Com afecta un mercat eficaç als inversors?

Quan la gent parla d'eficiència del mercat, es refereix al grau en què les decisions agregades de tots els participants del mercat reflecteixen amb exactitud el valor de les empreses públiques i les seves accions comunes en un moment donat. Això requereix determinar el valor intrínsec d'una empresa i actualitzar constantment aquestes valoracions a mesura que es conegui la informació. Com més ràpid i precís sigui el mercat capaç de cotitzar en valors, més eficaç es diu que és.

Compres per emportar

• Si un mercat és eficient, vol dir que els preus de mercat actualment reflecteixen amb exactitud tota la informació disponible per a totes les parts interessades.
• Si això és cert, no hi ha manera de “vèncer” sistemàticament el mercat i obtenir beneficis de publicacions errònies, ja que mai no existirien.
• Un mercat eficient beneficiaria més als inversors d'índexs passius.

Hipòtesi de mercats eficients

Aquest principi s’anomena Hipòtesi Eficient del Mercat (EMH), que afirma que el mercat és capaç de cotitzar correctament els títols de manera puntual a partir de la informació més recent disponible. A partir d’aquest principi, no hi ha cap existència subvalorada, ja que totes les accions cotitzen sempre a un preu igual al seu valor intrínsec.

Hi ha diverses versions d'EMH que determinen fins a quin punt són estrictes els supòsits necessaris per mantenir per fer-ho realitat. No obstant això, la teoria té els seus detractors, que creuen que el mercat reacciona excessivament als canvis econòmics, donant com a conseqüència que les existències es veuen un cost més o un preu més baix, i disposen de les seves pròpies dades històriques per fer-ne el suport.

Per exemple, considereu el boom (i el bust posterior) de la bombolla dot-com a finals dels anys 90 i principis dels anys 2000. Innombrables empreses tecnològiques (moltes de les quals ni tan sols havien aconseguit beneficis) van ser conduïdes a nivells de preus poc raonables per un mercat massa alcista. Passava un any o dos abans que esclatés la bombolla o el mercat s’ajustés, cosa que es pot veure com una evidència que el mercat no és del tot eficient, almenys, no tot el temps.

De fet, no és rar que un determinat estoc experimenti una pujada a l’alça en un període curt, només per tornar a caure de nou (de vegades fins i tot dins del mateix dia de negociació). Segurament, aquest tipus de moviments de preus no donen suport totalment a la hipòtesi del mercat eficient.

Precisió integrada?

La implicació de EMH és que els inversors no haurien de poder vèncer el mercat perquè tota la informació que pugui predir el rendiment ja està incorporada al preu de les accions. Se suposa que els preus de les accions segueixen una caminada aleatòria, cosa que significa que les novetats actuals estan determinades en lloc dels moviments anteriors dels preus de les accions.

És raonable concloure que el mercat és considerablement eficient la majoria del temps. No obstant això, la història ha demostrat que el mercat pot reaccionar amb informació nova (tant positivament com negativament). Com a inversor individual, el millor que podeu fer per assegurar-vos que pagueu un preu exacte per les vostres accions és investigar una empresa abans de comprar les seves accions i analitzar si el mercat sembla raonable en els seus preus.