Com llegir l’estat psicològic del mercat

Quan el volum és elevat, els comerciants tenen la mala sort de perdre diners a les seves posicions senten la forta agressió de les seves pèrdues. Per alleujar el dolor, els comerciants tanquen ràpidament les seves posicions (amb pèrdua). Quan els perdedors surten del mercat, és probable que una tendència basada en un volum elevat sigui de curta durada. Però una tendència basada en un volum moderat pot durar molt, ja que les petites pèrdues es poden acumular amb el temps fins a convertir-se en grans pèrdues. Les tendències més llargues són probablement impulsades pels mercats, ja que no vagin enlloc, canvien moderadament o, fins i tot, es mouen tant cap avall com dia a dia. Aquests moviments formen una tendència gradual, la qual cosa només és palesa quan es visualitza en retrospectiva.

Però el volum també fa referència a la psicologia del mercat, un tema ampli perquè hi ha molts més indicadors comercials que mesuren l’estat psicològic del mercat. Aquest article se centra en el treball del doctor Alexander Elder, que descriu molts dels conceptes i indicadors següents d’una manera clara, concisa i comprensible per als comerciants d’arreu.

Compres per emportar

• Per comprendre l'estat psicològic dels inversors i el mercat en general, comenceu per mirar el volum de negociació, incloent quines existències i fons veuen la seva activitat i la que menys activitat té i quina hora del dia es desenvolupa l'activitat.
• El volum de balanç (OBV) és un indicador de conducció total diari i líder; un nou màxim implica regla de toros, un nou mínim és el vot dels óssos.
• L’acumulació / distribució (A / D) mira d’on s’han obert i tancat els preus per determinar el sentiment; si un mercat s’obre més alt i es tanca més baix, pressionant A / D més baix, llavors un mercat alcista pot ser més feble del que sembla.
• L’interès obert fa referència al mercat de futurs i quan els contractes o opcions futures caducen; l’interès obert és un indicador més complicat: perquè es mogui cap amunt o cap avall, tant els toros com els óssos han de ser igual d’optimistes perquè la seva posició sigui correcta o incorrecta.

Volum sobre balanç (OBV)

Dissenyat per Joseph Granville, el volum de balanç (OBV) és un total corrent, que augmenta o baixa cada dia de negociació en funció de si els preus tanquen més o menys que el dia anterior. L’OBV és un indicador líder, de manera que normalment augmenta o baixa abans dels preus reals. Un nou nivell elevat d’OBV indica la potència dels toros, la debilitat dels óssos i la possible consegüent pujada dels preus. Un nou OBV baix indica un patró contrari: la potència dels óssos, la debilitat dels toros i una possible disminució del valor. Quan OBV mostra un senyal diferent del dels preus reals, indica que el volum (emoció del mercat) no és coherent amb el consens de valor (preus reals): és inminent un canvi de preu que permetria pal·liar aquest desequilibri.

Acumulació / Distribució (A / D)

L’acumulació / distribució és també un indicador relatiu al volum, però té en compte els preus d’obertura i tancament. Una A / D positiva indica que els preus van ser més alts quan van tancar que quan van obrir; un A / D negatiu indica el contrari. Però els guanyadors del toro o l’ós només se’ls acredita amb una fracció del volum de cada dia en funció de l’interval del dia i la distància des del preu d’obertura al tancament. Evidentment, un ampli rang entre obert i tancat produeix un senyal A / D més fort, però el patró dels màxims i els mínims A / D és el més important. Si un mercat s’obre més alt i es tanca més baix provocant una disminució de l’a / D, un mercat de tendència a l’alça pot ser més feble del que sembla inicialment.

La importància de l'acumulació / distribució rau en la comprensió que proporciona a les activitats dels diferents grups de comerciants professionals i aficionats. Els amateurs com a grup tenen més probabilitats d’influir en el preu d’obertura del mercat. Els amateurs basen els seus primers negocis en les notícies financeres que han llegit durant la nit i en les notícies corporatives emeses per les seves empreses preferides després de tancar el mercat. Però a mesura que es manté la jornada de negociació, els professionals determinen els resultats últims del dia. Si els professionals no estan d’acord amb la agressió dels aficionats a la intempèrie, els professionals faran que els preus baixin tancat. Quan els professionals siguin més alcistes que els aficionats, els professionals impulsen els preus més alts durant tot el dia i tanquen. Com a indicadors de tendències futures, les activitats dels professionals són generalment més importants que les activitats dels amateurs.

