Descompte d'emissió original: OID
Un descompte d'emissió original (OID) és el descompte en el preu del valor nominal d'un vincle en el moment en què es va emetre una fiança o un altre instrument de deute. Els bons es poden emetre a un preu inferior al seu valor nominal, conegut com a descompte. L'OID és la quantitat de descompte o la diferència entre el valor nominal original i el preu pagat per l'obligació.
Els emissors de bonificacions originals els utilitzen els emissors de bons per atraure els compradors a comprar els seus bons perquè els emissors puguin recaptar fons per al seu negoci. Molts bons de cupó zero utilitzen OID grans per atraure els compradors al seu producte.
1:02Descompte d'emissió original
S'han explicat descomptes d'emissió originals
Un cop comprat, l’emissor de l’obligació sol pagar al titular d’un tipus d’interès –anomenat cupó– mentre que l’inversor deté l’obligació. Periòdicament, el titular de l'obligació rep pagaments d'interès en funció de la taxa de l'obligació. Quan l'obligació arriba al venciment, l'inversor obté la devolució del valor nominal pagat per l'obligació.
Tot i això, algunes obligacions venen per un preu inferior al valor nominal o nominal de la nota. L’OID és la diferència entre el preu pagat per una fiança i el seu valor nominal. L’OID es pot considerar d’interès ja que es paga al comprador el valor nominal de l’obligació a venciment, tot i que el preu de compra era inferior al valor nominal.
Per exemple, digueu una fiança que tingui un valor nominal de 100 dòlars i, normalment, l’inversor rep la devolució dels 100 dòlars al venciment. Si l’inversor compra l’obligació per 95 $ i rep 100 $ al venciment, l’OID és de 5 dòlars o el rendiment de la inversió.
A diferència de les obligacions tradicionals, el benefici de l'OID només es realitza a venciment quan l'inversor rep la devolució del valor nominal principal. Dit d’una altra manera, l’OID es paga com a suma total al venciment, juntament amb l’import original invertit.
Compres per emportar
- El descompte d’emissió original (OID) és la diferència entre l’import del valor nominal original i el preu rebaixat pagat per una fiança.
- Les obligacions OID poden tenir guanys, ja que els inversors poden comprar els bons a un preu inferior al seu valor nominal.
- Les obligacions OID venudes amb descompte podrien indicar que un emissor té problemes financers i es pot produir un error per defecte.
OIDs i tipus d'interès
Una empresa pot tenir una fiança que ven amb un descompte pel seu valor nominal, mentre que també paga interessos periòdics. Tot i això, la quantitat de OID tendeix a correlacionar-se inversament amb el tipus d’interès de l’obligació. En altres paraules, com més gran sigui el descompte, més baixa és la taxa de cupó que s’ofereix en l’obligació.
El motiu de la correlació negativa és que les empreses podrien emetre una obligació amb un descompte pel seu valor nominal, de manera que la companyia no ha de pagar un tipus d’interès regular i continuat als inversors. Tot i que els interessos obtinguts per una fiança són ingressos per als inversors, és una despesa per a les empreses.
Per contra, com més gran sigui la taxa en una fiança, menys probabilitat de vendre amb descompte, i el seu OID, si n’hi ha, seria menor. Si la taxa de l'obligació és atractiva per als inversors, és probable que hi hagi molts compradors i que exigeixin l'obligació, per la qual cosa no és probable que es vengui per descomptat.
Els inversors haurien d’entendre que només perquè comprin un bons amb descompte, no vol dir que sigui una ganga. El rendiment rebut per l’OID pot acabar sent inferior al tipus d’interès que s’ofereix en una obligació de tipus fix tradicional. La comparació és important, ja que el descompte d’emissió original i el total dels pagaments de cupons regulars han de ser superiors als productes alternatius de tipus fix per aconseguir-ho una ganga.
