H-Shared vs. A-Shares: Quina diferència hi ha?

Les accions de compra d’empreses cotitzades a la República Popular de la Xina (PRC) no són tan senzilles com comprar accions d’accions als Estats Units. Si bé les accions comercialitzades en mercats públics als Estats Units estan generalment a disposició de qualsevol persona que tingui diners per pagar-les, les borses xineses tenen restriccions estrictes sobre qui pot comprar i què hi ha a la venda per comprar. Les distincions són importants per saber si voleu començar a negociar o invertir-hi.

Les empreses comercialitzades a la Xina generalment es classifiquen en tres categories:

• Les accions A representen empreses xineses cotitzades públicament que cotitzen en borses xineses com les borses de valors de Shenzhen i Xangai. Aquestes existències comercialitzen renminbi de yuan (CNY).
• Les accions B són accions d'inversió estrangera que cotitzen nacionalment. Llisten als intercanvis de Shenzhen i Xangai i el comerç en monedes estrangeres.
• Les accions H, cotitzades en borses de Hong Kong, estan regulades per la legislació xinesa i són negociables lliurement per qualsevol. Aquestes accions es cotitzen mitjançant el dòlar de Hong Kong (HKD).

Depenent del lloc on es cotitzen, les tres accions poden tenir denominació renminbi però negociar en monedes diferents.

A-Accions

Les accions xineses A són les accions de les empreses constituïdes amb seu a la Xina continental que cotitzen a les borses de Xangai o Shenzhen. Les accions A generalment només estan disponibles per al comerç amb ciutadans xinesos de la part continental. Tanmateix, es permet la inversió estrangera en aquestes empreses mitjançant una estructura regulada. Alguns inversors institucionals poden qualificar-se d’inversors institucionals estrangers qualificats (QFIIs) o d’altres programes comercials estrictes. Només un grup selectiu d’inversors institucionals s’han qualificat per obtenir l’estat de QFII i poden comprar i vendre accions A xineses.

Després del 2007, la Xina va permetre que els inversors xinesos continentals adquirissin accions A o H-de companyies cotitzades a la Borsa de Valors de Shanghai. Abans d'això, els inversors continentals xinesos podien comprar només accions A, tot i que també es van oferir accions H. Com que els inversors estrangers poden comerciar accions H, les accions són més líquides que les accions A.

Les accions A es publiquen a la Xina segons la legislació xinesa i es cotitzen en yuan xinès o renminbi. Per als inversors nord-americans no qualificats per QFII, l’única manera d’accedir a aquestes accions pot ser mitjançant un fons de mercat emergent o invertint en rebuts de dipòsits americans (ADR).

Índex de mercats emergents MSCI

S'ha fet un gran esforç per proporcionar als inversors estrangers una oportunitat més gran de posar els seus diners en accions A. Una manera de fer-ho els inversors és examinar diferents oportunitats d’inversió que poden incloure accions A com els fons borsats (ETF) i altres fons.

L'índex MSCI Emerging Markets té un pes del 33% al mercat xinès i inclou parcialment accions de gran quantitat de capital xinesa. Al febrer de 2019, la firma va anunciar que augmentaria el seu pes de les accions A de gran capítol del 5% al ​​20% fins al novembre del 2019; una inversió que va dir que va ser ben rebuda pels inversors. Al final del trasllat, la firma va dir que tindria 253 tapa gran i 168 accions A de caça mitjana a l'índex.

Accions B

Les accions B també formades per empreses xineses incorporades es cotitzen en monedes estrangeres com el dòlar nord-americà (USD) i el HKD, depenent de la borsa de cotització. Les accions B estan més àmpliament disponibles per als inversors estrangers.

Accions H

Les accions H xineses representen les accions de les empreses xineses incorporades a borsa de cotització cotitzades a la Borsa de Valors de Hong Kong. Les accions H s’emeten a la Xina segons la legislació xinesa i estan subjectes als requisits de cotització de la borsa de Hong Kong.

Les regles estableixen que els comptes anuals han de seguir Hong Kong o normes internacionals de comptabilitat. A més, els estatuts de la companyia han d’incloure seccions que aclareixin la diversa naturalesa de les accions nacionals i de les accions estrangeres, incloses les accions H, així com els drets donats a cada comprador.

A diferència de les accions A cotitzades a les borses de Xangai o Shenzhen i la negociació de renminbi xinès, cotització de les accions H i el comerç amb un valor nominal de dòlars de Hong Kong. Les accions H també estan obertes perquè tots els inversors puguin comerciar.

Normalment hi ha discrepàncies de preus entre les accions A de les empreses i les accions H. A més, les accions A generalment es cotitzen en primes per accions H.

Consideracions especials

Una forma d’invertir a la Xina és mitjançant un rebut de dipòsits americà (ADR). Aquests certificats, que representen diverses accions de companyies estrangeres, es cotitzen al mercat nord-americà. Els ADR eliminen qualsevol restricció per a inversors que, en cas contrari, no poden invertir en una entitat estrangera. I ja que cotitzen en borses nord-americanes, es valoren en dòlars americans, de manera que no hi ha problemes amb els preus, ni els valors de moneda ni els intercanvis.

Una altra consideració és la de Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un sistema dissenyat per oferir als inversors un accés mutu al mercat. La idea del sistema era unir tant les borses de Xangai com Hong Kong i donar la possibilitat als inversors de negociar accions en cada mercat amb els seus propis corredors. Establerta el 2014, Stock Connect proporciona als estrangers l’oportunitat de comprar accions A sense que tinguin les restriccions típiques. Totes les transaccions es realitzen en CNY, no en dòlars de Hong Kong.

Compres per emportar

• Les accions A són accions de companyies de la Xina continental que cotitzen a les borses de Xangai o Shenzhen.
• Les accions A generalment només estan disponibles per al comerç amb ciutadans xinesos de la part continental.
• Les accions H de les empreses xineses cotitzades a la Borsa de Valors de Hong Kong es cotitzen i es cotitzen amb un valor nominal de dòlars de Hong Kong.
• Les accions H estan obertes per a la negociació a tots els inversors.