El volum de negociació es refereix al nombre d'accions o contractes negociats en un valor o mercat durant un període de temps concret.

Interès obert

L’interès obert és un altre dels principals indicadors de la psicologia de la gent. L'interès obert s'aplica al mercat de futurs i fa referència a la lectura de futurs contractes o opcions que caduquen en un moment determinat en el futur. L’interès obert afegeix els contractes llargs i curts totals al mercat en un dia determinat, i el valor absolut d’interès obert correspon a una posició acumulada llarga o curta. L’interès obert només augmenta o cau quan es crea o es destrueix un nou contracte: un venedor llarg i un de curts han d’entrar al mercat per augmentar l’interès obert i un venedor llarg i un de curts han de tancar les seves posicions perquè l’interès obert caigui.

L’interès obert només té interès (punt destinat) quan es desvia de la seva norma. Un valor absolut no interessa. L’interès obert reflecteix la psicologia del mercat a través del conflicte inherent entre els braus i els óssos. Per moure l’indicador d’interès obert cap amunt o cap avall, tant els bous com els óssos han d’estar igualment segurs que la seva posició llarga o curta és correcta (o incorrecta). Un interès obert creixent demostra que els toros tenen la confiança suficient per contractar amb els óssos, que igualment confien en el seu baixisme per entrar a la posició. Inevitablement, un grup perdrà, però sempre que els perdedors possibles (ja siguin bous o óssos) entren en contractes, continuaran l'augment o la caiguda de l'interès obert. Però hi ha més interès obert que no pas.

Lectura de senyals d’interès obert

Un interès obert creixent apunta a un augment de l'oferta de possibles perdedors, impulsant la tendència endavant. Un interès obert que augmenta durant la pujada revela que un cert nombre d’óssos creuen que el mercat és massa elevat; però, si augmenta la pujada, les posicions curtes seran suprimides i la seva compra posterior impulsarà el mercat encara més amunt. Tot i això, l’interès obert que es manté relativament constant durant la pujada del mercat indica que l’oferta de perdedors ha deixat de créixer, ja que els únics candidats possibles a contractar són els compradors anteriors que busquen treure’n profit de la seva posició. En aquest cas, és probable que l’ascens sigui a prop del seu final.

Durant una tendència a la baixa, els calçotets es venen de forma agressiva mentre que els únics participants que compren són els seleccionadors de fons. Però fins i tot els inversors de valor abandonen les seves posicions quan els preus baixen massa, de manera que els preus aniran encara més baixos. Si l’interès obert augmenta en un mercat en retrocés, és probable que la baixa es mantingui. Si l’interès obert es manté en forma baixa, resten pocs recol·lectors inferiors i els únics candidats que queden al contracte són els óssos addicionals que han escurçat abans i que ara volen cobrir i sortir del mercat. Els óssos que surten amb benefici causen un interès obert i obtingut en una tendència a la baixa, cosa que és probable que ja s'hagin obtingut els millors beneficis derivats del resultat.

Caient un interès obert

Finalment, un interès obert de caiguda demostra que els perdedors estan sortint de les posicions mentre els guanyadors guanyen beneficis. També demostra que no hi ha perdedors addicionals per ocupar el lloc dels que han abandonat. La caiguda de l’interès obert és un senyal clar que els guanyadors estan aconseguint els seus beneficis i es dirigeixen a la frontera mentre que els perdedors abandonen l’esperança. Una pèrdua d’un contracte (i un interès obert en declivi) apunta al probable final d’una tendència.

La línia de fons

Hi ha moments que llegir les tendències del mercat i la psicologia del mercat mitjançant mètriques específiques sembla tan eficaç com llegir les fulles de te. Tanmateix, si trieu detingudament els indicadors, enteneu les seves limitacions i els apliqueu de manera holística, estareu en una posició molt millor per avaluar l’estat d’ànim del mercat i ajustar la vostra posició en conseqüència.