La fórmula per convertir la tarifa puntual a la tarifa avançada

La relació entre tipus d'interès i forward és similar, com la relació entre el valor actual actualitzat i el valor futur. Una taxa d’interès a l’avanç actua com a tipus de descompte per a un pagament únic a partir d’una data futura (per exemple, cinc anys a partir d’ara) i el descompte a una data futura més propera (tres anys a partir d’ara).

Abans de calcular

Teòricament, la taxa a endavant hauria de ser igual a la tarifa a punt més els beneficis de la seguretat, més els càrrecs financers. Podeu veure aquest principi en els contractes a compte de capital, on les diferències entre els preus a termini i els preus estan basats en dividends a pagar menys interessos que es poden pagar durant el període.

Els compradors i venedors utilitzen una tarifa puntual que busquen una compra o venda immediata, mentre que una tarifa anticipada es considera com les expectatives del mercat per als preus futurs. Pot servir com a indicador econòmic de com espera el mercat el mercat, mentre que els tipus puntuals no són indicadors de les expectatives del mercat i, en canvi, són el punt de partida de qualsevol transacció financera.

Per tant, és normal que els inversors els utilitzin les tarifes a l'avanç, que podrien creure que tenen coneixement o informació sobre com es mouran els preus dels articles específics amb el pas del temps. Si un inversor potencial creu que les taxes futures reals seran superiors o inferiors a les tarifes a fi indicades en la data actual, podria indicar una oportunitat d'inversió.

Conversió de tarifa a endavant

Per senzillesa, considereu com calcular les tarifes a venciment de les obligacions de cupó zero. Una fórmula bàsica per calcular les tarifes a l’avança s’assembla a aquesta:

Forward rate = (1 + ra) ta (1 + rb) tb − 1where: ra = La taxa de punt per a l’enllaç dels períodes ta de termini \ begin {align} & \ text {Forward rate} = \ frac {\ left ( 1 + r_a \ right) ^ {t_a}} {\ left (1 + r_b \ right) ^ {t_b}} - 1 \\ & \ textbf {on:} \\ & r_a = \ text {La taxa de punt per a l'obligació de terme} t_a \ text {períodes} \\ & r_b = \ text {La taxa de punt per a l'obligació amb un termini més curt de} t_b \ text {períodes} \ end {alineat} Forward rate = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1 on: ra = La taxa inicial per a la fiança dels períodes ta de termini ta

A la fórmula, "x" és la data futura final (és a dir, 5 anys), i "y" és la data futura més propera (tres anys), basada en la corba de tipus spot.

Suposem que un enllaç hipotètic de dos anys està produint un 10%, mentre que un vincle d’un any està produint un 8%. La devolució produïda a partir de l’obligació de dos anys és la mateixa que si un inversor rep el 8% per l’obligació d’un any i després fa servir un rollover per a transferir-la a una altra obligació d’un any al 12, 04%.

Forward rate = (1 + 0, 10) 2 (1 + 0, 08) 1−1 = 0, 1204 = 12, 04% \ text {Forward rate} = \ frac {\ left (1 + 0, 10 \ right) ^ {2}} {\ left (1 + 0, 08 \ dreta) ^ {1}} - 1 = 0, 1204 = 12, 04 \% Taxa de transmissió = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%

Aquest hipotètic 12, 04% és la taxa de futur de la inversió.

Per tornar a veure la relació, suposem que el tipus d'interès per a una obligació de tres anys i quatre anys és del 7% i el 6%, respectivament. Una taxa d’avanç entre tres i quatre anys –la taxa equivalent requerida si l’obligació de tres anys es reverteix en una obligació d’un any després del venciment– seria del 3, 06%.

Comprensió de tarifes puntuals i avançades

Per entendre les diferències i la relació entre les tarifes puntuals i les taxes a termini, ajuda a pensar en els tipus d’interès com els preus de les transaccions financeres. Penseu en una fiança de 1.000 dòlars amb un cupó anual de 50 dòlars. L’emissor paga essencialment un 5% (50 dòlars) per demanar prestat els 1.000 dòlars.

Un tipus d'interès "puntual" us indica quin és el preu d'un contracte financer en la data de presentació, que normalment es troba dins dels dos dies posteriors a la negociació. Un instrument financer amb un tipus d'interès del 2, 5% és el preu de mercat acordat de la transacció en funció de l'actuació actual del comprador i del venedor.

Els preus a futur són preus teoritzats de transaccions financeres que podrien tenir lloc en algun moment del futur. La tarifa puntual respon a la pregunta: "Quant costaria executar una transacció financera avui en dia?" La tarifa avançada respon a la pregunta: "Quant costaria executar una transacció financera a la futura data X?"

Tingueu en compte que tant les tarifes puntuals com les tarifes anticipades estan acordades en el present. El temps de l'execució és diferent. S'utilitza una tarifa puntual si el comerç acordat es produeix avui o demà. S'utilitza una tarifa a l'avantatge si el comerç acordat no s'estableix fins més tard en el futur. (Per a lectura relacionada, vegeu "Taxa de transmissió davant i taxa de punts: quina diferència hi ha?")