Descompte d'emissió original i bons de cupó zero
Els bons amb els descomptes d'emissió originals més elevats solen ser bons de cupó zero. Com el seu nom indica, aquests instruments de deute no paguen cap pagament d’interessos de cupó. Sense això, per atraure els compradors, han d’oferir descomptes més profunds en comparació amb bons que paguen interessos i venen als seus valors personals. L'única manera perquè els inversors puguin obtenir ingressos amb una obligació de cupó zero és a partir de la diferència entre el preu de compra de l'obligació i el seu valor nominal al venciment.
Les obligacions de cupó zero estalvien les despeses dels pagaments d’interessos de l’emissor a costa del menor preu inicial de venda. Una vegada que els bons maduren, es canvien per valor nominal complet.
Com que no paguen cap cupó, les obligacions de cupó zero no es veuen afectades per les fluctuacions dels tipus d’interès. Típicament, si els tipus d’interès augmenten significativament, els bons a tipus fix existents es fan menys atractius i els seus preus baixen a mesura que els inversors els venen per a bons de tipus més alt en altres llocs. Per contra, si els tipus d'interès baixen significativament, els bons existents a tipus fix es fan més atractius i els seus preus augmenten a mesura que els inversors s’afanyen a comprar-los.
Sense l’impacte de canvis en el tipus d’interès del mercat, alguns consideren que aquestes inversions són de baix risc. Tot i això, els bons de cupó zero generalment no són tan líquids, per la qual cosa hi haurà compradors i venedors limitats al mercat de bons secundaris.
Descomptes d'emissió originals i risc per defecte
De la mateixa manera que cal examinar el jersei que es ven amb un descompte per defectes, cal tenir la mateixa cura amb els bons OID. Un que ofereixi un gran OID pot vendre sense descompte perquè l’emissor d’obligacions està en problemes financers. A més, una obligació que vengui amb descompte pot suposar una manca d’inversors disposats a comprar-lo per algun motiu. Hi pot haver una expectativa que l'empresa pugui fer predeterminada en l'obligació. Per defecte és quan un emissor ja no pot fer pagaments d’interessos ni amortitzar l’import principal que els titulars de bons havien invertit inicialment.
Si no existeixen obligacions empresarials, els inversors tenen poc recurs. Tot i que els titulars d’obligacions es paguen davant dels accionistes habituals en cas de fallida d’una empresa, no hi ha cap garantia de que l’inversor rebi la devolució de l’import íntegre de la seva inversió, si es tracta de res.
Tot i que els inversors es compensen una mica pel seu risc pel fet de poder comprar l’obligació a un preu rebaixat, haurien de ponderar amb compte els riscos versus les recompenses.
Pros
Els inversors paguen menys del valor nominal per una fiança OID.
Els bons amb cupó zero utilitzen grans OID per atraure els inversors.
Les obligacions OID es veuen menys afectades per les fluctuacions dels tipus d’interès.
Contres
Els bons amb descompte poden indicar que un emissor té problemes financers.
L’OID no pot compensar les tarifes que ofereixen els bons tradicionals de tipus fix.
Els inversors podrien afrontar una obligació tributària anual abans que el bon es vencís.
Descomptes d'emissió originals i obligació fiscal
És important que els inversors es posin en contacte amb un professional d’impostos o revisin el codi tributari de l’IRS abans d’invertir en bons que es considerin descomptes d’emissió originals. És probable que la diferència entre el preu de compra amb descompte i el valor nominal sigui imposable. Tanmateix, és possible que els inversors hagin de declarar una part dels ingressos obtinguts cada any que ostentin el vincle, encara que no hagin rebut l’import del valor nominal al venciment.
Exemple real d'un descompte d'emissió original
A tall d’exemple, considereu una oferta del 2019 de KushCo Holdings Inc. (KSHB). Segons The Associated Press News, el negoci flota una nota més gran no garantida per més de 21, 3 milions de dòlars americans. Aquesta nota de 18 mesos s'emet com a descompte d'emissió original.
L’emissió s’està col·locant a una empresa de col·locació privada i no es registrarà a la Llei de Valors dels Estats Units i, com a tal, no es pot vendre als Estats Units. Les accions de l’empresa actualment cotitzen sense recepció i Morningstar mostra que la companyia va publicar efectiu gratuït negatiu. flux de 32, 8 milions de dòlars per al 2018.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.