Per exemple, si en lloc d’un dividend sobre accions del 10%, l’empresa anterior declara una divisió d’11 a 10, es registren les 100 milions d’accions i s’emeten 110 milions d’accions noves, cadascuna amb un valor nominal de 0, 22727 dòlars. Això deixa sense canvis les accions comuns al valor total del compte. El compte de resultats obtinguts tampoc es redueix.

Implicacions per als inversors

Els dividends en efectiu, el tipus més habitual, s’imposen al tipus d’impost normal o a una taxa reduïda del 5% o 15% per als inversors nord-americans. Això només s'aplica a dividends pagats fora d'un compte avantatjós per a impostos com un IRA.

La línia de divisió entre el tipus impositiu normal i la taxa reduïda o "qualificada" és quant de temps ha estat propietat de la seguretat subjacent. Segons l'IRS, per obtenir el tipus reduït, un inversor ha de tenir la propietat durant 60 dies consecutius dins de la finestra de 121 dies centrada en la data d'ex dividend. Tingueu en compte, però, que la data de compra no compta amb el total de 60 dies. Els dividends en efectiu no redueixen la base de les accions.

Guanys sobre el capital

De vegades, especialment en el cas d’un dividend especial i gran, la companyia declara que una part del dividend és una devolució del capital. En aquest cas, en lloc de tributar en el moment de la distribució, la devolució del capital s’utilitza per reduir la base de les accions, aconseguint una plusvàlua més gran en el camí, assumint que el preu de venda és superior a la base.

Per exemple, si compreu accions amb una base de 10 dòlars cadascuna i obteniu un dividend especial d’1 dòlars, dels quals 55 cèntims és la devolució de capital, el dividend imposable és de 45 cèntims, la nova base és de 9, 45 dòlars i pagareu un impost sobre les plusvàlues més de 55 cèntims quan vengueu les vostres accions en algun moment del futur.

Tanmateix, hi ha una situació en què el retorn del capital es grava immediatament. Això succeeix si la devolució del capital reduiria la base inferior a 0 dòlars. Per exemple, si la base és de 2, 50 dòlars i rebeu 4 dòlars com a devolució del capital, la vostra nova base seria de 0 dòlars, i deureu un impost sobre la plusvàlua per 1, 50 dòlars.

La base també s’ajusta en el cas de les divisions de borsa i els dividends. Per a l’inversor, es tracta de la mateixa manera. Tenint l’exemple del nostre dividend en accions del 10%, suposem que teniu 100 accions de l’empresa amb una base d’11 dòlars. Després del pagament del dividend, series propietari de 110 accions amb una base de 10 dòlars. El mateix seria vàlid si l’empresa tingués un fraccionament d’11 a 10 en lloc d’aquest dividend per accions.

Finalment, de la mateixa manera que per a la resta de registres d’inversions, correspon a l’inversor individual fer un seguiment i informar correctament de les coses. Si teniu compres en diferents moments amb quantitats bàsiques diferents, cal calcular la devolució del capital, el dividend de les accions i els ajustos de la base de fraccionament de les accions per a cada un. Els temps de retenció qualificats també han de ser rastrejats i informats amb precisió per l’inversor, fins i tot si el formulari 1099-DIV rebut durant la temporada d’impostos estableix que tots els dividends pagats podran obtenir el tipus d’impost més baix. L’IRS permet a l’empresa informar de dividends com a qualificats, encara que no ho siguin si la determinació dels qualificats qualificats i quins no són poc pràctics per a l’empresa informadora.

La línia de fons

Molts inversors veuen dividends com "diners per a res", però les implicacions que suposa pagar i rebre dividends poden suposar molta feina tant per a l’empresa com per a l’inversor. Si reinvertiu els vostres dividends mitjançant un pla d’inversió de dividends (DRIP) o equivalent, els tràmits i el seguiment de bases poden resultar força tediosos. No hi ha res com un dinar gratuït. Com en qualsevol altre aspecte de la inversió, els registres precisos són importants i, probablement, us recomanem que utilitzeu un full de càlcul o una eina similar per fer el seguiment d’aquests detalls.