Com Stephen Schwarzman va construir el grup de Blackstone

Stephen Schwarzman, batejat com el rei indiscutible de la indústria del capital privat, Stephen Schwarzman és una de les persones més riques dels Estats Units. Schwarzman i el seu equip són els responsables de supervisar l’assignació de capital per a diversos fons de pensions, fons de riquesa sobirans, bancs centrals i altres inversors institucionals. La companyia que va fundar, The Blackstone Group, LP (BX), és el gestor d’actius alternatiu més gran del món, amb més de 330 milions de dòlars d’actius sota gestió.

Amb una àmplia gamma d’interessos empresarials mundials en capital privat, finançament de deutes, gestió de fons de cobertura i adquisicions immobiliàries, Schwarzman és una de les persones més poderoses de Wall Street. Va ser nomenada una de les persones més influents de la revista Time el 2007. Un multimilionari benèvol, Schwarzman ha donat al llarg dels anys centenars de milions de dòlars a diferents causes. Aquí teniu una visió general de com va fer fortuna i va construir el gestor d’actius alternatius més potent del món.

Vida primerenca i escolarització

Nascut el 1947, Schwarzman va créixer en una llar jueva a Abington, Pensilvania i, de petit, va assistir a escoles públiques. Mentre va pronunciar una conferència convidada sobre l’economia global a una classe de la seva universitat alma mater Yale el 2008, Schwarzman va admetre que no era tan bo en matemàtiques. Va explicar: '' Vaig deixar [estudiar matemàtiques] a l'onzè curs. El càlcul, per a mi, estava fora de l'abast. Jo sóc més a la categoria sumar, restar, dividir i multiplicar, que ha funcionat i encara ho fa per mi. ''

Sense interès en finances corporatives, Schwarzman va cursar cursos relacionats amb ciències socials com psicologia i sociologia durant la seva etapa a Yale. Mentre estava a l'escola, Schwarzman i l'expresident dels Estats Units, George W. Bush, eren membres de la famosa societat secreta de Yale, Skulls and Bones.

Inici de la seva carrera professional

Després de graduar-se a Yale el 1969, Schwarzman va aconseguir obtenir una feina amb una empresa institucional de gestió d’actius anomenada Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). En aquell moment, la companyia acabava de cotitzar a la Borsa de Valors de Nova York. Actualment desaparegut, va ser cofundat per Bill Donaldson que també va fundar l'Escola de Gestió de Yale.

Schwarzman va desenvolupar un amor pel món de les finances corporatives a la firma. Allà va conèixer el mercat de valors, el negoci de gestió de diners i com analitzar els estats financers. En una ocasió a DLJ, Schwarzman va rebre la missió d’entrevistar un executiu d’una empresa de borsa que tenia per objectiu determinar si el seu estoc realitzaria una bona inversió. Tot i això, moltes de les preguntes que va fer no es van respondre. Posteriorment, Schwarzman es va assabentar que l'executiu no intentava ser difícil, sinó que no volia divulgar certs detalls sobre l'empresa a causa de les lleis privilegiades.

Tot i que va comprendre per què l’executiu no podia respondre a les seves preguntes, Schwarzman es mostrava incòmode en analitzar una inversió potencial sense tenir a l’abast tot allò important i rellevant. Això el va frustrar, per la qual cosa va decidir continuar els seus estudis a la Harvard Business School, amb l'esperança de trobar una manera de resoldre aquest problema.

L’inici de Blackstone

Amb un MBA de Harvard al cinturó el 1972, Schwarzman va assumir un treball a l'ex gegant d'inversions, Lehman Brothers. A l'edat de 31 anys s'havia convertit en el director general de Fusions i Adquisicions Globals de Lehman. Després de l'adquisició de Lehman Brothers de l'American Express Company (AXP) el 1984, Schwarzman va deixar la firma. Es va apropar a Pete Peterson, el seu antic cap que havia marxat de Lehman a principis d’aquell any, amb la idea de començar una empresa d’inversions.

Un any després, el 1985, Schwarzman i Peterson van formar The Blackstone Group amb 400.000 dòlars. Mai afeccionat a ser un especulador borsari, Schwarzman va voler que el capital privat invertís el cor del model de negoci de Blackstone. Sabia que les empreses privades proporcionaven molta més transparència als inversors i potencials inversors en comparació amb les empreses de comerç públic. Aquest accés a informació detallada permetria a Blackstone examinar més de prop les oportunitats d’inversió.

