Com afecta la política econòmica expansiva a la borsa?

La política econòmica expansiva comporta un augment del mercat de valors, ja que genera una activitat econòmica més gran. Els responsables polítics poden implementar una política expansiva a través de canals monetaris i fiscals. Típicament, s’utilitza quan l’economia s’enreda en una recessió i les pressions inflacionistes són latents.

Fiscalment, la política expansiva comportarà augment de la demanda i l'ocupació agregades. Això es tradueix en més despeses i nivells més alts de confiança dels consumidors. Les existències augmenten, ja que aquestes intervencions condueixen a un augment de vendes i guanys per a les corporacions.

La política fiscal és força efectiva per estimular l’activitat econòmica i la despesa del consumidor. És senzill en el seu mecanisme de transmissió. El govern presta diners o submergeix els seus excedents i els retorna als consumidors en forma de reducció d’impostos, o bé destina diners a projectes d’estímul.

Des del punt monetari, el mecanisme de transmissió és més circuit. La política monetària expansiva funciona millorant les condicions financeres més que la demanda. Baixar el cost dels diners augmentarà l’oferta de diners, cosa que redueix els tipus d’interès i els costos d’endeutament.

Això és especialment beneficiós per a les grans corporacions multinacionals, que constitueixen la major part dels principals índexs del mercat de valors, com el S&P 500 i el Dow Jones Industrial Average. A causa de la seva grandària i els seus balanços massius, carreguen amb un gran nombre de deutes.

La disminució dels pagaments de tipus d’interès flueix directament a la línia de fons, augmentant els beneficis. Les taxes baixes fan que les empreses comprin les accions o emeten dividends, cosa que també és alcista per als preus de les accions. En general, els preus dels actius funcionen bé en un entorn a mesura que augmenta la taxa de rendibilitat lliure de risc, concretament els actius que generen ingressos com les accions que paguen dividends. Aquest és un dels objectius dels responsables polítics per empènyer els inversors a assumir més riscos.

Els consumidors també aconsegueixen alleujament amb la política monetària expansiva a causa dels pagaments de tipus d’interès més baixos, millorant el balanç de consum del procés. A més, la demanda marginal de compres importants com ara automòbils o habitatges també augmenta a mesura que els costos de finançament disminueixen. Això és alcista per a les empreses d’aquests sectors. Els sectors que paguen dividends, com ara les inversions immobiliàries, els serveis públics i les empreses bàsiques de consum també milloren amb l’estímul monetari.

En termes de millor per a les existències (política fiscal expansiva o política monetària expansiva), la resposta és clara. La política monetària expansiva és millor. La política fiscal condueix a una inflació salarial, que disminueix els marges empresarials. Aquesta disminució dels marges compensa alguns dels guanys en ingressos. Si bé la inflació salarial és bona per a l’economia real, no és bona per als ingressos empresarials.

Amb la política monetària a causa del mecanisme de transmissió, la inflació salarial no és una certesa. Un exemple recent de l'efecte de la política monetària sobre les accions ha estat després de la Gran Recessió, quan la Reserva Federal va reduir els tipus d'interès a zero i va començar a alleujar quantitativament. Finalment, el banc central va obtenir valors de 3, 7 bilions de dòlars en el seu balanç. Durant aquest període de temps, la inflació salarial es va mantenir baixa, i la S&P 500 va triplicar més que va passar del seu mínim de 666 el març del 2009 fins als 2.100 del març del 2015.