Hedge
Una cobertura és una inversió per reduir el risc de moviments de preus adversos en un actiu. Normalment, una tanca consisteix a prendre una posició de compensació en una seguretat relacionada.
1:31Hedge
ESCOMPAT DE DESCOMPANYAMENT
La cobertura és anàloga a la contractació d'una assegurança. Si teniu una casa en una zona propensa a inundacions, voldreu protegir aquest actiu del risc d'inundacions, per tal de cobrir-lo, és a dir, contractant una assegurança d'inundació. En aquest exemple, no podeu evitar una inundació, però podeu treballar amb antelació per mitigar els perills si i quan es produeix una inundació. Hi ha un compromís de recompensa del risc inherent a la cobertura; mentre que redueix el risc potencial, també es produeix un guany potencial. En poques paraules, la cobertura no és gratuïta. En el cas de l’exemple de la pòlissa d’assegurança d’inundació, els pagaments mensuals se sumen i, si la inundació no arriba mai, el prenedor no rep cap pagament. Tot i així, la majoria de la gent triaria tenir aquesta pèrdua previsible i circumscrita en lloc de perdre de sobte el sostre sobre el cap.
Al món de les inversions, la cobertura funciona de la mateixa manera. Els inversors i els administradors de diners utilitzen pràctiques de cobertura per reduir i controlar la seva exposició a riscos. Per tal de cobrir adequadament el món de les inversions, cal utilitzar diversos instruments de manera estratègica per compensar el risc de moviments de preus adversos en el mercat. La millor manera de fer-ho és fer una altra inversió de forma dirigida i controlada. Per descomptat, els paral·lels amb l’exemple d’assegurança anterior són limitats: en el cas de l’assegurança d’inundació, el titular de la pòlissa seria totalment compensat per la seva pèrdua, potser menys deduïble. En l’espai d’inversions, la cobertura és alhora més complexa i una ciència imperfecta.
Una cobertura perfecta és aquella que elimina tot risc en una posició o una cartera. És a dir, la cobertura està 100% inversament correlacionada amb l’actiu vulnerable. Això és més un ideal que una realitat sobre el terreny, i fins i tot la hipotètica cobertura perfecta no té cost. El risc de base fa referència al risc que un actiu i una cobertura no es mouen en direccions contràries com s'esperava; "base" fa referència a la discrepància.
Com funciona la cobertura?
La forma més comuna de cobertura en el món de les inversions és mitjançant derivats. Els derivats són valors que es mouen en correspondència amb un o més actius subjacents. Inclouen opcions, intercanvis, futurs i contractes a termini. Els actius subjacents poden ser accions, bons, matèries primeres, monedes, índexs o tipus d'interès. Els derivats poden ser cobertures efectives respecte dels seus actius subjacents, ja que la relació entre tots dos està més o menys clarament definida. És possible utilitzar derivats per configurar una estratègia de negociació en la qual es disminueixi o es compensi una pèrdua d’una inversió per un guany en un derivat comparable.
Per exemple, si Morty compra 100 accions de Stock Plc (STOCK) a 10 dòlars per acció, podria cobrir la seva inversió mitjançant una opció de venda de 5 dòlars americans amb un preu de vaga de 8 dòlars que caduca en un any. Aquesta opció dóna a Morty el dret de vendre 100 accions de STOCK per 8 dòlars en qualsevol moment del proper any. Si un any després, STOCK cotitza a 12 dòlars, Morty no exercirà l’opció i quedarà fora de 5 dòlars. Tanmateix, és probable que no s’enfadui, ja que el seu guany no realitzat és de 200 dòlars (195 $ inclòs el preu del preu). Si STOCK cotitza a 0 dòlars, d’altra banda, Morty exercirà l’opció i vendrà les seves accions per 8 dòlars, per una pèrdua de 200 dòlars (205 dòlars inclòs el preu de la compra). Sense l'opció, es va resistir a perdre tota la seva inversió.
L’efectivitat d’una cobertura derivada s’expressa en termes de delta, de vegades anomenada "proporció de cobertura". Delta és l’import que el preu d’un derivat es mou per 1 moviment de dòlars en el preu de l’actiu subjacent.
Afortunadament, els diversos tipus d’opcions i contractes futurs permeten als inversors cobrir tota la inversió, incloses aquelles que inclouen accions, tipus d’interès, monedes, mercaderies i molt més.
