Com utilitzar les ràtios de preus a venda per a les existències de valor

Els inversors sempre busquen maneres de comparar el valor de les accions. La relació preu-venda utilitza la capitalització de mercat i els ingressos de l'empresa per determinar si es valora correctament l'acció.

Com funciona la relació relació qualitat-preu

La relació preu-vendes (preu / vendes o P / S) es calcula agafant la capitalització de mercat d’una empresa (el nombre d’accions pendents multiplicat pel preu de les accions) i es divideix pel total de vendes o ingressos de l’empresa durant els darrers 12. mesos. Com més baixa sigui la relació P / S, més atractiva sigui la inversió. El preu entre vendes proporciona una mesura útil per dimensionar les existències.

La relació preu-venda utilitza la capitalització de mercat i els ingressos de l'empresa per determinar si es valora correctament l'acció.

Com és útil els P / S

La relació preu-venda mostra quant valora el mercat cada dòlar de les vendes de la companyia. Aquesta ràtio pot ser eficaç per valorar les existències de creixement que encara han aconseguit un benefici o que han patit un retrocés temporal.

Per exemple, si una empresa encara no obté beneficis, els inversors poden mirar la relació P / S per determinar si les accions estan infravalorades o sobrevalorades. Si la relació P / S és inferior a les empreses comparables de la mateixa indústria que és rendible, els inversors podrien plantejar-se comprar les accions a causa de la baixa valoració. Per descomptat, cal fer servir la relació P / S amb altres relacions i mètriques financeres a l’hora de determinar si es valora una acció correctament.

En una indústria altament cíclica com els semiconductors, hi ha anys en què només poques empreses produeixen ingressos. Això no significa que les existències de semiconductors no valguin cap valor. En aquest cas, els inversors poden utilitzar preu-vendes en lloc de la relació preu-beneficis (Ràtio P / E o PE) per determinar quant paguen per un dòlar de les vendes de la companyia en lloc d’un dòlar dels seus beneficis. Si els beneficis d'una empresa són negatius, la relació P / E no és òptima, ja que no podrà valorar l'acció perquè el denominador és inferior a zero.

La relació preu-vendes es pot utilitzar per a situacions de recuperació de repàs o per comprovar que el creixement de l'empresa no s'ha sobrevalorat. És útil quan una empresa comença a patir pèrdues i, per tant, no té beneficis amb els quals els inversors puguin valorar les accions.

Analitzem com avaluem una empresa que no ha aconseguit diners en l'últim any. Llevat que l'empresa es desprengui de les seves empreses, el P / S mostrarà si les accions de la firma es valoren amb un descompte respecte d'altres del seu sector. Diguem que la companyia té un P / S de 0, 7 mentre que els seus companys promedien un 2, 0 per P / S. Si la companyia pot donar voltes, les seves accions gaudiran considerablement positivament a mesura que el P / S s’acordi més estretament amb les dels seus companys. Mentrestant, una empresa amb pèrdues (resultats negatius) també pot perdre el rendiment de dividends. En aquest cas, P / S representa una de les últimes mesures que queden per valorar el negoci. Tot i ser igual, un baix P / S és una bona notícia per als inversors, mentre que un P / S molt alt pot ser un senyal d’avís.

Com utilitzar les ràtios de preus a venda per valorar les existències

On P / S queda curt

Dit això, la facturació només és valuosa si es pot traduir en algun resultat. Penseu en les empreses de construcció, que tenen una gran facturació de vendes, però (amb l'excepció dels booms d'edificació) obtenen beneficis modestos. Per contra, una empresa de programari pot generar fàcilment 4 dòlars en benefici net per cada 10 dòlars en ingressos per vendes. Aquesta discrepància significa que els dòlars de vendes no sempre poden ser tractats de la mateixa manera per a cada empresa.

Alguns inversors consideren els ingressos per vendes com un indicador més fiable del creixement d’una empresa. Tot i que els ingressos no sempre són un indicador fiable de la salut financera, les xifres d’ingressos per vendes també poden ser poc fiables.

La comparació de les vendes de les empreses entre pomes i pomes gairebé no funciona. L’examen de vendes s’ha de combinar amb una revisió minuciosa dels marges de benefici i després comparar les conclusions amb altres empreses de la mateixa indústria.

El deute és un factor crític

La relació preu-venda no té en compte el deute del balanç de l'empresa. Una empresa sense deute i una mètrica P / S baixa és una inversió més atractiva que una empresa amb un deute elevat i les mateixes P / S. En algun moment, caldrà pagar el deute i el deute té associada una despesa d’interès. La relació preu-vendes com a mètode de valoració no considera que les empreses amb nivells elevats de deute necessiten en última instància unes vendes més elevades per cobrar el deute.

Tanmateix, les empreses amb un deute corporatiu i a punt de fallida poden sorgir amb p / s baixos. Això es deu al fet que les seves vendes no han patit una caiguda mentre el preu de les seves accions i la seva capitalització es col·lapsen.

Com es pot dir la diferència dels inversors? Hi ha un enfoc que ajuda a distingir entre vendes "barates" i menys saludables, amb càrrecs de deute: utilitzar el valor de les empreses i les vendes en lloc de la capitalització de mercat. El valor empresarial inclou el deute a llarg termini d’una empresa en el procés de valoració de les accions. Si s’afegeix el deute a llarg termini de l’empresa a la capitalització borsària de la companyia i es resti qualsevol efectiu, s’arriba al valor empresarial de la companyia (EV). Penseu en EV com el cost total de compra de l'empresa, inclosos els seus deutes i diners en efectiu que queden.

La línia de fons

Com en totes les tècniques de valoració, les mètriques basades en vendes només són una part de la solució. Els inversors han de considerar diverses mètriques per valorar una empresa. Els P / S baixos poden indicar un valor de valor no reconegut, sempre que existeixin altres criteris, com ara els marges de gran benefici, els nivells de deute baixos i les perspectives de creixement elevades. En cas contrari, el P / S pot ser un fals indicador de valor.