Com que Schwarzman i Peterson tenien molt poca experiència en el sector del capital privat, els inversors inicialment van dubtar a donar-los diners per llançar el seu primer fons. El duo va decidir operar com a botiga d'assessorament de fusions i adquisicions durant els pròxims anys per tal de crear credibilitat. Un dels èxits més notables de la companyia es va produir el 1988 quan Blackstone va assessorar CBS Corporation (CBS) sobre la venda de la seva filial CBS Records a Sony Corporation (SNE).

Entrar al món de l'equity privat

Schwarzman va recaptar 800 milions de dòlars amb èxit el 1987 per al primer fons de capital privat de Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) i General Motors Company (GM) van ser dos dels majors inversors del fons. Els diners recaptats es van utilitzar per comprar empreses mitjançant una estratègia anomenada “compravenda palanca”. (Per obtenir més informació, vegeu Comprendre els compres amb avantatges .)

Els fons de capital privat es formen normalment com a societats limitades. Els inversors externs, que exerceixen un paper no actiu, contribueixen a la major part del capital de la societat. També són coneguts com a socis limitats. El soci general, que en aquest cas és Blackstone, aporta una quantitat de diners força reduïda a la societat i és responsable d’assignar els diners agrupats a diverses oportunitats d’inversió diferents. Com a resultat, el soci general rep una comissió de gestió, que normalment és un percentatge del total d'actius de la societat, així com un percentatge dels beneficis realitzats. (Per a més informació, vegeu Associació de responsabilitat limitada (LLP): Fonaments bàsics. )

Per exemple, dir que Blackstone utilitza l'estructura de compensació de fons estàndard de la indústria del 2% dels actius gestionats i del 20% dels beneficis. Si Blackstone gestiona una societat limitada amb una base d'actius total de 500 milions de dòlars, que obté una rendibilitat de 150 milions de dòlars en un any determinat, rebrà 40 milions de dòlars en comissions - el 2% de 500 milions de dòlars més el 20% de 150 milions de dòlars. Blackstone guanyaria també diners addicionals amb el capital real que va invertir en la societat. (Per a més informació, vegeu Gestió de capital privat: taxes i regulació .)

Des de la seva creació, Blackstone ha recaptat més de 49 mil milions de dòlars només per als seus set fons de capital privat. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust i Hilton Worldwide (HLT) són algunes de les principals adquisicions de la firma. Segons la presentació de Schwarzman a Yale, els seus fons de capital privat van obtenir una rendibilitat mitjana anual del 23% del 1988 al 2008. (Per obtenir més informació, vegeu que els rendiments del Private Equity es condicionen pels seus riscos .)

Segments de negoci ampliats i IPO

Des del llançament del primer fons de capital privat de la seva empresa el 1988, Schwarzman ha ampliat de forma significativa els segments de negoci de Blackstone. La companyia continua oferint assessorament en fusions i adquisicions, així com en la gestió de fons de capital privat. A més, Blackstone gestiona diversos fons de cobertura i fons d’inversions immobiliàries. L’any 2012, l’equip immobiliari de Schwarzman va adquirir poc menys de 50.000 cases unifamiliars a tot els Estats Units amb l’esperança de convertir-les en propietats de lloguer.

Schwarzman va fer públic a Blackstone el 2007. L'oferta pública inicial va recaptar més de 4.000 milions de dòlars. El 2014, es va informar que Schwarzman va rebre només 690 milions de dòlars només en dividends de Blackstone. Segons Forbes, el seu patrimoni net és de 11.500 milions de dòlars.

La línia de fons

Stephen Schwarzman es va convertir en un multimilionari gestionant diners per a altres persones. A la meitat dels anys vuitanta, descontent del nivell de transparència que ofereix la borsa, Schwarzman va cofundar The Blackstone Group, una empresa de capital privat. Avui en dia, Blackstone és el gestor d’actius alternatius més gran del món. La companyia recapta taxes per gestionar centenars de milions de dòlars a diversos inversors institucionals.