L’estratègia de cobertura específica, així com la fixació de preus d’instruments de cobertura, probablement depenguin del risc negatiu de la seguretat subjacent a la qual l’inversor voldria cobrir-se. Generalment, com més gran és el risc de baixada, més gran serà la tanca. El risc a la baixa tendeix a augmentar amb nivells de volatilitat més elevats i amb el pas del temps; una opció que caduca al cap d'un període més llarg i que està vinculada a una seguretat més volàtil serà per tant més costosa com a mitjà de cobertura. A l’exemple de STOCK anterior, com més alt sigui el preu de vaga, més costosa serà l’opció, però més protecció de preus oferirà. Aquestes variables es poden ajustar per crear una opció menys costosa que ofereix menys protecció o una més cara que proporciona una major protecció. Tot i així, en un cert moment, es fa poc convenient comprar una protecció de preus addicionals des de la perspectiva de la rendibilitat.
Hedging Through Diversification
L'ús de derivats per cobrir una inversió permet fer càlculs precisos del risc, però requereix una mesura de sofisticació i sovint una mica de capital. No obstant això, els derivats no són l'única manera de cobrir cobertura. Diversificar estratègicament una cartera per reduir determinats riscos també es pot considerar una tanca, encara que una mica crua. Per exemple, Rachel podria invertir en una empresa de béns de luxe amb marges creixents. Però pot preocupar-se que una recessió podria acabar amb el mercat per a un consum visible. Una forma de combatre, que seria comprar estocs o serveis públics de tabac, que solen incloure bé les recessions i pagar dividends pesats.
Aquesta estratègia té els seus avantatges: Si els salaris són alts i els llocs de treball són abundants, el fabricant de productes de luxe podria prosperar, però pocs inversors es veurien atrets per les existències contracícliques avorrides, que podrien caure a mesura que el capital flueixi a llocs més emocionants. També té els seus riscos: No hi ha cap garantia de que el material de luxe i la cobertura es mouran en direccions oposades. Tant podrien caure a causa d'un esdeveniment catastròfic, com va passar durant la crisi financera, o per motius no relacionats, com les inundacions a la Xina que augmenten els preus del tabac, mentre que una vaga a Mèxic passa igual amb la plata.
Difondre la cobertura
A l’espai de l’índex, els descensos moderats de preus són força habituals i també són molt imprevisibles. Els inversors que es concentren en aquest àmbit poden estar més preocupats per caigudes moderades que per altres més greus. En aquests casos, la propagació de l'ós és una estratègia habitual de cobertura.
En aquest tipus de divulgació, l’inversor índex compra un preu que té un preu de vaga més alt. A continuació, ven un put amb un preu inferior però amb la mateixa data de caducitat. Segons l’acte de comportament de l’índex, l’inversor té així un grau de protecció de preus igual a la diferència entre els dos preus de vaga. Tot i que és probable que sigui una quantitat moderada de protecció, sovint és suficient per cobrir una baixa caiguda de l’índex.
Riscos de cobertura
La cobertura és una tècnica utilitzada per reduir el risc, però és important tenir en compte que gairebé totes les pràctiques de cobertura tenen els seus inconvenients. En primer lloc, com s'ha indicat anteriorment, la cobertura és imperfecta i no és una garantia d'èxit futur, ni assegura que es mitifiquin cap pèrdua. Més aviat, els inversors haurien de pensar en la cobertura en termes de pros i contres. Els avantatges d’una determinada estratègia superen la despesa afegida que requereix? Com que la cobertura rarament produiria diners en què un inversor guanya diners, val la pena recordar que una cobertura amb èxit és la que només impedeix les pèrdues.
La cobertura i l'inversor diari
Per a la majoria dels inversors, la cobertura mai entrarà en joc en les seves activitats financeres. Molts inversors és poc probable que comercialitzin un contracte derivat en cap moment. Una part de la raó d'això és que els inversors amb una estratègia a llarg termini, com els que estalvien una jubilació, solen ignorar les fluctuacions quotidianes d'una determinada seguretat. En aquests casos, les fluctuacions a curt termini no són importants perquè probablement una inversió creixerà amb el mercat global.
Pot ser que els inversors que formen part de la categoria de compravenda poden semblar raons poc pròpies per aprendre sobre la cobertura. Tot i així, com que les grans empreses i fons d’inversió solen involucrar-se en pràctiques de cobertura regularment i perquè aquests inversors poden seguir o inclús participar amb aquestes entitats financeres més grans, és útil tenir una comprensió del que comporta la cobertura per tal de ser millor. capaç de rastrejar i comprendre les accions d’aquests jugadors més grans.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.